{"id":1903,"date":"2014-02-18T01:01:23","date_gmt":"2014-02-18T01:01:23","guid":{"rendered":"http:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/?p=1903"},"modified":"2014-10-15T02:40:43","modified_gmt":"2014-10-15T02:40:43","slug":"2012-cap-ix-iii-la-industria-del-biodiesel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/?p=1903","title":{"rendered":"LA INDUSTRIA DEL BIODIESEL"},"content":{"rendered":"

9.3 LA INDUSTRIA DEL BIODI\u00c9SEL: ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD PARA LA INSTACI\u00d3 DE UNA PLANTA EN LA PROVINCIA DE C\u00d3RDOBA7<\/sup><\/strong><\/p>\n

El objetivo de la presente secci\u00f3n es realizar un an\u00e1lisis de la industria del biodi\u00e9sel en Argentina y presentar un estudio a nivel de prefactibilidad sobre la conveniencia o no de la\u00a0 instalaci\u00f3n\u00a0 de\u00a0 una\u00a0 planta\u00a0 de\u00a0 elaboraci\u00f3n\u00a0 de\u00a0 este\u00a0 biocombustible\u00a0 en\u00a0 la\u00a0 provincia\u00a0 de C\u00f3rdoba. Para ello, se analiza el mercado mundial de biodi\u00e9sel para luego abordar el
\ncontexto nacional de esta industria.
\nSe presentan los resultados del proyecto en tres momentos del tiempo: \ufb01nales de julio de 2012, principios de septiembre, y \ufb01nales de diciembre. Se concluir\u00e1 que bajo las condiciones imperantes antes del 10 de agosto de 2012 era recomendable la instalaci\u00f3n de una planta de biodi\u00e9sel dentro del territorio provincial, pero la reducci\u00f3n del precio interno determinado por el Gobierno nacional a partir de esa fecha torn\u00f3 inviable el proyecto. Luego de esta modi\ufb01caci\u00f3n inicial del esquema de precios internos y retenciones vigentes, se fueron realizando una serie de \u201ccorrecciones\u201d sobre el mismo. En primer lugar,\u00a0 se\u00a0 baj\u00f3\u00a0 la\u00a0 al\u00edcuota\u00a0 de\u00a0 retenciones\u00a0 y,\u00a0 algunas\u00a0 semanas\u00a0 despu\u00e9s,\u00a0 se\u00a0 aument\u00f3\u00a0 el precio interno para las empresas elaboradoras de manera diferenciada en funci\u00f3n de su capacidad anual de producci\u00f3n. Estas marchas y contramarchas han introducido una dosis enorme de incertidumbre en el sector que incorpora mayor riesgo a la inversi\u00f3n.
\nA\u00a0 pesar\u00a0 de\u00a0 la\u00a0 cuesti\u00f3n\u00a0 regulatoria,\u00a0 pensando\u00a0 a\u00a0 futuro\u00a0 las\u00a0 bioenerg\u00edas\u00a0 son\u00a0 un\u00a0 negocio potencial, por lo que es recomendable ir siguiendo lo que va aconteciendo en ese sector.
\n9.3.1. Los biocombustibles<\/strong>
\nLa creciente preocupaci\u00f3n mundial por la incertidumbre en cuanto a la oferta de combustibles f\u00f3siles, principal fuente de energ\u00eda en la actualidad, ha conducido a un progresivo inter\u00e9s por la b\u00fasqueda de fuentes alternativas. A ello se le suma la concientizaci\u00f3n<\/p>\n

\n

7<\/sup>\u00a0 Esta secci\u00f3n fue elaborada a partir de un estudio realizado por el Instituto de Investigaciones Econ\u00f3micas de la Bolsa de Comercio de C\u00f3rdoba durante el a\u00f1o 2012 \ufb01nanciado por el Consejo Federal de Inversiones (CFI), titulado \u201cEstudio de Prefactibilidad de construcci\u00f3n de una planta de biodi\u00e9sel\u201d para la Provincia de C\u00f3rdoba.<\/p>\n

\n

\u00a0mundial acerca de la poluci\u00f3n y el impacto futuro sobre el planeta del uso de energ\u00eda convencional, derivado de la emisi\u00f3n de CO2. Este cambio en la plani\ufb01caci\u00f3n del uso sustentable del medio ambiente ha llevado al incremento en los \u00faltimos a\u00f1os de la producci\u00f3n y consumo de energ\u00eda derivada de fuentes renovables, entre las que se encuentran los biocombustibles.
\nLos diferentes pa\u00edses del mundo, dependiendo de su capacidad de respuesta y de las pol\u00edticas de cuidado ambiental que implementen, se han ido uniendo a la nueva forma de producir combustibles. No obstante, resta un gran camino por delante en la mayor\u00eda de \u00e9stos dado por las posibilidades tecnol\u00f3gicas, econ\u00f3micas y, a veces, hasta por las costumbres y
\nh\u00e1bitos de consumo que puedan favorecer o no el desarrollo de estos mercados.
\nSi bien el presente estudio se enfocar\u00e1 en la producci\u00f3n de biodi\u00e9sel, cabe aclarar que dentro de los denominados biocombustibles se encuentran, siguiendo las especi\ufb01cacio
\nnes de la Ley 26.093 del a\u00f1o 2006, tres clases diferentes:
\n\u2022\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Biodi\u00e9sel<\/strong>: se elabora por medio del proceso de transesteri\ufb01caci\u00f3n, a trav\u00e9s del cual se separa la glicerina de las grasas o aceites vegetales. Luego se realiza un proceso de decantaci\u00f3n con posterior destilaci\u00f3n y puri\ufb01caci\u00f3n. Este \u201ccombustible verde\u201d puede ser usado en motores de combusti\u00f3n interna (di\u00e9sel) con leves o nulas modi\ufb01caciones. Puede mezclarse con gasoil para su uso en diferentes veh\u00edculos.
\n\u2022\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Bioetanol<\/strong>: se obtiene de la fermentaci\u00f3n y destilaci\u00f3n del almid\u00f3n, siendo las principales materias primas las f\u00e9culas y cereales, y los az\u00facares.
\n\u2022\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Biog\u00e1s<\/strong>:\u00a0 es\u00a0 un\u00a0 biocombustible\u00a0 gaseoso\u00a0 obtenido\u00a0 a\u00a0 partir\u00a0 de\u00a0 la\u00a0 biodegradaci\u00f3n de materia org\u00e1nica en ausencia de ox\u00edgeno. Por este motivo, puede obtenerse a partir de los residuos urbanos org\u00e1nicos mediante la utilizaci\u00f3n de un biodi-
\ngestor.
\nCabe aclarar que el presente trabajo se centra en el estudio de prefactibilidad para la instalaci\u00f3n de una planta de biodi\u00e9sel en la provincia de C\u00f3rdoba, que utilizar\u00e1 como insumo fundamental aceite de soja crudo, y tendr\u00e1 como productos resultantes biodi\u00e9sel, y glicerina con un nivel de pureza del 80%.<\/strong>
\n9.3.2 Contexto internacional de la industria de biodi\u00e9sel<\/strong>
\nAnalizando la serie hist\u00f3rica de la producci\u00f3n mundial de biocombustibles en el per\u00edodo 2001-2011, se observa c\u00f3mo la producci\u00f3n diaria conjunta de bioetanol y biodi\u00e9sel medida en barriles8<\/sup> aument\u00f3 constantemente, a una tasa promedio anual del 20%, aceler\u00e1ndose en los cuatro \u00faltimos a\u00f1os (ver Gr\u00e1\ufb01co 9.12).<\/p>\n

\n

8\u00a0<\/sup> Un barril equivale a 45 galones o 158,987 litros.<\/p>\n

\n

\"\"<\/p>\n

Como se observa en el Gr\u00e1\ufb01co 9.12, de los dos biocombustibles l\u00edquidos que se producen en la actualidad, el que m\u00e1s se destaca a nivel global es el etanol, explicado fundamentalmente por los enormes vol\u00famenes elaborados en Brasil (etanol a base de ca\u00f1a de az\u00facar) y EE.UU. (etanol a base de ma\u00edz).
\nRecuadro 9.1: El etanol en Brasil: un ejemplo de \u00e9xito en la industria de los biocombustibles<\/strong><\/p>\n

La historia de la utilizaci\u00f3n masiva de \u201c\u00e1lcool\u201d en Brasil tuvo su origen a partir de la crisis de petr\u00f3leo de la d\u00e9cada del \u201870, cuando el gobierno militar de Ernesto Geisel impuls\u00f3 el \u201cPrograma Nacional do \u00c1lcool\u201d cuyo objetivo era reducir las importaciones de petr\u00f3leo que estaban deteriorando la balanza comercial. El plan, que entr\u00f3 en marcha en el a\u00f1o 1975, ofreci\u00f3 subsidios a los ingenios para que sustituyeran la producci\u00f3n de az\u00facar por la de etanol, as\u00ed como asesor\u00edas en materia tecnol\u00f3gica.
\nEl\u00a0 programa\u00a0 tuvo\u00a0 un\u00a0 marcado\u00a0 \u00e9xito\u00a0 hasta\u00a0 1986,\u00a0 cuando\u00a0 inici\u00f3\u00a0 una\u00a0 fase\u00a0 de\u00a0 estancamiento debido a la nueva ca\u00edda en los precios del petr\u00f3leo, que coloc\u00f3 en jaque a los programas\u00a0 de\u00a0 sustituci\u00f3n\u00a0 de\u00a0 hidrocarburos\u00a0 f\u00f3siles1<\/sup>.\u00a0 En\u00a0 la\u00a0 campa\u00f1a\u00a0 1989\/1990\u00a0 se produjo un desabastecimiento de etanol, lo que gener\u00f3 una fuerte ca\u00edda en la con\ufb01anza del programa y gener\u00f3 un retroceso en las ventas de autos que utilizaban este combustible2<\/sup>.
\nUn nuevo impulso de la industria de este biocombustible en Brasil lleg\u00f3 de la mano de los autos \u201c\ufb02ex\u201d en el a\u00f1o 2003, que pueden ser abastecidos por nafta, etanol, o cualquier combinaci\u00f3n de ambas. La proporci\u00f3n de autos con esta tecnolog\u00eda vendidos en este pa\u00eds ha sido creciente, alcanzando el 80% en 2010. Actualmente, en la mayor\u00eda de\u00a0 las\u00a0 estaciones\u00a0 de\u00a0 servicio\u00a0 brasile\u00f1as,\u00a0 los\u00a0 conductores\u00a0 con\u00a0 autos\u00a0 \u201c\ufb02ex\u201d\u00a0 tienen\u00a0 la posibilidad de abastecer con etanol puro o con gasolina (que ya se encuentra en una proporci\u00f3n de entre el 20% y el 25%). La conveniencia de uno u otro combustible depende de la relaci\u00f3n de precios entre ambos.
\nEn lo que respecta a la producci\u00f3n de biodi\u00e9sel, principal biocombustible elaborado en Argentina, la Uni\u00f3n Europea es el principal productor mundial y es, adem\u00e1s, el destino m\u00e1s importante del biodi\u00e9sel argentino. Entre los dos pa\u00edses mejor posicionados de este bloque en cuanto a los vol\u00famenes elaborados se destacan Alemania y Francia. El primero se mantuvo como productor n\u00famero uno del mundo desde el a\u00f1o 2007 hasta 2010, a pesar de la ca\u00edda registrada en 2009. En 2011 se produjo un cambio importante en el ranking debido a que, gracias a la restituci\u00f3n de los incentivos \ufb01scales a esta industria
\nen los EE.UU., este pa\u00eds duplic\u00f3 su producci\u00f3n entre 2010 y 2011, lo que lo llev\u00f3 de la quinta a la primera posici\u00f3n a nivel mundial. El Gr\u00e1\ufb01co 9.13 muestra la participaci\u00f3n de los principales pa\u00edses en el total producido durante el a\u00f1o 2011.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Por su parte, Brasil se ubica en el cuarto puesto como productor de biodi\u00e9sel. Tal como mani\ufb01esta la C\u00e1mara Argentina de Energ\u00edas Renovables (CADER), es dif\u00edcil pensar en Brasil como exportador de este biocombustible, dado el tama\u00f1o de sus plantas y su distribuci\u00f3n geogr\u00e1\ufb01ca, aunque debe destacarse que est\u00e1 ganando participaci\u00f3n en el mercado europeo. Sin embargo, en este caso, es necesario se\u00f1alar que el fuerte de Brasil en materia de biocombustibles est\u00e1 dado por su producci\u00f3n de bioetanol, al igual que Estados Unidos.
\nUn hecho a destacar en la comparaci\u00f3n internacional es la importante brecha en t\u00e9rminos del promedio de capacidad instalada por planta entre los diferentes pa\u00edses. En este sentido, Argentina toma notoriedad a nivel mundial. Como punto de comparaci\u00f3n, para el a\u00f1o 2010, puede considerarse a la Uni\u00f3n Europea que alcanz\u00f3 245 plantas instaladas con una capacidad promedio de producci\u00f3n de 89.400 tn\/a\u00f1o. Brasil, por su parte, tiene 63 plantas con una capacidad de producci\u00f3n promedio de 70.450 tn\/a\u00f1o. Argentina, como se aprecia en el Gr\u00e1\ufb01co 9.14, se destaca por la gran dimensi\u00f3n de sus establecimientos, conllevando\u00a0 econom\u00edas\u00a0 de\u00a0 escala\u00a0 y\u00a0 sus\u00a0 consecuencias\u00a0 para\u00a0 la\u00a0 e\ufb01ciencia,\u00a0 liderando\u00a0 la capacidad instalada promedio por planta con 108.000 tn\/a\u00f1o.<\/p>\n

