<\/p>\n
Argentina se ha encontrado desde mediados de 2006 con excelentes precios internacionales de los commodities, lo que ha llevado a\u00a0<\/span>que en ciertos a\u00f1os los t\u00e9rminos de intercambio sean los m\u00e1s altos\u00a0<\/span>de la historia. Esta tendencia, al contrario del pasado, se ha man<\/span>tenido relativamente estable por los \u00faltimos ocho a\u00f1os. A pesar de\u00a0<\/span>ello, las desacertadas pol\u00edticas econ\u00f3micas han llevado al pa\u00eds a\u00a0<\/span>una situaci\u00f3n angustiante. Los dos flancos d\u00e9biles son el gasto p\u00fa<\/span>blico ineficiente y la debilidad externa, dada no por lo que se deja\u00a0<\/span>de exportar, sino por aquellos d\u00f3lares que no vienen, ya sea en for<\/span>ma de inversi\u00f3n extranjera directa o para refinanciar vencimientos\u00a0<\/span>de deudas. Pero, las medidas de fines de 2013, principio de 2014 <\/span>le han otorgado tiempo al gobierno para poder ajustar variables\u00a0<\/span>cr\u00edticas y no llegar a una crisis inmediata. Los puntos que a\u00fan que<\/span>dan por ver son como encaran la eficientizaci\u00f3n del gasto p\u00fablico\u00a0<\/span>y convencer a los mercados externos de que han cambiado para\u00a0<\/span>as\u00ed obtener deuda fresca, la cual tendr\u00eda incentivos a financiar in<\/span>versiones en energ\u00eda, miner\u00eda e infraestructura. Pero la deuda m\u00e1s\u00a0<\/span>dif\u00edcil de zanjar es la institucional, social y educacional.<\/span><\/em><\/p>\n \u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n 1.1 Introducci\u00f3n<\/strong><\/p>\n Durante 2013, la econom\u00eda mundial se ha caracterizado por pa\u00edses desarrollados que registraron signos de mejora en su actividad econ\u00f3mica, lo que sugiere que lo peor de la crisis ya ha sido resuelto.\u00a0<\/span><\/p>\n Por otro lado, las econom\u00edas emergentes han experimentado un menor dinamismo en relaci\u00f3n a\u00a0a\u00f1os anteriores. As\u00ed, a partir de 2014 se espera que las primeras comiencen a incrementar su contri<\/span>buci\u00f3n al crecimiento mundial, recuperando parte del terreno perdido luego del estallido de la crisis.<\/span><\/p>\n Los factores explicativos de la peor performance relativa de los pa\u00edses emergentes en 2013 responden a cuestiones de orden estructural como as\u00ed tambi\u00e9n coyuntural. Entre los factores estruc<\/span>turales se puede citar, por ejemplo, la necesidad de la Rep\u00fablica Popular China de virar hacia un\u00a0<\/span>modelo de crecimiento basado en el consumo y la existencia de cuellos de botella en la industria\u00a0<\/span>en Brasil. En cuanto a los factores coyunturales, las econom\u00edas mencionadas se han visto fuerte<\/span>mente afectadas por condiciones m\u00e1s restrictivas y vol\u00e1tiles en el mercado financiero mundial. La\u00a0<\/span>causa principal de esto \u00faltimo ha sido la estrategia \u201cflight to quality\u201d llevada a cabo por los agentes\u00a0<\/span>financieros como consecuencia del temor impuesto por la Reserva Federal de los Estados Unidos\u00a0<\/span>acerca de un posible recorte en los est\u00edmulos monetarios a partir del mes de mayo, el cual se ma<\/span>terializ\u00f3 en diciembre. De esta forma, los agentes optaron por refugiarse en activos m\u00e1s seguros,\u00a0<\/span>como los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, generando una gran salida de capitales en las\u00a0<\/span>conom\u00edas emergentes, fuertes depreciaciones de sus monedas, encarecimiento del cr\u00e9dito, etc.<\/span><\/p>\n En relaci\u00f3n a Argentina, no ha sufrido los problemas mencionados. En primer lugar, no se ha\u00a0visto expuesta a las condiciones adversas mencionadas, ya que no se encuentra inserta en el \u00a0<\/span>mercado de capitales internacional. En lo que refiere a la evoluci\u00f3n del producto bruto interno,\u00a0<\/span>Argentina ha experimentado una tasa de crecimiento econ\u00f3mico superior en 2013 a la observa<\/span>da en 2012, a\u00f1o en el cual la econom\u00eda permaneci\u00f3 estancada. Lo anterior se refleja, tanto en\u00a0<\/span>el desempe\u00f1o de indicadores p\u00fablicos, como as\u00ed tambi\u00e9n privados. As\u00ed, el Estimador Mensual\u00a0<\/span>de Actividad Econ\u00f3mica elaborado por el INDEC (EMAE-INDEC) creci\u00f3 4,9% en 2013 mientras\u00a0<\/span>que doce meses antes se expandi\u00f3 tan s\u00f3lo 1,8%. En el caso del \u00cdndice General de Actividad\u00a0<\/span>elaborado por la consultora Orlando J. Ferreres (IGA-OJF), las tasas de variaci\u00f3n se ubicaron en\u00a0<\/span>3,2% y -0,5% respectivamente. Por el lado de la oferta, los sectores con mayor contribuci\u00f3n al\u00a0<\/span>crecimiento fueron la intermediaci\u00f3n financiera, servicios personales, hoteles y restaurantes,\u00a0<\/span>agricultura y ganader\u00eda e industria.