No existe un consenso en la literatura econ\u00f3mica ni en los trabajos de base emp\u00edrica acerca de cu\u00e1l\u00a0es el nivel de inversi\u00f3n (medido como % del PBI) deseable para alcanzar un alto crecimiento econ\u00f3<\/span>mico, puesto que depende en buena medida de las caracter\u00edsticas propias de cada econom\u00eda y de la\u00a0<\/span>composici\u00f3n de la misma. \u00a0<\/span><\/p>\n En Argentina la inversi\u00f3n es una variable sumamente vol\u00e1til puesto que depende en gran medida de\u00a0los efectos del ciclo econ\u00f3mico, y adem\u00e1s presenta un fuerte componente pro\u2010c\u00edclico, es decir que\u00a0<\/span>aumenta a medida que crece el producto, y disminuye cuando este decrece. Adem\u00e1s se ve suma<\/span>mente afectada por las tasas de inter\u00e9s que operan en el conjunto de la econom\u00eda, es decir por el\u00a0<\/span>comportamiento de los dep\u00f3sitos y del gobierno en cuanto a las l\u00edneas de cr\u00e9dito que otorgue.\u00a0<\/span><\/p>\n El \u00a0Gr\u00e1fico 1.37 \u00a0refleja \u00a0el \u00a0comportamiento de \u00a0la \u00a0inversi\u00f3n \u00a0en \u00a0nuestro \u00a0pa\u00eds \u00a0trimestre \u00a0a \u00a0trimestre \u00a0a \u00a0lo\u00a0<\/span>largo de los \u00faltimos cinco a\u00f1os. Como se observa en \u00e9l, desde el primer trimestre de 2007 y hasta el\u00a0<\/span>primer trimestre de 2008 creci\u00f3 sostenidamente hasta alcanzar un valor de 23,5% del PBI. Desde en<\/span>tonces y en el marco de la creciente incertidumbre por la situaci\u00f3n financiera internacional, la suba en\u00a0<\/span>las tasas hizo caer la inversi\u00f3n especialmente durante el \u00faltimo trimestre de 2008 y el primer trimestre\u00a0<\/span>de 2009 donde alcanz\u00f3 el m\u00ednimo valor de la serie (apenas por encima del 19% del PBI).\u00a0<\/span><\/p>\n La recuperaci\u00f3n tras los cuatro trimestres consecutivos de baja (desde el segundo de 2008 hasta el\u00a0primero de 2009), se produjo a partir del segundo trimestre de 2009 y a pesar de alguna leve ca\u00edda\u00a0<\/span>espor\u00e1dica sostuvo una tendencia creciente hasta el segundo trimestre de 2011 alcanzando el m\u00e1ximo\u00a0<\/span>valor para todo el per\u00edodo con un 24,4% del PBI. Durante los \u00faltimos dos trimestre se observa un de<\/span>crecimiento, aunque los valores registrados a\u00fan permanecen por encima del m\u00e1ximo del a\u00f1o 2008. \u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n En relaci\u00f3n a los componentes de la IBI, si bien tanto la inversi\u00f3n en construcci\u00f3n como la inversi\u00f3n en\u00a0equipos durables de producci\u00f3n (EDP) suelen presentar la misma tendencia en el largo plazo, es de\u00a0<\/span>destacar que las actividades de construcci\u00f3n parecen ser m\u00e1s estables y no resultan ser tan el\u00e1sticas33\u00a0<\/sup><\/span>al ciclo econ\u00f3mico como la compra de equipos durables de producci\u00f3n (en especial los importados).\u00a0<\/span><\/p>\n El Gr\u00e1fico 1.38 muestra que tras la profunda ca\u00edda de la inversi\u00f3n en el a\u00f1o 2002, del orden del 36%,\u00a0<\/span>en 2003 se produjo una fuerte recuperaci\u00f3n que se prolong\u00f3 durante seis a\u00f1os consecutivos. A pesar\u00a0<\/span>de \u00a0la \u00a0evidente \u00a0desaceleraci\u00f3n \u00a0a \u00a0lo \u00a0largo \u00a0de \u00a0cada \u00a0uno \u00a0de \u00a0los \u00a0a\u00f1os \u00a0del \u00a0per\u00edodo \u00a0comprendido \u00a0entre\u00a0<\/span>2003 y 2008, el crecimiento acumulado en el fue del 130%. Dicho incremento fue impulsado en ma<\/span>yor medida por el EDP que por la construcci\u00f3n, aunque