\u00a0\"\"<\/p>\n

En conclusi\u00f3n, hay que remarcar que Argentina gana notoriedad en el mercado internacional de biodi\u00e9sel, destac\u00e1ndose en los siguientes aspectos:
\n1)\u00a0\u00a0\u00a0 Ocup\u00f3 la tercera posici\u00f3n en el ranking de pa\u00edses productores en 2011 y posee buenas perspectivas de expansi\u00f3n dada la e\ufb01ciencia en la producci\u00f3n de oleaginosas\u00a0 en\u00a0 el\u00a0 pa\u00eds\u00a0 y\u00a0 la\u00a0 estructura\u00a0 de\u00a0 la\u00a0 industria\u00a0 aceitera,\u00a0 como\u00a0 se\u00a0 estudiar\u00e1 posteriormente,
\n2)\u00a0\u00a0\u00a0 Posee plantas con una capacidad promedio muy superior a la del resto de los pa\u00edses productores.
\n9.3.3. Contexto econ\u00f3mico nacional de la industria de biodi\u00e9sel<\/strong>
\n9.3.3.1. Mercado interno de biodi\u00e9sel<\/strong>
\nLa industria de biocombustible en Argentina naci\u00f3 en el a\u00f1o 2006 tras la implementaci\u00f3n de la Ley Nacional 26.093 que estableci\u00f3 un r\u00e9gimen de regulaci\u00f3n y promoci\u00f3n para la producci\u00f3n\u00a0 y\u00a0 uso\u00a0 sustentable\u00a0 de\u00a0 biocombustibles.\u00a0 Desde\u00a0 entonces,\u00a0 el\u00a0 crecimiento\u00a0 registrado en el sector ha llevado al pa\u00eds a ubicarse como el tercer productor mundial de biodi\u00e9sel en 2011, antecedido por Estados Unidos y Alemania.
\nMuestra de esto es la evoluci\u00f3n de la capacidad instalada registrada en la industria argentina de biodi\u00e9sel desde la implementaci\u00f3n de la Ley hasta el a\u00f1o 2011; que logr\u00f3 un crecimiento sostenido, pasando de s\u00f3lo 130 mil toneladas en 2006 a m\u00e1s de 3.000.000 en 2011 (ver Gr\u00e1\ufb01co 9.15). Como se analizar\u00e1 posteriormente, esto estuvo vinculado a los incentivos \ufb01scales brindados al sector por las leyes y resoluciones de promoci\u00f3n, y al aumento del consumo de diesel.<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\"\"<\/p>\n

Adem\u00e1s del crecimiento de la capacidad instalada, se advierte un aumento del tama\u00f1o promedio de las plantas. \u00c9stas ten\u00edan en el a\u00f1o 2006 un tama\u00f1o promedio menor a las 26.000tn\/a\u00f1o, y en el 2011 super\u00f3 las 118.000 toneladas por a\u00f1o.
\nUn hecho a destacar es la concentraci\u00f3n geogr\u00e1\ufb01a de los establecimientos elaboradores de biodi\u00e9sel, respondiendo a la distribuci\u00f3n de las plantas de molienda y extracci\u00f3n de aceites de soja, y la cercan\u00eda con los puertos de embarque para exportaci\u00f3n. Es por esto que, tal como se muestra en el Gr\u00e1\ufb01co 9.16, un 80% de la producci\u00f3n de biodi\u00e9sel se realiza
\nen la provincia de Santa Fe, principalmente en la proximidad de su zona portuaria9<\/sup>.<\/p>\n

\u00a0\"\"<\/p>\n

\n

9<\/sup>\u00a0 La zona de Rosaf\u00e9, entre Santa Fe Capital y Rosario tiene los puertos m\u00e1s e\ufb01cientes en lo que respecta a movimiento de granos y subproductos. Se despachan por los puertos ubicados en esta zona el 80%, aproximadamente, de las ventas de estos productos. Se destaca, adem\u00e1s, la instalaci\u00f3n de las principales empresas manufactureras de soja, con una capacidad de crushing de 155.000 toneladas diarias de granos.
\n10\u00a0<\/sup> Tal como expresa la C\u00e1mara Argentina de Energ\u00eda Renovable, \u201ces notable la falta de participaci\u00f3n de plantas ubicadas en la provincia de C\u00f3rdoba\u201d. No existen a\u00fan plantas productoras de biodi\u00e9sel en la provincia habilitadas por la Secretar\u00eda de Energ\u00eda para abastecer al mercado local ni para exportaci\u00f3n.<\/p>\n

\n

As\u00ed, mientras algunas regiones son importantes productoras de soja, pierden la posibilidad de agregado de valor en origen. Uno de los casos m\u00e1s relevantes es el de la provincia de C\u00f3rdoba, que con una alta participaci\u00f3n en la producci\u00f3n primaria de la oleaginosa, retiene un bajo porcentaje de \u00e9sta para su molienda en territorio provincial (ver Recuadro 9.2).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Recuadro 9.2: Distribuci\u00f3n geogr\u00e1\ufb01ca de la producci\u00f3n y molienda de soja, y elaboraci\u00f3n de biodi\u00e9sel<\/strong>
\nResulta interesante hacer un an\u00e1lisis de la distribuci\u00f3n geogr\u00e1\ufb01ca de la producci\u00f3n de soja, su molienda, y la elaboraci\u00f3n de biodi\u00e9sel, con el objetivo de determinar los traslados de materia prima entre las diferentes provincias.
\nEn lo que se re\ufb01ere a la producci\u00f3n de la oleaginosa, en el Mapa 9.4 se advierte claramente una concentraci\u00f3n de \u00e9sta en la pampa argentina y algunas regiones que vienen experimentando un aumento en las super\ufb01cies implantadas, como el nordeste de la provincia de Santiago del Estero, y el sur del Chaco. El Mapa 9.4 tambi\u00e9n permite visualizar la expansi\u00f3n de la super\ufb01cie sembrada con esta oleaginosa y las principales regiones productoras entre los quinquenios 1991-1995 y 2001-2005.<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 \"\"<\/p>\n

Un hecho notable es la diferencia entre las regiones productoras de soja y las regiones donde se realiza la molienda y elaboraci\u00f3n del biodi\u00e9sel. En el Cuadro 9.12 se muestra para las principales provincias productoras su participaci\u00f3n en la producci\u00f3n, en la molienda nacional y en la capacidad de producci\u00f3n de biodi\u00e9sel. Claramente, la provincia de Santa Fe es una \u201cimportadora neta\u201d de granos sin procesar desde otras jurisdicciones, aprovechando la oportunidad para agregar valor.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

En relaci\u00f3n a la estructura empresarial en el sector, la C\u00e1mara Argentina de Energ\u00edas Renovables\u00a0 (CADER)\u00a0 distingue\u00a0 tres\u00a0 tipos\u00a0 de\u00a0 empresas:\u00a0 a)\u00a0 las\u00a0 Grandes\u00a0 Aceiteras<\/strong>,\u00a0 con acceso directo a las materias primas y a los puertos; b) los Independientes Grandes<\/strong>, que tienen acceso a los puertos y gran capital de trabajo, pero sin acceso directo a las materias primas; c) los Peque\u00f1os Productores<\/strong>, que al no poseer capital de trabajo ni materia prima propia, se enfocan al mercado interno. Las dos primeras tienen, claramente, ventajas de escala en la producci\u00f3n.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Se evidencia que las peque\u00f1as productoras, a pesar de poseer s\u00f3lo el 20% de la capacidad instalada del pa\u00eds, son las m\u00e1s bene\ufb01ciadas en su participaci\u00f3n en el cupo nacional (43%), en concordancia con el r\u00e9gimen de promoci\u00f3n.
\nEs por esto que los grandes productores, por su baja participaci\u00f3n en el mercado interno, tienen la posibilidad de participar de las ventas al exterior, siendo la Uni\u00f3n Europea el principal comprador de este producto. En este sentido debe tenerse en cuenta que los problemas operacionales que presentan a veces las plantas peque\u00f1as hacen necesario la intervenci\u00f3n de los grandes exportadores con vol\u00famenes mayores a los comprometidos en el cupo nacional.
\n9.3.4. Exportaciones<\/strong>
\nHasta que entr\u00f3 en vigencia el corte con biodi\u00e9sel en el mercado interno (enero de 2010), el total de la producci\u00f3n nacional ten\u00eda como destino las ventas externas. De hecho, los datos sobre vol\u00famenes exportados eran considerados como una proxy de la producci\u00f3n nacional, ante la falta de otras fuentes de informaci\u00f3n m\u00e1s precisas.
\nActualmente, seg\u00fan las especi\ufb01caciones de la ley en vigencia, las empresas productoras de biodi\u00e9sel s\u00f3lo pueden exportar los saldos restantes una vez que han cubierto el volumen del cupo nacional asignado. Es por esto que los peque\u00f1os productores s\u00f3lo cubren el cupo nacional y no son exportadores, en tanto las grandes aceiteras destinan un alto porcentaje de su producci\u00f3n al mercado externo.
\nLas exportaciones anuales de biodi\u00e9sel presentaron una tendencia de \ufb01rme crecimiento desde el nacimiento de esta industria nacional. Y a\u00fan luego del inicio del corte de gasoil con biodi\u00e9sel en Argentina, se advierte un crecimiento continuo de las ventas externas de este producto en todo el per\u00edodo analizado (ver Gr\u00e1\ufb01co 9.18).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Analizando algunos n\u00fameros del sector dedicado a exportaci\u00f3n, se advierte la importancia del mismo para el pa\u00eds. As\u00ed, en el a\u00f1o 2011 las ventas externas de este biocombustible alcanzaron algo menos de 1,7 millones de toneladas y signi\ufb01caron un ingreso de divisas para el pa\u00eds superior a los 2.000 millones de d\u00f3lares.
\nEn lo que respecta al destino de las exportaciones, la Uni\u00f3n Europea es el comprador m\u00e1s\u00a0 importante\u00a0 de\u00a0 biodi\u00e9sel\u00a0 argentino\u00a0 (87%\u00a0 en\u00a0 2011).\u00a0 En\u00a0 este\u00a0 sentido,\u00a0 se\u00a0 destaca\u00a0 la participaci\u00f3n de Espa\u00f1a, que fue el destino de aproximadamente el 50% del biodi\u00e9sel enviado al exterior en 2011, y de Italia, con el 23% (ver Cuadro 9.14).<\/p>\n

\u00a0 \"\"<\/p>\n

Analizando la participaci\u00f3n de cada uno de los pa\u00edses en las compras de biodi\u00e9sel argentino se observan modi\ufb01caciones importantes en pocos a\u00f1os. El Cuadro 9.14 muestra estos datos para los a\u00f1os 2008, 2010, 2011, y para el primer trimestre de 2012. As\u00ed, Estados Unidos pas\u00f3 de ser destino del 82,5% de nuestras exportaciones a suspender por completo sus compras. Por otro lado, la Uni\u00f3n Europea gan\u00f3 participaci\u00f3n, con un aumento de las compras desde Espa\u00f1a, Pa\u00edses Bajos e Italia.
\nDe este modo, puede observarse la alta concentraci\u00f3n de los destinos de exportaci\u00f3n, hecho que constituye una debilidad para el sector; m\u00e1s a\u00fan cuando varios pa\u00edses de la Uni\u00f3n Europea han denunciado a la Argentina por competencia desleal, entendiendo que la diferencia entre las retenciones sobre las exportaciones de la materia prima (aceite de soja) y el producto \ufb01nal (biodi\u00e9sel) han creado una industria arti\ufb01cial en el pa\u00eds.
\nPor otro lado, Argentina es el principal proveedor externo de este biocombustible hacia el mercado europeo, siendo secundado por Indonesia, tal como puede observarse en el Mapa 9.5.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

