{"id":360,"date":"2013-09-15T03:33:53","date_gmt":"2013-09-15T03:33:53","guid":{"rendered":"http:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/?p=360"},"modified":"2014-09-08T01:04:26","modified_gmt":"2014-09-08T01:04:26","slug":"1996-6-moneda-y-credito","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/?p=360","title":{"rendered":"MONEDA Y CR"},"content":{"rendered":"

?M<\/span><\/strong>ONEDA Y CR?DITO<\/span><\/h1>\n

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6.1. Caracter?sticas del Sistema Bancario Argentino comparado con otros de Ia Regi?n.<\/span><\/strong><\/p>\n

Como primer paso realizaremos una comparaci?n de los grados de eficiencia y productividad del sector en el Mercosur.<\/span>En el Cuadro 6.1. podemos ver el tama?o del sistema bancario de Argentina, Brasil, Chile, Paraguay y Uruguay. Brasil posee el sistema m?s grande.<\/span>Los dep?sitos de este pa?s son de aproximadamente u$s 200.000 millones,superando en un 300% al volumen argentino.?<\/span>En el caso de Paraguay y Uruguay, analizados en forma conjunta, representan alrededor del 11,6% del total de Entidades Bancarias, mientras que si consideramos las dem?s variables incluidas en el Cuadro 6.1. estas representan<\/span> entre un 2% y un 4%.<\/span><\/p>\n

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En cuanto a los niveles de eficiencia y productividad, Chile es el pa?s mejor posicionado si se lo compara con Argentina y Brasil.?<\/span>Como podemos apreciar en el Cuadro 6.2, los Gastos Operativos como porcentaje de los Activos representan en el pa?s transandino un 2,6%, mientras que en Argentina un 5,7% y por ultimo en Brasil un 9,2%. Esta situaci?n se repite para el cociente entre Gastos Operativos y Dep?sitos.?<\/span>En cuanto a los indicadores de productividad, los pr?stamos y dep?sitos por empleados, tambi?n son sustancialmente mayores en Chile.<\/span><\/p>\n

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Entre las causas que determinan esta situaci?n, podemos mencionar en primer lugar el menor riesgo pa?s que enfrenta Chile y que le posibilita obtener mayores plazos de financiamiento y menor tasa de inter?s en el exterior.?<\/span>Adem?s, el mayor grado de monetizaci?n de Ia econom?a, junto al reducido n?mero de casas bancarias permiten al sector aprovechar las econom?as de escala.?<\/span>En el caso de Chile, si medimos variables como Ia raz?n entre M3 y el PBI, Ia misma es de 36,9%, en tanto que en Argentina es de 19,6%.<\/span><\/p>\n

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6.2. An?lisis del Sector Bancario en Argentina<\/span><\/strong><\/p>\n

Para analizar al sector Bancario durante el per?odo 1991-1996 se consideraran dos subper?odos. El primero abarca desde el inicio del plan de convertibilidad hasta 1994. El mismo se caracteriz? por un fuerte incremento en Ia monetizaci?n de Ia econom?a junto al crecimiento de la actividad econ?mica que posibilitaron un favorable desarrollo del Sector.<\/span><\/p>\n

Durante este per?odo, debido al alto grado de liquidez mundial, un n?mero creciente de entidades se financiaron en el exterior a tasas menores que Ia dom?stica y plazos cada vez m?s largos.<\/span><\/p>\n

Por ejemplo, la emisi?n de Obligaciones Negociables por parte del sector se increment? desde u$s 85 millones en 1991 hasta u$s 1.397 millones en 1993. En el Cuadro 6.3 podemos ver c?mo fue disminuyendo Ia tasa de colocaci?n.<\/span><\/p>\n

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Teniendo en cuenta que en promedio el 85% de los dep?sitos se constituyen a un plazo de 30 d?as y que el 50% de los pr?stamos se financian con estos, es evidente que las entidades que se financian con Obligaciones Negociables tienen una ventaja respecto las restantes.<\/span><\/p>\n

Cabe destacar que un n?mero reducido de entidades tienen acceso a este tipo de instrumentos. Prueba de ello, es que en 1993, diecis?is bancos fueron los que emitieron el total de Obligaciones Negociables.<\/span><\/p>\n

EI acceso a los Mercados Internacionales, junto a Ia emisi?n de instrumentos tales como Obligaciones Negociables, permitieron una ampliaci?n y diversificaci?n de la fuente de fondeo; de esta forma se pudo comenzar a realizar operaciones de pr?stamos a mayores plazos con un menor riesgo de descalce.<\/span><\/p>\n

EI segundo per?odo comienza en 1994, debido a Ia aplicaci?n de pol?ticas monetarias restrictivas por parte de los Estados Unidos (ver punto 1.7.2.), se redujo el acceso al mercado de capitales del exterior. Por ejemplo, el monto de Obligaciones Negociables colocado fue un 23% menor respecto al a?o anterior, adem?s el plazo promedio de colocaci?n descendi? de 5,5 a?os en 1993 hasta 3,1 a?os en 1994.?<\/span>Tambi?n se puede observar un incremento en la tasa de colocaci?n.<\/span><\/p>\n

A esto se le sumo la crisis mexicana que provoc? una p?rdida de dep?sitos en moneda nacional y extranjera por $ 8.086 millones, entre el 19 de diciembre de 1994 y el 12 de mayo de 1995, equivalentes al 17,6% del total inicial.<\/span><\/p>\n

