Se resiente la actividad ante las distorsiones de la política económica - Resumen Semanal

La actividad habría retrocedido en mayo

En el mes de mayo la industria manufacturera registró una caída del 1,1% respecto a abril. Por su parte, la actividad de la construcción se muestra estancada, con una variación de solo el 0,4% respecto al cuarto mes del año.

Estas cifras significan una notoria desaceleración para ambos sectores, que se ven perjudicados por las distorsiones de la política económica al crecer la escasez de insumos.

Las perspectivas de cara al resto del año no resultan alentadoras, a medida que recrudecen las restricciones al acceso del mercado cambiario y las importaciones, en un contexto de incertidumbre y alta volatilidad macroeconómica.

Crecimiento de la recaudación no se replicaría en el segundo semestre

Siguiendo la tendencia alcista de los últimos meses, la recaudación continuó creciendo por encima de los precios. Así, se vio impulsada por el desempeño del Impuesto a las Ganancias (+28% real interanual), el Impuesto sobre los Bienes Personales (+27% i.a. real), y los aportes y contribuciones a la Seguridad Social (+11% i.a. real).

Pese a los favorables términos de intercambio, lo recaudado por derechos de exportación en junio se redujo un 33% en términos reales respecto al mismo mes del año pasado.

De acuerdo a estos resultados, el aumento de la recaudación de la primera mitad del año se encontró ligado a lo ocurrido con la actividad interna en un contexto de aceleración de la inflación. Hacia adelante no se espera una continuidad de este comportamiento, por lo que el cumplimiento de las metas fiscales estará regido por lo que ocurra con los gastos del gobierno.

Las ventas en Córdoba no logran un despegue

De acuerdo a FEDECOM, las ventas minoristas de los comercios PyMEs en Córdoba registraron una caída en junio de 0,7% real interanual. De esta forma, el consumo continúa deprimido a causa de la aceleración inflacionaria y la pérdida de poder adquisitivo de las familias.

Las ventas continúan por debajo de los niveles de la prepandemia, reforzando las débiles expectativas que se presentan de cara al resto del año.

Se profundiza la disrupción del mercado automotriz local

Los patentamientos volvieron a presentar una disminución durante el sexto mes del año tras retroceder un 8,7% frente a junio de 2021.

El segmento de los automóviles continúa golpeado, con una baja de 6,1% frente al mismo mes del año previo. La caída fue más marcada en el segmento comercial liviano y pesado, con una reducción interanual en las unidades patentadas del 12,1% y 26%, respectivamente.

El mercado laboral estadounidense continúa más sólido de lo esperado

El empleo en los Estados Unidos creció más de lo esperado durante junio, al crearse 370 mil nuevos puestos de trabajo. De esta forma, la tasa de desempleo se ubicó en un 3,6%, cercano a los niveles mínimos de las últimas cinco décadas.

En la actualidad, existen casi 2 vacantes de empleo por cada desempleado en el país norteamericano. Con un mercado laboral más sólido de lo previsto, la economía no da señales de enfriamiento frente a la reversión de la política monetaria aplicada por la Reserva Federal.

Este resultado genera presiones sobre la FED en su intento por poner un freno a la aceleración inflacionaria, con el mercado descontando una mayor reacción en relación a las subas de las tasas de interés de referencia.