9.3.5. Cupo nacional de biodi\u00e9sel<\/strong>
\nLa ley nacional de biocombustibles 26.093 estableci\u00f3 que a partir de enero de 2010 todo combustible l\u00edquido caracterizado como gasoil o di\u00e9sel-oil que se comercialice dentro del territorio nacional debe ser mezclado por aquellas instalaciones que hayan sido aprobadas por la autoridad de aplicaci\u00f3n para el \ufb01n espec\u00ed\ufb01co de realizar esta mezcla con la especie de biocombustible denominada \u201cbiodi\u00e9sel\u201d, en un porcentaje del cinco por ciento (5%) como m\u00ednimo, medido sobre la cantidad total del producto \ufb01nal. Por otro lado, en julio de 2010, la resoluci\u00f3n 524\/2010 de la Secretar\u00eda de Energ\u00eda, elev\u00f3 el porcentaje de corte al 7%. Esto gener\u00f3 una importancia creciente del mercado nacional como demandante\u00a0 de\u00a0 biodi\u00e9sel\u00a0 de\u00a0 las\u00a0 empresas\u00a0 elaboradoras\u00a0 que,\u00a0 con\u00a0 anterioridad,\u00a0 se\u00a0 abocaban exclusivamente a la exportaci\u00f3n.
\nCada a\u00f1o, la Secretar\u00eda de Energ\u00eda distribuye el cupo interno entre las empresas que realizan la oferta, priorizando, como se analizar\u00e1 luego en la secci\u00f3n correspondiente a entorno legal, a las peque\u00f1as plantas con capacidad inferior a las 50.000 toneladas anuales.
\nEl aumento del corte al 7%12 introducido en julio de 2010 llev\u00f3 a las empresas a modi\ufb01car el volumen de producci\u00f3n destinado a dicho cupo. Como se observa en el Cuadro 9.15,<\/p>\n

\n

11<\/sup>\u00a0 Traducci\u00f3n de las leyendas dentro del mapa. EU related biodi\u00e9sel trade (ktonnes): comercio de biodi\u00e9sel vin-culado\u00a0 a\u00a0 la\u00a0 Uni\u00f3n\u00a0 Europea\u00a0 (miles\u00a0 de\u00a0 toneladas),\u00a0 US\u00a0 related\u00a0 biodi\u00e9sel\u00a0 trade\u00a0 (ktonnes):\u00a0 comercio\u00a0 de\u00a0 biodi\u00e9sel vinculado a los EE.UU. (miles de toneladas).
\n12<\/sup>\u00a0 El corte de B7 implica una mezcla del 7% de biodi\u00e9sel y 93% de gas oil.<\/p>\n

\n

existen algunas empresas que han modi\ufb01cado su producci\u00f3n, otras que han ingresado al cupo recientemente, y otras que mantienen su participaci\u00f3n de 2010.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Tal como puede observarse sobre la base de la tabla precedente, existe para muchas de las empresas un exceso de capacidad por sobre el volumen autorizado para el cupo nacional de biodi\u00e9sel, lo cual hace factible la exportaci\u00f3n.
\nEn este punto se destaca que doce de las veintitr\u00e9s empresas que participan del cupo nacional, seg\u00fan los datos de la CADER correspondientes al a\u00f1o 2011, tienen una capacidad instalada igual al volumen autorizado a mezclar por la autoridad de aplicaci\u00f3n, es decir que no poseen saldos exportables.
\nPor otro lado, el 35% de estas \ufb01rmas han mantenido el volumen autorizado entre el corte de B5, implementado desde el mes de enero de 2010, y el de B7, puesto en marcha desde el mes de julio del mismo a\u00f1o. Es decir que el 65% restante de las empresas logr\u00f3 incrementar su participaci\u00f3n en el mercado interno.
\nPara el a\u00f1o 2011, a trav\u00e9s de la resoluci\u00f3n 1674\/2010, la Secretar\u00eda de Energ\u00eda prorrog\u00f3 el cupo establecido para el a\u00f1o 2010 (ver Cuadro 9.16) e incorpor\u00f3 tres nuevas empresas que solicitaron su adhesi\u00f3n: Agrupaci\u00f3n de Colaboraci\u00f3n San Antonio, Energ\u00edas Renovables S.A. y BH Biocombustibles S.R.L.<\/p>\n

El cambio acelerado a B7 tuvo su origen en diversos objetivos: disminuir la dependencia de las importaciones de gasoil, evitar el impacto sobre la balanza de pagos, hacer uso alternativo del aceite de soja que dej\u00f3 de exportarse a China13<\/sup> entre abril y noviembre de 2010, adem\u00e1s del objetivo de fomento del uso de energ\u00edas alternativas \ufb01jado por el gobierno nacional. Por otro lado, ya se han realizado pruebas de funcionamiento de motores di\u00e9sel al 10% y se han obtenido buenos resultados, por lo cual se estima que el corte podr\u00eda ser nuevamente elevado.
\nEn la resoluci\u00f3n 56\/2012 de la Secretar\u00eda de Energ\u00eda, si bien se mantiene un porcentaje de corte del 7%, ya se advierte alguna posibilidad en el futuro pr\u00f3ximo de aumentar el corte.
\nAs\u00ed, la resoluci\u00f3n indica que \u201cse encuentran avanzados los ensayos para establecer las especi\ufb01caciones de calidad de los productos a los \ufb01nes de elevar a un DIEZ POR CIENTO (10%), m\u00ednimo en volumen, el porcentaje de BIODI\u00c9SEL en la mezcla \ufb01nal con el combustible f\u00f3sil gasoil o di\u00e9sel oil para su venta en el mercado interno, motivo por el cual corresponde garantizar la oferta de producto necesaria a tales efectos a trav\u00e9s de la colaboraci\u00f3n de las empresas elaboradoras de BIODI\u00c9SEL del sector\u201d. La distribuci\u00f3n del cupo 2012 y la capacidad instalada de cada una de las plantas se presenta en el Cuadro 9.16.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n

13<\/sup>\u00a0 Cuyas compras disminuyeron como consecuencia del fomento de la industria interna de procesamiento de granos.<\/p>\n

\n

Por otro lado, en el Esquema 9.4 se muestra la cantidad de peque\u00f1as plantas que podr\u00eda cubrir la totalidad del cupo interno. As\u00ed, por ejemplo, el cupo B7 del a\u00f1o 2012 (resoluci\u00f3n 56\/2012), fue asignado a veintisiete establecimientos elaboradores de biodi\u00e9sel, de los cuales s\u00f3lo quince ten\u00edan una capacidad de producci\u00f3n anual igual o inferior a las 50.000
\ntoneladas. As\u00ed, de las 1.313.000 toneladas del cupo interno de biodi\u00e9sel del a\u00f1o 2012, s\u00f3lo el 35% (458.600 toneladas) fueron asignadas a empresas que tienen una capacidad de producci\u00f3n inferior a las 50.000 tn\/a\u00f1o, y el restante a grandes productores (capacidad anual superior a las 50.000tn), por falta de las primeras. De este modo, en caso de que hubieran existido, esta parte \u201csobrante\u201d del cupo interno, podr\u00eda haber sido asignada a unas quince peque\u00f1as plantas adicionales (con capacidad inferior a las 50.000 tn\/a\u00f1o).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

El objetivo del Esquema 9.4 es mostrar que a\u00fan existe lugar para la instalaci\u00f3n de mayor cantidad de peque\u00f1as plantas destinadas a abastecer el cupo interno. En caso de que esto ocurriera, parte del cupo ser\u00eda reasignado para \u00e9stas, y las grandes plantas se dedicar\u00edan en mayor medida a la exportaci\u00f3n.<\/p>\n

Recuadro 9.3: Las importaciones de gasoil y el d\u00e9\ufb01cit de la balanza energ\u00e9tica<\/strong><\/p>\n

Acompa\u00f1ando el crecimiento econ\u00f3mico del pa\u00eds, la demanda de di\u00e9sel en Argentina registr\u00f3 una expansi\u00f3n notable en los \u00faltimos a\u00f1os, tal como se advierte a partir del Gr\u00e1\ufb01co 9.19.
\nAl mismo tiempo que creci\u00f3 la demanda de este combustible a nivel nacional, aument\u00f3 la dependencia externa, re\ufb02ejada por el incremento en la participaci\u00f3n del di\u00e9sel importado sobre la demanda total. As\u00ed, en el a\u00f1o 2011, de una demanda interna de 14,4 millones de metros c\u00fabicos, casi 2 millones (14%) fueron abastecidos con importaciones.
\nAdem\u00e1s, por un efecto conjunto entre el aumento en las cantidades importadas y el incremento en los precios internacionales, la cantidad de divisas destinadas por el pa\u00eds a este producto crecieron sustancialmente en el per\u00edodo analizado. \u00c9stas llegaron en 2011 a casi 1.500 millones de d\u00f3lares (ver Gr\u00e1\ufb01co 9.20).
\nRecuadro 9.3: Las importaciones de gasoil y el d\u00e9\ufb01cit de la balanza energ\u00e9tica<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Adem\u00e1s, por un efecto conjunto entre el aumento en las cantidades importadas y el incremento en los precios internacionales, la cantidad de divisas destinadas por el pa\u00eds a este producto crecieron sustancialmente en el per\u00edodo analizado. \u00c9stas llegaron en 2011 a casi 1.500 millones de d\u00f3lares (ver Gr\u00e1\ufb01co 9.20).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

En el a\u00f1o 2011, las importaciones del rubro \u201cCombustibles y lubricantes\u201d aumentaron un 110%; y, en conjunto, el sector energ\u00e9tico en Argentina gener\u00f3 un d\u00e9\ufb01cit comercial de casi US$3.000 millones. En este sentido, el desarrollo de una industria de biodi\u00e9sel a nivel nacional puede ayudar a paliar parcialmente este d\u00e9\ufb01cit energ\u00e9tico, sustituyendo el di\u00e9sel importado con un porcentaje cada vez mayor de biodi\u00e9sel en la mezcla total del combustible. Esto constituye un incentivo adicional para que desde el Estado Nacional se incrementen gradualmente los porcentajes de corte de combustibles f\u00f3siles con biocombustibles.
\nEl\u00a0 corte\u00a0 con\u00a0 biodi\u00e9sel\u00a0 permiti\u00f3\u00a0 sustituir\u00a0 importaciones\u00a0 de\u00a0 gasoil\u00a0 por\u00a0 508\u00a0 millones\u00a0 de d\u00f3lares en 2010 y 865 millones en 2011. Este aumento se debi\u00f3 por la elevaci\u00f3n del corte a nivel nacional (del 5% al 7% en julio de 2010) y un incremento en las cantidades consumidas de gasoil a nivel interno.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Un hecho destacable en relaci\u00f3n a la asignaci\u00f3n del cupo interno es la prioridad que ha establecido la autoridad de aplicaci\u00f3n a las plantas de menor capacidad. A partir del Gr\u00e1\ufb01co 9.22 se advierte que a las doce plantas que ofrecieron su producci\u00f3n para cubrir el cupo nacional y que dispon\u00edan de una capacidad igual o menor a 50.000 toneladas por a\u00f1o, se les asign\u00f3 un volumen equivalente a un 100% de su capacidad de producci\u00f3n anual.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Esto resulta en un claro bene\ufb01cio para las plantas menores, dado que el precio que deben pagar las mezcladoras se ha encontrado hist\u00f3ricamente por encima del precio de exportaci\u00f3n, adem\u00e1s de evitarles costos de transporte adicionales14. En el acuerdo de abastecimiento de biodi\u00e9sel del a\u00f1o 2012, determinado por la resoluci\u00f3n 56\/2012 de la Secretar\u00eda de Energ\u00eda ocurre lo mismo, existiendo en esta oportunidad quince peque\u00f1as plantas (ver Gr\u00e1\ufb01co 9.23).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

9.3.5.1. Precios internos del biodi\u00e9sel<\/strong>
\nACLARACI\u00d3N: El siguiente an\u00e1lisis contiene informaciones anteriores a las nuevas resoluciones del Estado nacional sobre la industria del biodi\u00e9sel publicadas el 10 de agosto de 2012.<\/p>\n

\n

14<\/sup>\u00a0 Esto se da en funci\u00f3n de que la Secretar\u00eda de Energ\u00eda de\ufb01ne el precio que deben pagar las mezcladoras en puerta de planta, por lo que el costo del \ufb02ete es soportado exclusivamente por la petrolera.<\/p>\n