<\/span><\/p>\n Durante 2013, la econom\u00eda argentina ha reafirmado la preponderancia del consumo por sobre\u00a0los dem\u00e1s factores de demanda (inversi\u00f3n y exportaciones netas), ratificando el enfoque hacia\u00a0<\/span>el mercado interno. Adicionalmente, la econom\u00eda se enfrenta a mayores restricciones de oferta\u00a0<\/span>generadas principalmente por un nivel de inversi\u00f3n que representa una menor proporci\u00f3n del\u00a0<\/span>producto bruto interno que hace unos a\u00f1os atr\u00e1s, una retracci\u00f3n en el nivel de inversi\u00f3n ex<\/span>tranjera directa, un mayor envejecimiento en los equipos f\u00edsicos de producci\u00f3n, entre otros. De\u00a0<\/span>esta forma, la presi\u00f3n en el mercado de bienes toma cada vez mayor importancia, reflej\u00e1ndose\u00a0<\/span>en el nivel de precios.<\/span><\/p>\n Otro de los problemas estructurales a los que se enfrenta la econom\u00eda argentina es el excesivo\u00a0y creciente d\u00e9ficit p\u00fablico. En 2013, el resultado financiero del Sector P\u00fablico fue de -$64.477\u00a0<\/span>millones mientras que el d\u00e9ficit primario ha sido de $22.479 millones. Si a este \u00faltimo se le resta\u00a0<\/span>las rentas de la propiedad provenientes principalmente del BCRA y ANSES, alcanza los $81.738\u00a0<\/span>millones, es decir, un 147% superior al de 2012. De esta forma, queda en evidencia la importan<\/span>cia de los fondos provenientes de otras entidades p\u00fablicas para el Sector P\u00fablico.<\/span><\/p>\n La gran necesidad de financiamiento por parte del gobierno, repercute en la emisi\u00f3n monetaria\u00a0llevada a cabo por el BCRA y esta, en la evoluci\u00f3n del nivel de precios. As\u00ed, mientras que en 2012\u00a0<\/span>el sector p\u00fablico explic\u00f3 la emisi\u00f3n de $47.495 millones, en 2013 lo hizo por $94.082 millones.<\/span><\/p>\n La alta tasa de inflaci\u00f3n experimentada en 2013 ha afectado a la econom\u00eda a trav\u00e9s de un gran\u00a0n\u00famero de canales, entre los que cabe mencionar: contracci\u00f3n del 4,6% en el salario real, p\u00e9r<\/span>dida de reservas, aumento en la cotizaci\u00f3n del tipo de cambio informal y en la brecha cambia<\/span>ria, etc. Adem\u00e1s, el fuerte atraso cambiario derivado de altas tasas de inflaci\u00f3n y de un tipo de\u00a0<\/span>cambio pr\u00e1cticamente estable, llev\u00f3 a la econom\u00eda argentina a experimentar un menor nivel\u00a0<\/span>de competitividad, un mayor drenaje de reservas, mayor inestabilidad econ\u00f3mica, entre otros.<\/span><\/p>\n Frente a los graves problemas mencionados, el gobierno adopt\u00f3 una serie de medidas de tinte\u00a0ortodoxo \u00a0con \u00a0la \u00a0intenci\u00f3n de solucionar \u00a0los \u00a0problemas \u00a0descriptos. \u00a0As\u00ed, \u00a0luego \u00a0del \u00a0cambio \u00a0de\u00a0<\/span>gabinete ocurrido en noviembre, se experiment\u00f3 una aceleraci\u00f3n en la tasa de devaluaci\u00f3n, la\u00a0<\/span>cual alcanz\u00f3 su m\u00e1ximo valor en enero de 2014 con un crecimiento del 16% en tan s\u00f3lo dos d\u00edas.\u00a0<\/span><\/p>\n Adicionalmente, el gobierno implement\u00f3 una pol\u00edtica de fuerte aumento en las tasas de inter\u00e9s\u00a0para descomprimir el mercado cambiario y el de bienes \u00a0quitando presi\u00f3n a \u00a0la cotizaci\u00f3n de la\u00a0<\/span>moneda extranjera y al nivel de precios de la econom\u00eda. Otro componente de la pol\u00edtica mone<\/span>taria restrictiva, llevada a cabo por la autoridad monetaria, ha sido la contracci\u00f3n de la base mo<\/span>etaria, principalmente a trav\u00e9s de sus t\u00edtulos, con el objeto de disminuir el exceso de liquidez.<\/span><\/p>\n Si bien las medidas mencionadas se dirigen por el camino correcto, a\u00fan deben tenerse en cuenta un gran n\u00famero de problemas. En otras palabras, resulta de vital importancia que el gobierno\u00a0<\/span>adopte un programa integral de pol\u00edtica econ\u00f3mica tendiente a solucionar los \u00a0problemas de\u00a0<\/span>fondo \u00a0que \u00a0acechan \u00a0a \u00a0la \u00a0econom\u00eda \u00a0argentina, \u00a0entre \u00a0los \u00a0cuales \u00a0cabe mencionar, \u00a0la \u00a0existencia\u00a0<\/span>de cuellos de botella en sectores productivos primarios, el abultado y creciente d\u00e9ficit de las\u00a0<\/span>cuentas p\u00fablicas, la aceleraci\u00f3n en la tasa inflacionaria, la baja creaci\u00f3n de empleo registrado,\u00a0<\/span>el estancamiento en la distribuci\u00f3n de la riqueza, entre otros.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" CAP\u00cdTULO 1: ASPECTOS MACROECON\u00d3MICOS Argentina se ha encontrado desde mediados de 2006 con excelentes precios internacionales de […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3116,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[47],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1938"}],"collection":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1938"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1938\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2969,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1938\/revisions\/2969"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/3116"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1938"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1938"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1938"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}