Adem?s, el flujo neto de endeudamiento en Obligaciones Negociables fue negativo por primera vez desde 1991. La emisi?n de estos papeles de deuda apenas alcanzo los u$s 567 millones durante 1995 y el 98% se coloc? a plazos menores de un a?o, en tanto que el volumen de amortizaciones e intereses fue de u$s 920 millones.<\/span><\/p>\n

Debido al alto grado de liquidez mantenido por las entidades financieras privadas y a la adecuada pol?tica seguida por el Banco Central, el efecto de la crisis<\/span> se pudo atenuar.<\/span><\/p>\n

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En el Gr?fico 6.1 se puede apreciar c?mo se financi? Ia salida de dep?sitos. EI 49% fue con reducci?n de reservas, el 21% con redescuentos, 13% reducciones de pr?stamos, 13% endeudamiento en el exterior y un 4% con Repos. Por lo tanto, a pesar de las limitaciones impuestas por la Ley de Convertibilidad, el Banco Central demostr? tener un considerable margen para actuar como prestamista de ?ltima instancia en caso de corridas bancarias.<\/span><\/p>\n

No obstante, el n?mero de entidades financieras se redujo de 205 registradas a fines de 1994 a 148 en octubre del corriente a?o. Como consecuencia de ello se aceler? el proceso de concentraci?n del negocio.<\/span><\/p>\n

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1<\/span><\/sup>Ver Balance de la Econom?a Argentina en 1995<\/span>.<\/span><\/p>\n

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?<\/span>En el Cuadro 6.4 podemos ver?<\/span>como fue evolucionando la participaci?n en el total de dep?sitos de las entidades de?<\/span>mayor tama?o.<\/span><\/p>\n

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La participaci?n de las, primeras 10 entidades se increment? un 13,7% entre diciembre de 1993 y agosto de 1996. En tanto las primeras 60 incrementaron su participaci?n del 86% al 94% en el per?odo considerado.<\/span><\/p>\n

Por otro lado, el Banco Central ha tomado una serie de medidas con el prop?sito de fortalecer el sistema bancario. Entre ellas podemos nombrar en primer lugar la posibilidad del Banco Central de vender a Ia banca Internacional t?tulos, con un compromiso de recompra, por un valor de u$s 5.000 millones, es decir,<\/span> aproximadamente el 10% de los dep?sitos.<\/span><\/p>\n

En segundo t?rmino, los bancos deber?n emitir bonos y otros t?tulos, o lograr colocaciones de bancos de primera I?nea internacional, por el 2 % de sus dep?sitos en pesos y moneda extranjera.<\/span><\/p>\n

La colocaci?n de esos bonos permitir? a los depositantes conocer la percepci?n del mercado sobre el estado patrimonial de cada entidad financiera. La primera emisi?n deber? hacerse antes del 31 de diciembre de 1997.?<\/span>En tercer lugar, el incremento de los requisitos de liquidez, a partir de marzo de 1997, en los dep?sitos de plazos menores a 89 d?as y la reducci?n en los de mayor plazo.<\/span><\/p>\n

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6.3. An?lisis de un conjunto seleccionado de Entidades<\/span> Financieras<\/span><\/strong><\/p>\n

Para estudiar el desempe?o de un grupo de cuarenta bancos, entre diciembre de 1995 y agosto de 1996, se tuvieron en cuenta los siguientes cinco atributos supervisables: solvencia, liquidez, rentabilidad, eficiencia y productividad. Se calcularon dos indicadores por atributo.<\/span><\/p>\n

En el per?odo considerado se observ? un aumento del nivel de endeudamiento(Pasivo\/Patrimonio Neto) de todas las entidades, retomando de esta manera la tendencia iniciada en julio de 1995. El promedio general se increment? en un 12%.<\/span><\/p>\n

Para los bancos privados nacionales este cociente vari? de 7,11 a 8,12, representando un aumento de dos puntos porcentuales por encima de la media.<\/span><\/p>\n

La liquidez tambi?n se incremento durante los ocho primeros meses del a?o.?<\/span>Si bien las posiciones de liquidez se suponen m?s seguras mientras m?s altas son,por otro lado, considerando el costo de oportunidad que representan, valores altos de liquidez pueden estar reflejando una mala administraci?n financiera.<\/span><\/p>\n

EI retorno mensual sobre Activos disminuy? de 0,19% en diciembre de 1995 hasta 0,6% en agosto del corriente a?o para el promedio de bancos, en tanto que el rendimiento sobre Patrimonio Neto vari? desde 1,24% a 0,45%. Los bancos?<\/span>provinciales son los que muestran en promedio rentabilidad negativa.<\/span><\/p>\n

El nivel de eficiencia decreci? en el per?odo considerado. Tal como se puede observar en los Cuadros 6.5 y 6.6, los Gastos de Administraci?n por empleado se increment? de 3,49 hasta 5,45.?<\/span>?EI volumen de dep?sitos y de pr?stamos por empleado se incrementaron en un 18% y 5% respectivamente.<\/span><\/p>\n

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6.4. Perspectivas<\/span><\/strong>?<\/span><\/p>\n

El mercado presenta una tendencia hacia un mayor nivel de concentraci?n,debido a Ia necesidad de lograr econom?as a escala que hagan rentable un adecuado nivel de inversi?n, especialmente en tecnolog?a.<\/span><\/p>\n

Asimismo requiere una mayor penetraci?n en el mercado de capitales para lograr extender los plazos de financiamiento.?<\/span>Por ?ltimo, un uso m?s intensivo de nuevos instrumentos, por ejemplo Ia titulizaci?n de cr?ditos que permita incrementar la rotaci?n de activos de baja liquidez, y de esta forma aumentar Ia rentabilidad del negocio.<\/span><\/p>\n


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