\n

En lo que respecta a los precios, la Secretar\u00eda de Energ\u00eda publica mensualmente el valor correspondiente a la base sobre la cual las empresas petroleras determinan el precio pagado a los productores de biocombustible. La falta de datos de este valor en los meses de octubre, noviembre y diciembre de 201015<\/sup>, y entre enero y abril de 2011, generaron incertidumbre en el sector y con\ufb02ictos en las relaciones entre productores y mezcladoras, sobre todo en el caso de PyMEs. De todos modos, los precios de este \u00faltimo per\u00edodo fueron\u00a0 publicados\u00a0 posteriormente\u00a0 por\u00a0 la\u00a0 Secretar\u00eda\u00a0 de\u00a0 Energ\u00eda\u00a0 mediante\u00a0 el\u00a0 \u201cAcuerdo para la compensaci\u00f3n de diferencias de pago del precio del biodi\u00e9sel por el per\u00edodo enero \u2013 abril de 2011\u201d que estableci\u00f3 el desembolso de un saldo a favor de las elaboradoras a ser abonado por las mezcladoras por las diferencias entre los precios pagados ante la ausencia de la publicaci\u00f3n de dicha informaci\u00f3n.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Resulta interesante analizar la relaci\u00f3n de precios entre el mercado interno y el mercado de exportaci\u00f3n. Si bien ambos valores siguen una senda similar, tal como se observa en el Gr\u00e1\ufb01co 9.25, al considerar las retenciones, es conveniente para el productor interno vender en el mercado local de modo de evitar el peso de las retenciones16<\/sup>. De este modo, lo que
\nsostiene el inter\u00e9s por pertenecer al cupo nacional es fundamentalmente la existencia de la retenci\u00f3n a las exportaciones de este producto, que les genera un precio de venta marcadamente superior al que se obtiene en caso de colocar el producto en el exterior.<\/p>\n

\n

15<\/sup>\u00a0 Los precios de estos meses fueron publicados retroactivamente a mediados del mes de diciembre.
\n16<\/sup>\u00a0 Las retenciones a las exportaciones de biodi\u00e9sel se encuentran en el 20%, y existe un reintegro del 2,5%. As\u00ed, la al\u00edcuota efectiva sobre el valor FOB exportado es de 14,9% = (0,2-0,025)\/(1+0,175).<\/p>\n

\n

\"\"<\/p>\n

As\u00ed, el precio percibido por las plantas elaboradoras que venden en el mercado interno ha sido, en promedio, un 18% superior al que obtienen efectivamente exportando. Adem\u00e1s, hay que considerar que en el caso de venta en el mercado interno, la empresa no debe asumir costos de \ufb02ete ni embarque, en funci\u00f3n de que las mezcladoras pagan el precio de\ufb01nido por Secretar\u00eda de Energ\u00eda en la puerta de la planta elaboradora.
\n9.3.6. Entorno legal<\/strong>
\n9.3.6.1 Entorno legal a nivel nacional<\/strong>
\nACLARACI\u00d3N: El siguiente an\u00e1lisis contiene informaciones anteriores a las nuevas resoluciones del Estado nacional sobre la industria del biodi\u00e9sel publicadas el 10 de agosto de 2012.
\nLa Ley Nacional 26.093, sancionada el 19 de abril de 2006, establece el \u201cR\u00e9gimen de Regulaci\u00f3n y Promoci\u00f3n para la Producci\u00f3n y Uso Sustentable de Biocombustibles\u201d. En la misma se \ufb01ja una vigencia de quince a\u00f1os a partir de la aprobaci\u00f3n del r\u00e9gimen.
\nUn\u00a0 punto\u00a0 importante\u00a0 de\u00a0 la\u00a0 Ley\u00a0 26.093\u00a0 es\u00a0 el\u00a0 establecimiento\u00a0 del\u00a0 r\u00e9gimen\u00a0 promocional cuyo cupo de bene\ufb01cios se \ufb01ja anualmente dentro de la Ley de Presupuesto para la Administraci\u00f3n Nacional, priorizando a las peque\u00f1as y medianas empresas, los productores agropecuarios y las econom\u00edas regionales. Adem\u00e1s, la \ufb01jaci\u00f3n del cupo ser\u00e1 incremental respecto a aquella del a\u00f1o inmediato anterior, con el \ufb01n de garantizar la continuidad y \ufb01nalizaci\u00f3n de los proyectos afectados.
\nDentro del r\u00e9gimen de promoci\u00f3n pueden encontrarse los siguientes bene\ufb01cios:
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 Amortizaci\u00f3n acelerada del Impuesto a las Ganancias y devoluci\u00f3n anticipada del Impuesto al Valor Agregado, en la adquisici\u00f3n de bienes de capital o la realizaci\u00f3n de obras de infraestructura correspondiente al proyecto en cuesti\u00f3n.
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 Los bienes afectados al proyecto no integrar\u00e1n la base de imposici\u00f3n del Impuesto a la Ganancia M\u00ednima Presunta (Ley 25.063) a partir de la fecha de aprobaci\u00f3n del proyecto y hasta el tercer ejercicio cerrado, inclusive, luego de la puesta en marcha del mismo.<\/p>\n

\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u201cEl biodi\u00e9sel y el bioetanol producidos (\u2026) no estar\u00e1n alcanzados por la tasa de Infraestructura H\u00eddrica\u201d.
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 Las \ufb01rmas encargadas de realizar la mezcla de biocombustible con combustible f\u00f3sil deber\u00e1n adquirir los primeros a los sujetos promovidos por la ley analizada.
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 La Subsecretar\u00eda de Peque\u00f1a y Mediana Empresa, por medio de programas espec\u00ed\ufb01cos, promover\u00e1 y fomentar\u00e1 la adquisici\u00f3n de bienes de capital por parte de este tipo de empresas.
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 La Secretar\u00eda de Ciencia, Tecnolog\u00eda e Innovaci\u00f3n Productiva es la encargada de la promoci\u00f3n de investigaci\u00f3n, cooperaci\u00f3n y transferencia de tecnolog\u00eda entre empresas y organismos o\ufb01ciales.
\nLas principales leyes, resoluciones y normas vinculadas a la industria de biodi\u00e9sel en
\nArgentina se presentan en Cuadro 9.17.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

En lo que respecta a la legislaci\u00f3n del biodi\u00e9sel en particular, la resoluci\u00f3n 56\/2012, como ya lo hab\u00edan dispuesto las resoluciones anteriores sobre esta materia, determina que \u201cla autoridad de aplicaci\u00f3n informar\u00e1 a las empresas encargadas de realizar las mezclas de combustibles f\u00f3siles con Biodi\u00e9sel, la cantidad de Biodi\u00e9sel asignado a cada una de ellas para realizar dicha mezcla y la fecha en la cual podr\u00e1 ser retirado de las empresas elaboradoras de Biodi\u00e9sel, tomando como base para dicha asignaci\u00f3n el promedio de la participaci\u00f3n de cada una de ellas en el mercado interno de Gas Oil en los doce (12) meses anteriores a la fecha de cada asignaci\u00f3n, el pron\u00f3stico de abastecimiento de Gas O\u00edl para el per\u00edodo de que se trata, las capacidades m\u00e1ximas de re\ufb01naci\u00f3n de las empresas petroleras, el an\u00e1lisis de la informaci\u00f3n recabada de los meses anteriores, y el resto de las variables que inciden en el mercado de hidrocarburos, teniendo en cuenta para dichas asignaciones los vol\u00famenes de Gas O\u00edl que, por su destino, se hallan expresamente autorizados por la autoridad de aplicaci\u00f3n para comercializarse en estado puro\u201d.
\nPor otro lado, la mencionada resoluci\u00f3n rati\ufb01ca el corte de gas oil con biodi\u00e9sel, \ufb01jado en 5% en la Ley 26.093, para llevarlo a una proporci\u00f3n no inferior al 7% (B7), como ya lo hab\u00eda establecido la Resoluci\u00f3n 828\/2010, manteniendo los requisitos de calidad establecidos en dicha resoluci\u00f3n.
\nComo parte de la promoci\u00f3n estatal de esta industria, el gobierno nacional \ufb01ja el precio al que deber\u00e1n comercializarse internamente los biocombustibles entre los productores y las empresas autorizadas a realizar el corte con combustibles f\u00f3siles. En lo que con-cierne al biodi\u00e9sel, el precio se establece mensualmente y es publicado por la Secretar\u00eda de Energ\u00eda en su p\u00e1gina web o\ufb01cial.
\nUn hecho a destacar es la prioridad que las normativas de la Secretar\u00eda de Energ\u00eda han otorgado a los peque\u00f1os establecimientos para la asignaci\u00f3n del cupo. As\u00ed, la resoluci\u00f3n 56\/2012 establece que \u201ca los \ufb01nes de adquirir las cantidades asignadas, las empresas encargadas\u00a0 de\u00a0 realizar\u00a0 las\u00a0 mezclas\u00a0 de\u00a0 combustibles\u00a0 f\u00f3siles\u00a0 con\u00a0 BIODI\u00c9SEL\u00a0 deber\u00e1n priorizar a las empresas elaboradoras de BIODI\u00c9SEL que hayan accedido a los Bene\ufb01cios Promocionales de conformidad con lo establecido por la Ley N\u00b0 26.093, a las que cuenten con capacidad de elaboraci\u00f3n anual de hasta CINCUENTA MIL (50.000) toneladas inclusive, y a aquellas cuya ubicaci\u00f3n sea desfavorable respecto de los puntos desde los cuales se lleva a cabo la exportaci\u00f3n de BIODI\u00c9SEL, en consecuencia de todo lo cual deber\u00e1n adquirirse en instancia las cantidades asignadas a dichas empresas, y agotadas \u00e9stas, continuar con el resto de las empresas que no cumplan con tales condiciones\u201d.<\/p>\n

9.3.6.2. Entorno legal de la provincia de C\u00f3rdoba<\/strong>
\nPor medio de la Ley Provincial 9.397 del a\u00f1o 2007, la provincia de C\u00f3rdoba se adhiere al\u00a0 r\u00e9gimen\u00a0 de\u00a0 promoci\u00f3n\u00a0 de\u00a0 producci\u00f3n\u00a0 y\u00a0 uso\u00a0 de\u00a0 biocombustibles\u00a0 establecido\u00a0 a\u00a0 nivel nacional. Adem\u00e1s, se compromete a promover \u201cen forma indirecta la investigaci\u00f3n tecnol\u00f3gica con destino a la aplicaci\u00f3n masiva de los biocombustibles en el consumo y la producci\u00f3n\u201d.
\nLa autoridad de aplicaci\u00f3n en el \u00e1mbito provincial, el Ministerio de Producci\u00f3n y Trabajo, ser\u00e1 la encargada de la puesta en marcha de la mencionada ley con el \ufb01n de promover y controlar su ejecuci\u00f3n y el accionar de las empresas y\/o proyectos que se bene\ufb01cien con su implementaci\u00f3n. Deber\u00e1, adem\u00e1s, establecer est\u00e1ndares de calidad y seguridad, controlar su cumplimiento, y promover la investigaci\u00f3n y cooperaci\u00f3n t\u00e9cnica en el \u00e1rea.
\nPor otra parte, los proyectos que se encuentren dentro de la jurisdicci\u00f3n de esta legislaci\u00f3n gozar\u00e1n de la excepci\u00f3n de pleno derecho, por el t\u00e9rmino de quince a\u00f1os, de los tributos referentes a:
\na)\u00a0\u00a0\u00a0 Ingresos brutos;
\nb)\u00a0\u00a0\u00a0 Producci\u00f3n, industrializaci\u00f3n y almacenamiento; y
\nc)\u00a0\u00a0\u00a0 Sellado de actos, contratos y operaciones realizadas que tengan por objeto dicho producto.<\/p>\n