su peso relativo sobre el total del monto\u00a0<\/span>invertido haya sido menor, evidenci\u00f3 mayores tasas de crecimiento en cada uno de los a\u00f1os, a ex<\/span>cepci\u00f3n de 2006. A su vez dentro de la categor\u00eda de EDP present\u00f3 mayor crecimiento aquel prove<\/span>niente \u00a0del \u00a0extranjero \u00a0que \u00a0el \u00a0de \u00a0fabricaci\u00f3n \u00a0nacional, \u00a0para \u00a0el \u00a0per\u00edodo \u00a0anteriormente \u00a0se\u00f1alado \u00a0las\u00a0<\/span>tasas de crecimiento acumulado se ubicaron en 320% y 70% respectivamente.\u00a0<\/span><\/p>\n El recrudecimiento de la crisis financiera internacional en el a\u00f1o 2009 y el menor nivel de actividad\u00a0econ\u00f3mica \u00a0en \u00a0nuestro \u00a0pa\u00eds \u00a0como \u00a0consecuencia \u00a0de \u00a0la \u00a0misma, \u00a0derivaron \u00a0en \u00a0un \u00a0aumento \u00a0de \u00a0tasas\u00a0<\/span>(producto de la escasa disposici\u00f3n de los ahorristas a prestar su dinero), y tornaron negativa la de\u00a0<\/span>variaci\u00f3n interanual de la IBI. No obstante, la recuperaci\u00f3n no se hizo esperar y en 2010 nuevamente\u00a0<\/span>se evidenci\u00f3 un crecimiento en la inversi\u00f3n que se sostuvo a lo largo del 2011.\u00a0<\/span><\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0\u00a033<\/sup>\u00a0Al\u00a0ser\u00a0el\u00a0EDP\u00a0m\u00e1s\u00a0el\u00e1stico,\u00a0mayor\u00a0es\u00a0el\u00a0cambio\u00a0con\u00a0relaci\u00f3n\u00a0a\u00a0la\u00a0construcci\u00f3n\u00a0como\u00a0resultado\u00a0de\u00a0la\u00a0<\/span><\/p>\n variaci\u00f3n\u00a0en\u00a0el\u00a0nivel\u00a0de\u00a0<\/span>actividad. \u00a0\u00a0<\/span>\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n \n \u00a0<\/span><\/p>\n De cara a un futuro inmediato es de esperar que la inversi\u00f3n contin\u00fae creciendo e incluso superando\u00a0los niveles exhibidos en el segundo trimestre del 2011, pero lo har\u00e1 a una tasa posiblemente menor\u00a0<\/span>de la que mostr\u00f3 el pasado a\u00f1o por las expectativas de un menor crecimiento econ\u00f3mico en el pa\u00eds.\u00a0<\/span><\/p>\n El control de las tasas por parte del BCRA34 y las l\u00edneas de cr\u00e9dito oficiales seguramente jugar\u00e1n un\u00a0rol preponderante en las oportunidades de inversi\u00f3n de los peque\u00f1os y medianos comerciantes, y el\u00a0<\/span>desarrollo del mercado de capitales plantea un desaf\u00edo a abordar de cara al futuro.\u00a0<\/span><\/p>\n \u00a0<\/span><\/p>\n \u00a0<\/span><\/p>\n \u00a0<\/span><\/p>\n \u00a0<\/span><\/p>\n \u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 1.5 Inversi\u00f3n La inversi\u00f3n es uno de los agregados macroecon\u00f3micos m\u00e1s importantes en un pa\u00eds, pues refleja […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":2962,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[46],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1937"}],"collection":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1937"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1937\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2125,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1937\/revisions\/2125"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/2962"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1937"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1937"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1937"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"\"](\"http:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/wp-content\/uploads\/2013\/09\/045.jpg\")
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