Adem\u00e1s, se bene\ufb01ciar\u00e1n por lo establecido en el Programa de Promoci\u00f3n y Desarrollo de C\u00f3rdoba seg\u00fan Ley 9.12117<\/sup>, cuyos plazos podr\u00e1n extenderse en concordancia con la Ley 26.093.
\n9.3.7. Entorno econ\u00f3mico<\/strong>
\nEn esta secci\u00f3n se profundiza algunas cuestiones vinculadas al mercado de la glicerina (producto), y los mercados de los insumos fundamentales para llevar a cabo el proyecto (aceite de soja, metanol y metilato de sodio). Esto permite ampliar el conocimiento sobre la cadena del negocio.
\n9.3.7.1. Glicerina al 80%<\/strong>
\nLa glicerina (o glicerol) con un grado de pureza del 80% es otro producto resultante de la elaboraci\u00f3n de biodi\u00e9sel, como se ver\u00e1 con m\u00e1s detalle en el an\u00e1lisis del entorno tecnol\u00f3gico. Luego de un proceso de puri\ufb01caci\u00f3n de la glicerina (que podr\u00eda llevarla hasta una pureza\u00a0 de\u00a0 casi\u00a0 el\u00a0 100%\u00a0 obteni\u00e9ndose\u00a0 la\u00a0 denominada\u00a0 glicerina\u00a0 farmacopea),\u00a0 la\u00a0 misma es utilizada en la elaboraci\u00f3n de cosm\u00e9ticos, medicamentos en forma de jarabe, como lubri\ufb01cante en algunas maquinarias, en la industria de pinturas y la industria del cuero, entre otros.
\nDebido a la extraordinaria expansi\u00f3n de la industria del biodi\u00e9sel en los \u00faltimos a\u00f1os, se produjo una saturaci\u00f3n del mercado de glicerina y una ca\u00edda sustancial de su precio.
\nEn el Gr\u00e1\ufb01co 9.26 se presenta la evoluci\u00f3n de las exportaciones argentinas de glicerina en bruto, donde se advierte la extraordinaria expansi\u00f3n de las mismas medidas en volumen desde el a\u00f1o 2007. Esto se debe fundamentalmente al desarrollo de la industria del biodi\u00e9sel en el pa\u00eds.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n

17\u00a0<\/sup> Ley de Promoci\u00f3n Industrial de la provincia de C\u00f3rdoba
\n18<\/sup>\u00a0 Se consider\u00f3 el c\u00f3digo 1520.00.10 de la Nomenclatura Com\u00fan del Mercosur, correspondiente a \u201cGlicerina en
\nbruto\u201d.<\/p>\n

\n

\u00a0El desplome del valor exportado durante el a\u00f1o 2009 guard\u00f3 relaci\u00f3n directa con la brusca ca\u00edda del precio promedio de exportaci\u00f3n que pas\u00f3 de 347 d\u00f3lares por tonelada a 119 d\u00f3lares, tal como queda re\ufb02ejado en el Gr\u00e1\ufb01co 9.27.<\/p>\n

\u00a0\u00a0 \"\"<\/p>\n

9.3.7.2. Aceite de soja<\/strong>
\nUna de las materias primas utilizadas con mayor frecuencia para la elaboraci\u00f3n de biodi\u00e9sel es el aceite de soja, y se observa una destacada performance en la producci\u00f3n de \u00e9ste en Argentina. Otros insumos podr\u00edan ser utilizados para fabricar biodi\u00e9sel, como la jatropha o grasas animales; sin embargo, no se cuenta a\u00fan con vol\u00famenes su\ufb01cientes para realizarlo a gran escala. Por otro lado, la estructura de la industria aceitera-sojera existente en Argentina hace que la elaboraci\u00f3n de biodi\u00e9sel en base al derivado de este poroto sea la alternativa m\u00e1s atractiva.
\nLa producci\u00f3n argentina de soja ha signi\ufb01cado durante la \u00faltima d\u00e9cada m\u00e1s del 15% de la producci\u00f3n mundial (alcanzando 21% en 2010 con una cosecha record de 54.300 millones de toneladas) posicion\u00e1ndose como el tercer productor y exportador, detr\u00e1s de Estados Unidos y Brasil. Adem\u00e1s, considerando las cifras referidas al a\u00f1o 2010, la producci\u00f3n nacional de aceite de soja represent\u00f3 el 17% del total global, ocupando el tercer lugar en el ranking detr\u00e1s de China y Estados Unidos.
\nEl\u00a0 Gr\u00e1\ufb01co\u00a0 9.28\u00a0 muestra\u00a0 la\u00a0 evoluci\u00f3n\u00a0 de\u00a0 la\u00a0 producci\u00f3n\u00a0 de\u00a0 aceite\u00a0 de\u00a0 soja\u00a0 en\u00a0 Argentina.
\nAll\u00ed se observa que en el a\u00f1o 2011 se produjeron algo m\u00e1s de 7 millones de toneladas.
\nAdem\u00e1s, en el per\u00edodo analizado, cerca del 85% del aceite de soja crudo fue exportado.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Estos datos sobre producci\u00f3n y exportaciones son fundamentales porque permiten determinar que a\u00fan existe su\ufb01ciente espacio para seguir desarrollando la industria de biodi\u00e9sel\u00a0 a\u00a0 partir\u00a0 de\u00a0 este\u00a0 aceite\u00a0 vegetal\u00a0 en\u00a0 el\u00a0 pa\u00eds,\u00a0 considerando\u00a0 que\u00a0 para\u00a0 producir\u00a0 una tonelada de biodi\u00e9sel se requiere aproximadamente una tonelada de aceite19. Considerando que el 85% de este aceite producido fue exportado como aceite crudo, a\u00fan podr\u00eda realizarse\u00a0 la\u00a0 \u00faltima\u00a0 etapa\u00a0 del\u00a0 eslab\u00f3n\u00a0 productivo\u00a0 que\u00a0 lo\u00a0 constituye\u00a0 la\u00a0 elaboraci\u00f3n\u00a0 del biocombustible, para abastecer el mercado local o para exportaci\u00f3n.
\nLas ocho mayores empresas exportadores del pa\u00eds fueron responsables en el a\u00f1o 2011 del 85% del volumen total enviado al exterior. Se trata de las aceiteras Cargill, Bunge Argentina, General Deheza, Dreyfus, Noble Argentina, Molinos R\u00edo de la Plata, Nidera, y Vicent\u00edn (ver Cuadro 9.18).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Por otro lado, la provincia de C\u00f3rdoba tambi\u00e9n adquiere relevancia en la producci\u00f3n de esta\u00a0 oleaginosa,\u00a0 siendo\u00a0 su\u00a0 principal\u00a0 producto\u00a0 agr\u00edcola.\u00a0 \u00c9sta\u00a0 es\u00a0 cultivada\u00a0 mayormente en los departamentos del sur y este provincial, tal como queda re\ufb02ejado en el Mapa 9.6.<\/p>\n

\n

19\u00a0<\/sup> Espec\u00ed\ufb01camente, se requieren 1,019 toneladas de aceite. Estos detalles t\u00e9cnicos ser\u00e1n estudiados con posterioridad.<\/p>\n

\n

\u00a0\"\"<\/p>\n

De todos modos, a pesar de participar con casi el 25% de la producci\u00f3n de soja a nivel nacional, la provincia cuenta con un bajo nivel relativo de industrializaci\u00f3n, tal cual se re\ufb02eja en el Gr\u00e1\ufb01co 9.29. Sin embargo, en el a\u00f1o 2011 la producci\u00f3n de aceite en C\u00f3rdoba alcanz\u00f3 las 316.000 toneladas, volumen ampliamente superior al que requiere un establecimiento elaborador de biodi\u00e9sel mediano (hasta 50.000 toneladas anuales). Adem\u00e1s, no existe a\u00fan en la provincia ning\u00fan establecimiento habilitado por la Secretar\u00eda de Energ\u00eda para producir biodi\u00e9sel, por lo que la totalidad de este aceite es trasladado a otras jurisdicciones para su transformaci\u00f3n o exportaci\u00f3n.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

9.3.7.3. Metanol<\/strong>
\nComo se presentar\u00e1 posteriormente en el an\u00e1lisis t\u00e9cnico, el metanol es otro de los insumos fundamentales necesarios para la producci\u00f3n de biodi\u00e9sel. Esta sustancia l\u00edquida es producida principalmente a partir de gas natural, aunque en China tambi\u00e9n se elabora en base de carb\u00f3n.
\nSe trata de un mercado muy competitivo a nivel internacional, cuyos precios se encuentran determinados por la interacci\u00f3n entre oferta y demanda mundial. En la serie hist\u00f3rica se advierte una alta volatilidad de su precio (ver Gr\u00e1\ufb01co 9.30).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n

20\u00a0<\/sup> Methanex NonDiscounted Rerence Price.<\/p>\n

\n

En Argentina existen dos empresas que elaboran metanol: YPF (en su planta de Plaza Hu\u00edncul, Neuqu\u00e9n), y Alto Paran\u00e1. S\u00f3lo el establecimiento de YPF tiene una capacidad anual de 400.000 toneladas, de las cu\u00e1les un 75% est\u00e1 orientada la exportaci\u00f3n.
\n9.3.7.4. Metilato de sodio (o met\u00f3xido de sodio)<\/strong>
\nEl metilato de sodio es utilizado como catalizador en el proceso de fabricaci\u00f3n del biodi\u00e9sel. Se requieren en torno de diecisiete kilogramos de esta sustancia por cada tonelada de biodi\u00e9sel producida.
\nEn Argentina no existe actualmente ninguna empresa qu\u00edmica que elabore metilato de sodio, por lo que es importado en su totalidad. Sin embargo, las multinacionales Basf y Evonik Degussa anunciaron inversiones en el pa\u00eds para producir esta sustancia, con capacidad anual de 60.000 toneladas cada una. Ambas se ubicar\u00edan en el Gran Rosario.
\n9.3.8. El proceso de elaboraci\u00f3n del biodi\u00e9sel<\/strong>21<\/sup>
\nPara\u00a0 elaborar\u00a0 biodi\u00e9sel\u00a0 es\u00a0 necesario\u00a0 llevar\u00a0 a\u00a0 cabo\u00a0 un\u00a0 proceso\u00a0 de\u00a0 transesteri\ufb01caci\u00f3n, donde el aceite de soja reacciona con un alcohol en presencia de un catalizador para producir glicerina y biodi\u00e9sel. En general el alcohol utilizado es el metanol y el catalizador es el metilato de sodio.
\nSi bien debe destacarse que esta no es la \u00fanica manera de producir biodi\u00e9sel, seg\u00fan determin\u00f3 Larosa (2011) este procedimiento es utilizado debido a que es el m\u00e1s econ\u00f3mico.
\nAlgunas de las ventajas de esta tecnolog\u00eda:
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 Los catalizadores utilizados son m\u00e1s baratos y menos corrosivos que otros como los acidos,
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 Se alcanzan conversiones superiores al 98%, con un reducido tiempo de reacci\u00f3n,
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 Directa conversi\u00f3n en biodi\u00e9sel sin pasos intermedios,
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 La separaci\u00f3n de los productos se realiza a condiciones moderadas de temperatura y presi\u00f3n.
\nEntre las deventajas se destaca que este mecanismo de producci\u00f3n se da en ausencia total de agua puesto que induce una hidr\u00f3lisis con formaci\u00f3n de jabones y p\u00e9rdidas de \u00e9ster por solubilizaci\u00f3n en las aguas de lavado utilizadas en la puri\ufb01caci\u00f3n de biodi\u00e9sel.
\nSiguiendo a Machado (2009), el proceso de producci\u00f3n de biodi\u00e9sel se puede dividir en las siguientes etapas:
\n1.\u00a0\u00a0\u00a0 Recepci\u00f3n, almacenamiento y acondicionamiento de materias primas<\/strong>
\n\u201cEl aceite de soja llegar\u00e1 a las instalaciones de la planta en caminos que descargar\u00e1n el producto en un sistema de bombeo, que \ufb01naliza en un patio de tanques de almacenamiento (\u2026) Dichos tanques estar\u00e1n dotados cada uno con un serpent\u00edn de calentamiento con vapor (\u2026) logrando que la materia prima permanezca en estado l\u00edquido y alcance el valor de vis-
\ncosidad que disminuya el gasto de potencia en el bombeo hacia la siguiente etapa\u201d.
\n\u201cEl metanol anhidro llegar\u00e1 a la planta en camiones cisterna, y se mantendr\u00e1 almacenado en una secci\u00f3n de dos tanques verticales\u201d.<\/p>\n

\n

21<\/sup>\u00a0 En la presente secci\u00f3n se presenta una explicaci\u00f3n simpli\ufb01cada del proceso de producci\u00f3n de biodi\u00e9sel a trav\u00e9s del proceso de transesteri\ufb01caci\u00f3n.<\/p>\n

\n

2.\u00a0\u00a0\u00a0 Esteri\ufb01caci\u00f3n de \u00c1cidos Grasos Libres<\/strong><\/p>\n

\u201cTodos los aceites vegetales poseen un porcentaje de \u00e1cidos grasos libres (\u2026). Esto representa una desventaja en el proceso de transesteri\ufb01caci\u00f3n, puesto que los \u00e1cidos forman jabones con el hidr\u00f3xido de sodio22<\/sup>, gener\u00e1ndose una p\u00e9rdida de biodi\u00e9sel (\u2026). Para evitar estos inconvenientes se debe realizar un pretratamiento con el objetivo de eliminar
\ndichos \u00e1cidos\u201d.
\n3.\u00a0\u00a0\u00a0 Transesteri\ufb01caci\u00f3n<\/strong>
\n\u201cEl aceite se transforma en metil-\u00e9ster (biodi\u00e9sel) por medio de un proceso catal\u00edtico homog\u00e9neo utilizando metanol en exceso como agente reaccionante e hidr\u00f3xido de sodio como catalizador; estos dos \u00faltimos se mezclan en un tanque (K-301) fabricado en acero inoxidable 316 para resistir la corrosi\u00f3n generada por la soda. La mezcla obtenida se bombea (P-201) hacia los reactores de transesteri\ufb01caci\u00f3n. Para el dise\u00f1o de la planta, en la primera etapa, el aceite y la corriente de metanol son mezclados vigorosamente hasta obtener una suspensi\u00f3n homog\u00e9nea. Esta operaci\u00f3n se realiza en un reactor de tanque agitado (R-301) donde se mantendr\u00e1 una temperatura de 72\u00b0C. Entonces, el e\ufb02uente del reactor pasa a un separador donde se forman dos fases l\u00edquidas (S-301). La fases pesada (corriente 308), que se lleva a puri\ufb01caci\u00f3n, contiene glicerina y metanol como principales componentes; y la liviana se conforma de biodi\u00e9sel, metanol, glicerina y aceite que no reaccion\u00f3. Esta \u00faltima corriente se lleva a un segundo reactor de tanque agitado (R-302), que\u00a0 tiene\u00a0 las\u00a0 mismas\u00a0 caracter\u00edsticas\u00a0 del\u00a0 anterior,\u00a0 pero\u00a0 con\u00a0 una\u00a0 mayor\u00a0 capacidad.\u00a0 All\u00ed se agrega una fracci\u00f3n de metanol y catalizador fresco. Puesto que el e\ufb02uente de este equipo\u00a0 es\u00a0 similar\u00a0 al\u00a0 del\u00a0 primer\u00a0 reactor\u00a0 de\u00a0 transesteri\ufb01caci\u00f3n,\u00a0 tambi\u00e9n\u00a0 se\u00a0 realiza\u00a0 una
\nseparaci\u00f3n de fases (tanque S-302), de donde la fase pesada se une con la del anterior separador en un mezclador (M- 501) y se lleva a puri\ufb01caci\u00f3n; la fase liviana, que contiene el biodi\u00e9sel, pasa a la secci\u00f3n de puri\ufb01caci\u00f3n. Este Esquema 9.de producci\u00f3n puede alcanzar un 99.5% de conversi\u00f3n de aceite a biodi\u00e9sel.\u201d
\n4.\u00a0\u00a0\u00a0 Puri\ufb01caci\u00f3n del biodi\u00e9sel<\/strong>
\nEsta etapa de puri\ufb01caci\u00f3n de la sustancia obtenida en la etapa previa, consiste en quitar partes de metanol, glicerina, agua y restos de catalizadores. El proceso se realiza utilizando agua y calor. \u201cCon este procedimiento el biodi\u00e9sel alcanza una pureza entre el 98 y el 99%\u201d.
\n5.\u00a0\u00a0\u00a0 Puri\ufb01caci\u00f3n de la glicerina<\/strong>
\nEste procedimiento, que tambi\u00e9n utiliza agua y calor, permite obtener una sustancia con un porcentaje de glicerina superior al 80%.
\n9.3.9. Insumos y productos<\/strong>
\nLos tres principales insumos necesarios para la elaboraci\u00f3n del biodi\u00e9sel son el aceite de soja, el metanol y el met\u00f3xido de sodio, como se mencion\u00f3 con anterioridad. Sin embargo, algunas otras sustancias son requeridas para el proceso como el \u00e1cido fosf\u00f3rico, hidr\u00f3xido de sodio, antioxidante, y \u00e1cido clorh\u00eddrico. Las cantidades necesarias de cada uno de estos insumos necesarios para producir una tonelada de biodi\u00e9sel se presentan en el Cuadro 9.19.<\/p>\n

\n

22<\/sup>\u00a0 En el proyecto planteado se utilizar\u00e1 como catalizador el met\u00f3xido de sodio, en vez del hidr\u00f3xido de sodio.<\/p>\n

\n

\"\"<\/p>\n

Luego, a partir de estos insumos y mediante el proceso anteriormente descripto se obtendr\u00e1n dos tipos de sustancias l\u00edquidas como producto: el biodi\u00e9sel y la glicerina cruda al 80%. Adem\u00e1s, por cada tonelada elaborada de biodi\u00e9sel, se obtendr\u00e1n 125 kilogramos de glicerina. En el Esquema 9.5, se presenta de manera gr\u00e1\ufb01ca los insumos necesarios y los productos obtenidos del proceso de producci\u00f3n.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

La empresa Vicent\u00edn constituye un caso emblem\u00e1tico en Argentina dado que fue la primera en concretar una exportaci\u00f3n de biodi\u00e9sel, el 18 de octubre de 2007. Este primer embarque, que tuvo como destino Alemania, fue de 2.500 toneladas. Por esta raz\u00f3n, cuatro a\u00f1os despu\u00e9s, la ciudad de Avellaneda, donde est\u00e1 radicada la \ufb01rma, fue declarada Capital Nacional del Biocombustible. Adem\u00e1s, otro hecho que destaca a este establecimiento es que fue la primera \ufb01rma con producci\u00f3n continua de este biocombustible del pa\u00eds.
\nLa f\u00e1brica tiene una capacidad de producci\u00f3n anual de 158.400 toneladas de biodi\u00e9sel, de las cu\u00e1les la Secretar\u00eda de Energ\u00eda le asign\u00f3 54.725 toneladas para el cupo interno. Por otro lado, el aceite utilizado como materia prima es suministrado por la misma empresa, desde su f\u00e1brica de extracci\u00f3n por solventes ubicada en San Lorenzo.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

La empresa cuenta con un esquema de log\u00edstica interesante, cuyo objetivo es la reducci\u00f3n de los costos de \ufb02etes, tanto de la materia prima como del producto \ufb01nal desde su planta hasta el puerto. En el camino de ida hacia la exportaci\u00f3n (Avellaneda \u2013 San Lorenzo), los camiones cisterna cargados con 30.000 litros de biodi\u00e9sel (veinticinco toneladas aproximadamente) recorren algo menos de 500 kil\u00f3metros. A su regreso, esos mismos camiones son cargados con el aceite provisto por la f\u00e1brica de Vicent\u00edn ubicada en Terminal San Lorenzo (ver Mapa 9.2). Dado que los restos de aceite de soja y biodi\u00e9sel que quedan una vez descargada la unidad se diluyen con la nueva carga, no resulta necesario realizar la limpieza de los tanques.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Otro caso interesante para ser analizado es el de la empresa Energ\u00edas Renovables S.A., ubicada en Catril\u00f3, al nordeste de la provincia de La Pampa. En este caso, la compa\u00f1\u00eda tiene una capacidad de producci\u00f3n anual (50.000 tn\/a\u00f1o) de casi un tercio del caso estudiado previamente, y est\u00e1 orientada en su totalidad a abastecer el mercado interno (ver Cuadro 9.21).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Los fundadores de la compa\u00f1\u00eda son tambi\u00e9n los propietarios de la aceitera Gente de la Pampa\u00a0 S.A.,\u00a0 a\u00a0 partir\u00a0 de\u00a0 la\u00a0 cual\u00a0 se\u00a0 auto-abastecen\u00a0 del\u00a0 insumo\u00a0 fundamental\u00a0 para\u00a0 producir\u00a0 biodi\u00e9sel.\u00a0 Ambas\u00a0 plantas\u00a0 (aceitera\u00a0 y\u00a0 biodi\u00e9sel)\u00a0 se\u00a0 encuentran\u00a0 dentro\u00a0 del\u00a0 mismo establecimiento fabril, por lo que la empresa no debe incurrir en costos de \ufb02ete para
\ntransportar el aceite.
\nAl\u00a0 igual\u00a0 que\u00a0 el\u00a0 establecimiento\u00a0 de\u00a0 Vicent\u00edn\u00a0 en\u00a0 Avellaneda,\u00a0 Energ\u00edas\u00a0 Renovables\u00a0 S.A. cuenta con una planta de producci\u00f3n continua cuya ingenier\u00eda de proyectos fue dise\u00f1ada completamente por un grupo de Ingenieros y Licenciados en Qu\u00edmica argentinos, de la empresa Bioxxar.<\/p>\n

9.3.10. Evaluaci\u00f3n econ\u00f3mica integral del proyecto<\/strong>
\nACLARACI\u00d3N: El siguiente an\u00e1lisis contiene informaciones anteriores a las nuevas resoluciones del Estado nacional sobre la industria del biodi\u00e9sel publicadas el 10 de agosto de 2012.
\nEn este apartado se realizar\u00e1 una evaluaci\u00f3n econ\u00f3mica integral del proyecto, delineando las principales caracter\u00edsticas del emprendimiento y los resultados para un escenario base supuesto, con datos correspondientes a \ufb01nales de julio del a\u00f1o 2012, cuando el Instituto de Investigaciones Econ\u00f3micas de la Bolsa de Comercio de C\u00f3rdoba \ufb01naliz\u00f3 la primera parte de este estudio. Luego, en secciones posteriores, se analizar\u00e1 el impacto que tuvieron sobre el proyecto de inversi\u00f3n las medidas tomadas a mediados de agosto de ese a\u00f1o por el Gobierno Nacional.
\nResulta fundamental distinguir en el estudio si la empresa se orientar\u00e1 al mercado interno o a la exportaci\u00f3n dado que, como se ver\u00e1 en el siguiente an\u00e1lisis, los resultados del proyecto var\u00edan de manera sustancial.
\n9.3.10.1. An\u00e1lisis general del proyecto \u2013 Escenario base<\/strong>23<\/sup>
\nAntes de comenzar con el an\u00e1lisis del \ufb02ujo de fondos e indicadores de rentabilidad, re-<\/p>\n

\n

23<\/sup>\u00a0 Los valores que aqu\u00ed se exponen en relaci\u00f3n a precios y costos se encuentran actualizados al d\u00eda 23 de julio de 2012.<\/p>\n

\n

sulta fundamental presentar las principales caracter\u00edsticas del proyecto, de la inversi\u00f3n inicial, precios relevantes y algunos costos referidos a las materias primas utilizadas, insumos y otros gastos de producci\u00f3n.
\nLos estudios del proyecto fueron realizados para una planta con una capacidad de 50.000 toneladas anuales, el m\u00e1ximo tama\u00f1o determinado por la Secretar\u00eda de Energ\u00eda para ser una \u201cpeque\u00f1a planta\u201d y tener prioridad en la asignaci\u00f3n del cupo interno. En el escenario base, se supone que la planta trabaja al 100% de su capacidad, en un horizonte temporal de 10 a\u00f1os. Cabe aclarar que el hecho de suponer un tiempo de vida del proyecto de 10 a\u00f1os no implica necesariamente que la empresa tenga efectivamente esta duraci\u00f3n, pero el per\u00edodo se limita para facilitar los c\u00e1lculos al realizar la evaluaci\u00f3n.
\nOtro dato relevante tiene que ver con el tiempo de ejecuci\u00f3n de la obra de construcci\u00f3n de la planta. Seg\u00fan informantes claves del sector, desde el momento en el cu\u00e1l se toma la decisi\u00f3n de realizar la inversi\u00f3n hasta que se pone en funcionamiento el establecimiento, existe un per\u00edodo de entre diez y catorce meses, dependiendo del manejo de tiempos por parte del equipo t\u00e9cnico y otras cuestiones ex\u00f3genas. \u00c9ste es considerado, en los estudios del proyecto de inversi\u00f3n, el per\u00edodo cero.
\nOtras caracter\u00edsticas de este \u201cescenario base\u201d se presentan en el Cuadro 9.22.\"\"<\/p>\n

La aceitera m\u00e1s grande la provincia, ubicada en la localidad de General Deheza, se encuentra a menos de 350 kil\u00f3metros del puerto de Rosario. En el escenario base, se supone\u00a0 que\u00a0 la\u00a0 empresa\u00a0 elaboradora\u00a0 de\u00a0 biodi\u00e9sel\u00a0 se\u00a0 localiza\u00a0 a\u00a0 una\u00a0 distancia\u00a0 m\u00e1xima\u00a0 de veinte kil\u00f3metros de una aceitera, y una distancia m\u00e1xima de 400 kil\u00f3metros del puerto (ver Mapa 9.8).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Para\u00a0 la\u00a0 generaci\u00f3n\u00a0 del\u00a0 vapor\u00a0 necesario\u00a0 y\u00a0 debido\u00a0 a\u00a0 las\u00a0 restricciones\u00a0 que\u00a0 se\u00a0 producen ocasionalmente para el uso de gas natural, se supone adicionalmente que la planta trabajar\u00eda el 15% de los d\u00edas de operaci\u00f3n utilizando fuel oil como fuente de energ\u00eda.
\nTambi\u00e9n resulta interesante determinar los requirimientos anuales de cada uno de los insumos para que la empresa pueda trabajar al 100% de su capacidad, es decir, elaborando 50.000 toneladas anuales de biodi\u00e9sel (ver Cuadro 9.23). La planta necesita, anualmente, 50.950 toneladas de aceite, 4.800 toneladas de metanol, 835 de metilato de sodio (principal catalizador utilizado en el proceso de transesteri\ufb01caci\u00f3n), y la carga de aproximadamente 1.667 camiones24<\/sup> con capacidad de treinta toneladas para transportar el biodi\u00e9sel. Adem\u00e1s, en la parte operativa del establecimiento son necesarias veinticuatro personas.<\/p>\n

\n

24<\/sup>\u00a0 Esto implica un movimiento diario de aproximadamente cinco camiones, exclusivamente para el despacho del producto terminado. Una cantidad similar son necesarios para llevar el aceite hasta la planta elaboradora.<\/p>\n

\n

\"\"<\/p>\n

En relaci\u00f3n a la inversi\u00f3n inicial, en el Cuadro 9.24 se presentan las estimaciones para cada uno de sus componentes: inversi\u00f3n en equipos de producci\u00f3n, otras inversiones, IVA sobre la inversi\u00f3n en equipos, y capital de trabajo. El proyecto requiere una inversi\u00f3n inicial de 16,64 millones de d\u00f3lares. En el escenario base, se supone que se consigue \ufb01nanciamiento por el 30% de la inversi\u00f3n inicial a la tasa BADLAR25<\/sup> + 5% a un plazo de diez a\u00f1os; mientras que el restante 70% es aportado por el grupo inversor.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Adem\u00e1s, en los estudios del \ufb02ujo de fondos, se supondr\u00e1 que \ufb01nalizado el horizonte temporal del proyecto, el valor de recupero de los equipos de producci\u00f3n es cero.<\/p>\n

En el Cuadro 9.25 se presentan los precios m\u00e1s relevantes para el proyecto, referidos al tipo de cambio, y la venta del producto \ufb01nal, tanto en el mercado interno como en el mercado externo.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n

25<\/sup>\u00a0 La misma se encontraba en el orden del 13% a \ufb01nales de julio de 2012.
\n26\u00a0<\/sup> Valores actualizado a julio de 2012.<\/p>\n

\n

Como se mencion\u00f3 con anterioridad, el aceite crudo de soja y el metanol constituyen los dos principales insumos, representando aproximadamente el 92,6% y 4,8% del costo total de insumos, respectivamente. Sin embargo, existen otra serie de productos qu\u00edmicos que son necesarios para llevar a cabo el proceso de transformaci\u00f3n. Sus costos y requerimientos necesarios por tonelada de biodi\u00e9sel producida se presentan en el Cuadro 9.26.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

9.3.10.2. Orientaci\u00f3n hacia el mercado interno<\/strong>
\nLas principales implicaciones para el proyecto de inversi\u00f3n de vender en el mercado interno est\u00e1n vinculadas al mayor precio de venta del biodi\u00e9sel en relaci\u00f3n al del mercado externo (ver Cuadro 9.13) y la ausencia de costos de \ufb02ete para transportar el producto \ufb01nal, dado que la normativa de la Secretar\u00eda de Energ\u00eda exige a las empresas mezcladoras retirar el producto en la planta de las empresas elaboradoras del biocombustible. A
\ncontinuaci\u00f3n se presentan los principales indicadores de rentabilidad el proyecto27<\/sup>.
\nTasa Interna de Retorno (TIR):<\/strong> la TIR es la tasa de descuento con la cual el valor actual neto\u00a0 de\u00a0 la\u00a0 inversi\u00f3n\u00a0 (VAN)\u00a0 se\u00a0 iguala\u00a0 a\u00a0 cero.\u00a0 El\u00a0 criterio\u00a0 general\u00a0 de\u00a0 decisi\u00f3n\u00a0 sobre\u00a0 este indicador es:
\nSi TIR>r, se acepta el proyecto,
\nSi TIR<r, se debe rechazar el proyecto.
\nDonde \u201cr\u201d representa el costo de oportunidad del capital.
\nEn el caso estudiado, vendiendo el 100% de la producci\u00f3n en el mercado interno, se obtiene una TIR del 58,96%. Esta tasa implica una rentabilidad muy elevada del proyecto de inversi\u00f3n, por lo que con seguridad es superior al costo de oportunidad de los inversores.
\nLa recomendaci\u00f3n en este caso es aceptar el proyecto.
\nValor Actual Neto (VAN):<\/strong> es la suma de los \ufb02ujos futuros de caja calculados en valores presentes. Para descontar al momento actual se utiliza una tasa de inter\u00e9s, generalmente el rendimiento de un activo de renta \ufb01ja m\u00e1s una prima de riesgo. El criterio general de decisi\u00f3n sobre este indicador es:
\nSi VAN>0, el proyecto deber\u00eda aceptarse,
\nSi VAN<0, el proyecto deber\u00eda rechazarse,
\nSi VAN=0, deber\u00edan buscarse otros criterios para basar la decisi\u00f3n de inversi\u00f3n.<\/p>\n

\n

27\u00a0<\/sup> El cuadro de resultados y \ufb02ujo de fondos del proyecto no han sido incorporados aqu\u00ed debido a que exceden los objetivos de este cap\u00edtulo, y su extensi\u00f3n podr\u00eda di\ufb01cultar la comprensi\u00f3n del an\u00e1lisis.<\/p>\n

\n

Considerando un tipo de inter\u00e9s del 18% (BADLAR + 5%), el Valor Actual Neto del Proyecto estudiado, cuando el 100% de la producci\u00f3n se destina al mercado interno es de 16.054.750 d\u00f3lares. Es decir, el proyecto crea un valor adicional por este monto y ser\u00eda recomendable su aceptaci\u00f3n.
\nPer\u00edodo de Recupero (o \u201cpayback\u201d): mide la cantidad de per\u00edodos necesarios para que los\u00a0 \ufb02ujos\u00a0 netos\u00a0 de\u00a0 fondos\u00a0 recuperen\u00a0 la\u00a0 inversi\u00f3n\u00a0 inicial.\u00a0 El\u00a0 per\u00edodo\u00a0 de\u00a0 recupero\u00a0 de\u00a0 la inversi\u00f3n inicial para el proyecto estudiado es de 19,56 meses; es decir, se trata la recuperaci\u00f3n de la inversi\u00f3n inicial se logra en un per\u00edodo de tiempo muy acotado.
\n9.3.10.3. Orientaci\u00f3n hacia el mercado externo<\/strong>
\nEl hecho de vender la producci\u00f3n al mercado externo genera dos implicancias en t\u00e9rminos econ\u00f3micos. En primer lugar, y con un impacto muy signi\ufb01cativo, est\u00e1 referido al precio percibido por la empresa elaboradora de biodi\u00e9sel. Como se mostr\u00f3 en el Gr\u00e1\ufb01co 9.25, debido al efecto de las retenciones, el precio percibido por el productor de biodi\u00e9sel por tonelada, se encuentra un 15% por debajo del precio de establecido por la Secretar\u00eda de Energ\u00eda para abastecer al mercado interno. En segundo lugar, in\ufb02uye de manera signi\ufb01cativa sobre los resultados el costo del \ufb02ete y gastos de embarque. En este escenario base propuesto, se supone que la empresa elaboradora se encuentra a 400 kil\u00f3metros del puerto de exportaci\u00f3n.
\nTasa Interna de Retorno (TIR): en el caso estudiado, vendiendo el 100% de la producci\u00f3n en el mercado externo, se obtiene una TIR del -4,06%. Esto signi\ufb01ca que el proyecto tiene una rentabilidad negativa, y debe ser descartado.
\nValor\u00a0 Actual\u00a0 Neto\u00a0 (VAN):\u00a0 considerando\u00a0 un\u00a0 tipo\u00a0 de\u00a0 inter\u00e9s\u00a0 del\u00a0 18%\u00a0 (BADLAR\u00a0 +\u00a0 5%),\u00a0 el Valor Actual Neto del Proyecto estudiado, cuando el 100% de la producci\u00f3n se destina al mercado interno es de 6.246.210 d\u00f3lares. Es decir, el proyecto genera una p\u00e9rdida de valor, y deber\u00eda ser descartado.
\nPer\u00edodo de Recupero (o \u201cpayback\u201d): este indicador no puede ser calculado en este caso, porque los \ufb02ujos de fondos de los sucesivos per\u00edodos no alcanzan a cubrir la inversi\u00f3n inicial.
\n9.3.10.4. Comparaci\u00f3n mercado interno versus mercado externo<\/strong>
\nComo se vio en los dos \u00edtems anteriores, los resultados obtenidos por el proyecto al vender en el mercado interno son marcadamente diferentes. Esto est\u00e1 vinculado, fundamentalmente, al diferencial de precios existente entre ambos mercados y al ahorro del costo del \ufb02ete en el segundo de los casos. A modo de resumen, se presentan las principales diferencias en t\u00e9rminos econ\u00f3micos seg\u00fan la empresa entre dentro del cupo de abastecimiento de biodi\u00e9sel para el mercado local, o exporte la totalidad de su producci\u00f3n.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

9.3.11. Impacto de las nuevas disposiciones del Estado nacional en el mercado de biodi\u00e9sel<\/strong>
\nEl 10 de agosto de 2012 se introdujeron cambios en el esquema de precios internos y al\u00edcuotas de retenciones de enorme impacto sobre el proyecto de inversi\u00f3n analizado aqu\u00ed.
\nPor este motivo, esta secci\u00f3n responde a la necesidad de re\ufb02ejar claramente los impactos espec\u00ed\ufb01cos de las nuevas resoluciones que, como se ver\u00e1, mudan radicalmente las condiciones econ\u00f3micas del proyecto y las recomendaciones sobre la realizaci\u00f3n de la inversi\u00f3n.
\nEs importante resaltar que las resoluciones afectan cuestiones vinculadas con el precio de venta para abastecer al mercado interno, y la al\u00edcuota de retenciones; sin modi\ufb01car otras reglamentaciones referidas al entorno legal.
\n9.3.11.1 Nuevas disposiciones del Estado nacional<\/strong>
\n9.3.11.1.1 Nuevas disposiciones que afectan el mercado interno<\/strong>
\nEl 10 de agosto de 2012 fueron publicadas en el Bolet\u00edn O\ufb01cial las resoluciones conjuntas 438\/2012, 269\/2012 y 1001\/2012, y la Resoluci\u00f3n de la Secretar\u00eda de Energ\u00eda 1436\/2012, que\u00a0 tienen\u00a0 implicancias\u00a0 sobre\u00a0 la\u00a0 determinaci\u00f3n\u00a0 del\u00a0 precio\u00a0 de\u00a0 venta\u00a0 de\u00a0 biodi\u00e9sel\u00a0 para abastecer el cupo interno.
\nLas tres primeras resoluciones conjuntas, del Ministerio de Econom\u00eda y Finanzas P\u00fablicas, de Industria y de Plani\ufb01caci\u00f3n Federal, Inversi\u00f3n P\u00fablica y Servicios, crearon la \u201cUnidad Ejecutiva Interdisciplinaria de Monitoreo\u201d. Entre las facultades de esta unidad se encuentran las de determinar el precio de referencia para la especie de biocombustible denominada \u201cbiodi\u00e9sel\u201d que resulte de uso obligatorio en el mercado e informar los mismos a la Autoridad de Aplicaci\u00f3n de la Ley 26.093 para su implementaci\u00f3n.
\nPor otro lado, la resoluci\u00f3n de la Secretar\u00eda de Energ\u00eda 1436\/2012 implement\u00f3 a partir del 10 de agosto de 2012 las medidas dispuestas por dicha Unidad Ejecutiva, que estableci\u00f3 como precio de referencia de uso obligatorio en el mercado de 4.405,3 $\/tonelada, abandonando la forma de c\u00e1lculo utilizada entre enero de 2010 y julio de 2012, presentada anteriormente.
\nDe este modo, entre julio y agosto de 2012, el precio de\ufb01nido por la Secretar\u00eda de Energ\u00eda pas\u00f3 de 5.195,79 $\/tonelada a 4.405,3 $\/tonelada, lo que implica una ca\u00edda del 15%. De haber seguido la forma en que se calculaba anteriormente el precio de referencia del biodi\u00e9sel, \u00e9ste hubiese sido en agosto de 5.470 pesos por tonelada.
\nPosteriormente, a comienzos de diciembre de 2012, debido a los enormes perjuicios que esta resoluci\u00f3n tuvo sobre la industria, la Unidad Ejecutiva Interdisciplinaria de Monitoreo volvi\u00f3 a modi\ufb01car el esquema de precios para la comercializaci\u00f3n en el mercado interno. En esta oportunidad, se resolvi\u00f3 diferenciar el valor seg\u00fan el tama\u00f1o de las plantas elaboradoras:
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 Empresas\u00a0 grandes:<\/strong>\u00a0 aquellas\u00a0 con\u00a0 capacidad\u00a0 superior\u00a0 a\u00a0 las\u00a0 100.000\u00a0 toneladas anuales. Dentro de este grupo fueron incluidas: Cargill, Dreyfus, Explora, Molinos, Patagonia, Renova, T6, Unitec, Vicent\u00edn, y Viluco,
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 Empresas medianas:<\/strong> aquellas con capacidad entre 20.000 y 100.000 toneladas anuales. Dentro de este grupo fueron incluidas: Aripar, Cremer, Enresa, San Antonio, Maikop, Diaser, Rosario Bio Energy, Biomadero, y AOM,
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 Empresas\u00a0 peque\u00f1as:\u00a0<\/strong> aquellas\u00a0 con\u00a0 capacidad\u00a0 inferior\u00a0 a\u00a0 las\u00a0 20.000\u00a0 toneladas anuales. Dentro de este grupo fueron incluidas: BH biocombustibles, Hector A. Bolz\u00e1n, Colalao del Valle, Pitey, Soyenergy, Prochem Bio, y ERA.En el Gr\u00e1\ufb01co 9.31, que actualiza uno presentado anteriormente (Gr\u00e1\ufb01co 9.24), se puede observar la evoluci\u00f3n del precio del biodi\u00e9sel, y el impacto de las nuevas resoluciones que bene\ufb01cian de manera signi\ufb01cativa las empresas de menor porte.<\/p>\n

9.3.11.1.2. Nuevas disposiciones que afectan la exportaci\u00f3n<\/strong>
\nTambi\u00e9n se tomaron nuevas medidas sobre la exportaci\u00f3n de biodi\u00e9sel. Mediante el decreto 1339\/2012 publicado en Bolet\u00edn O\ufb01cial el d\u00eda 10 de agosto de 2012, se modi\ufb01c\u00f3 la al\u00edcuota\u00a0 de\u00a0 reintegro\u00a0 a\u00a0 la\u00a0 exportaci\u00f3n\u00a0 para\u00a0 la\u00a0 posici\u00f3n\u00a0 arancelaria\u00a0 correspondiente\u00a0 al biodi\u00e9sel\u00a0 (Nomenclatura\u00a0 Com\u00fan\u00a0 del\u00a0 Mercosur\u00a0 3826.00.00)\u00a0 del\u00a0 2,5%\u00a0 anteriormente\u00a0 vigente al 0% actual. Asimismo, el art\u00edculo 2 del mencionado decreto eleva las retenciones a la exportaci\u00f3n de este biocombustible, del 20% al 32% (ver Esquema 9.6).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

De este modo, la retenci\u00f3n efectiva sobre el valor FOB del biodi\u00e9sel en puertos argentinos pas\u00f3 de 14,9% al 24,24%.
\nAlgunas semanas despu\u00e9s de esta nueva resoluci\u00f3n, a trav\u00e9s del decreto 1719\/2012 publicado en el Bolet\u00edn O\ufb01cial el 19 de septiembre de 2012, se volvi\u00f3 a modi\ufb01car el esquema de retenciones sobre la exportaci\u00f3n de biodi\u00e9sel, en este caso con al\u00edcuota m\u00f3vil actualizable cada quince d\u00edas. La al\u00edcuota de retenciones pas\u00f3 a determinarse seg\u00fan la siguiente f\u00f3rmula:<\/p>\n

DE (%) = { (PR – CRCTE) * 100\/ CRCTE}
\nD\u00f3nde:
\nDE = Al\u00edcuota del Derecho de Exportaci\u00f3n
\nCRCTE= Costos totales m\u00e1s retorno sobre el capital total empleado
\nPR= Precio de Referencia
\nCon los valores vigentes en septiembre de 2012\u00a0 la al\u00edcuota se \ufb01j\u00f3 en 19,1%, un valor intermedio entre el 14,9% aplicable antes del 10 de agosto, y el 24,24% que rigi\u00f3 posteriormente.<\/p>\n

9.3.11.2. Evaluaci\u00f3n Econ\u00f3mica Integral del Proyecto bajo las nuevas condiciones<\/strong>
\nLas condiciones generales del proyecto fueron descriptas anteriormente en la secci\u00f3n 9.2.10.1\u00a0\u00a0\u00a0 del\u00a0 presente\u00a0 informe\u00a0 en\u00a0 cuanto\u00a0 a\u00a0 la\u00a0 capacidad\u00a0 del\u00a0 establecimiento,\u00a0 insumos b\u00e1sicos, horizonte temporal del proyecto, uso de capacidad instalada, paradas t\u00e9cnicas, etc. (ver Cuadro 9.22).<\/p>\n

Las \u00fanicas variables que se actualizar\u00e1n se presentan en el siguiente cuadro:<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

En base a esta nueva situaci\u00f3n, a continuaci\u00f3n se presentan las tablas actualizadas con los c\u00e1lculos referidos a la evaluaci\u00f3n econ\u00f3mica del proyecto para cada unos de los momentos del tiempo analizados.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n

28<\/sup>\u00a0 Las caracter\u00edsticas de la planta de producci\u00f3n las mismas a las presentadas en el Cuadro 9.22.<\/p>\n

\n

Se observa a partir del Cuadro 9.29 el fuerte impacto que tuvieron las medidas implementadas sobre el mercado interno sobre los indicadores de rentabilidad del proyecto.
\nAntes de la resoluci\u00f3n del 10 de agosto, como se mostr\u00f3 en la secci\u00f3n 9.3.10.2, la instalaci\u00f3n de una planta de biodi\u00e9sel en la provincia de C\u00f3rdoba con las caracter\u00edsticas especi\ufb01cadas previamente resultaba econ\u00f3micamente factible, con VAN positivo, una alta TIR, y un per\u00edodo de recupero de 19,56 meses. Luego, en agosto y como resultado de la reducci\u00f3n del precio \ufb01jado para el mercado interno, el an\u00e1lisis del proyecto de inversi\u00f3n arrojaba resultados negativos. Sin embargo, posteriormente, con el nuevo aumento del precio \ufb01jado para el mercado interno, la rentabilidad vuelve a ser positiva, con una TIR del 34,95%, un VAN positivo y un per\u00edodo de recupero de 32,48 meses.
\nEn relaci\u00f3n al mercado externo, bajo ninguna de las condiciones de precios y esquemas de retenciones el proyecto arrojar\u00eda resultados positivos, tal como se observa en el Cuadro 9.30 a continuaci\u00f3n.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

9.3.12. Resultados del an\u00e1lisis de sensibilidad<\/strong>
\nSobre\u00a0 el\u00a0 proyecto\u00a0 analizado\u00a0 en\u00a0 esta\u00a0 secci\u00f3n\u00a0 se\u00a0 realiz\u00f3\u00a0 un\u00a0 an\u00e1lisis\u00a0 de\u00a0 sensibilidad.\u00a0 En primer\u00a0 lugar,\u00a0 se\u00a0 realizaron\u00a0 simulaciones\u00a0 sobre\u00a0 la\u00a0 variaci\u00f3n\u00a0 del\u00a0 indicador\u00a0 Valor\u00a0 Actual Neto (VAN) a partir de diferentes escenarios para diversas variables. Se realizaron ejercicios de simulaci\u00f3n de variables individuales (manteniendo constante las restantes) y ejercicios bidimensionales (simulando variaciones en dos variables). Adem\u00e1s, se estudio el proyecto tanto para el mercado interno como para el externo. Las principales conclusiones obtenidas de \u00e9ste an\u00e1lisis son:
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 El precio del biodi\u00e9sel y del aceite crudo de soja son las variables que tienen mayor impacto sobre el emprendimiento.
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 El resto de las variables, como el precio de la glicerina, del metanol o el uso de capacidad instalada tienen poca in\ufb02uencia sobre el VAN del proyecto
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 La\u00a0 brecha\u00a0 entre\u00a0 el\u00a0 precio\u00a0 del\u00a0 producto\u00a0 \ufb01nal\u00a0 (biodi\u00e9sel)\u00a0 y\u00a0 el\u00a0 precio\u00a0 del\u00a0 insumo fundamental (aceite de soja) son las variables determinantes para el rechazo o no del proyecto.
\n9.3.13. Conclusiones \ufb01nales<\/strong>
\nEn la presente secci\u00f3n se realiz\u00f3 un detallado estudio de la industria de biodi\u00e9sel a nivel mundial y local, un an\u00e1lisis de la demanda y la competencia en Argentina, y se present\u00f3 una evaluaci\u00f3n econ\u00f3mica integral del proyecto.
\nAntes\u00a0 de\u00a0 exponer\u00a0 las\u00a0 conclusiones,\u00a0 resulta\u00a0 importante\u00a0 remarcar\u00a0 que\u00a0 la\u00a0 industria\u00a0 del biodi\u00e9sel en Argentina se encuentra altamente intervenida. En el mercado interno, la autoridad de aplicaci\u00f3n de la ley 26.093 es la que determina cuestiones fundamentales de mercado como el precio de venta del biocombustible para abastecer a las petroleras locales, los cupos de cada empresa elaboradora y los par\u00e1metros de calidad. Por otro lado, en el mercado de exportaci\u00f3n, el Estado nacional determina la al\u00edcuota de retenciones.
\nUn\u00a0 momento\u00a0 de\u00a0 quiebre\u00a0 en\u00a0 el\u00a0 an\u00e1lisis\u00a0 del\u00a0 proyecto\u00a0 de\u00a0 inversi\u00f3n\u00a0 aqu\u00ed\u00a0 desarrollado\u00a0 se produjo el 10 de agosto de 2012, cuando por determinaci\u00f3n del Estado nacional el precio interno del biodi\u00e9sel fue reducido en un 15% y las retenciones efectivas a las exportaciones fueron elevadas del 14,9% al 24,24%. Antes de este punto de quiebre, resultaba
\nviable construir una planta de biodi\u00e9sel con capacidad de 50.000 toneladas anuales en el territorio de la provincia de C\u00f3rdoba, siempre que la misma se dedicara en mayor medida al abastecimiento del mercado interno. Sin embargo, si su objetivo fuera la exportaci\u00f3n, el menor precio percibido por la empresa elaboradora en relaci\u00f3n al precio interno y los costos de \ufb02ete hacia el puerto tornaban inviable el emprendimiento.
\nEl cambio en las condiciones de mercado a partir del 10 de agosto de 2012 hizo necesaria la revisi\u00f3n de la evaluaci\u00f3n econ\u00f3mica integral del proyecto. De este an\u00e1lisis, surgi\u00f3 que bajo el nuevo Esquema 9.de precios y retenciones resulta econ\u00f3micamente inviable construir una planta de biodi\u00e9sel en la provincia de C\u00f3rdoba, independientemente de su mercado de destino. El estudio de sensibilidad sugiere que resulta necesario un aumento en la brecha entre el precio del producto \ufb01nal (biodi\u00e9sel) y el precio del insumo m\u00e1s importante (aceite de soja).
\nSin embargo, a \ufb01nales del 2012 se volvi\u00f3, parcialmente, a la situaci\u00f3n vigente hasta principios de agosto de ese a\u00f1o. Se revisaron las retenciones a la baja, y el precio interno al alza favoreciendo a las empresas de menor porte. De este modo, el proyecto de inversi\u00f3n analizado aqu\u00ed arrojaba resultados positivos si se orientaba el mercado interno.
\nEn conclusi\u00f3n, del an\u00e1lisis econ\u00f3mico integral del proyecto a partir de los indicadores de rentabilidad de la inversi\u00f3n, surgen resultados positivos para la instalaci\u00f3n de una planta de biodi\u00e9sel en el territorio provincial, siempre que la misma est\u00e9 destinada a abastecer el mercado interno. De todos modos, es fundamental recalcar que debido a las marchas y contramarchas en t\u00e9rminos de la pol\u00edtica de incentivo hacia el sector existe una enorme dosis de incertidumbre en relaci\u00f3n a los precios futuros del biodi\u00e9sel, variable fundamental en el proyecto estudiado.
\n9.4. Oportunidades de ampliaci\u00f3n de la cadena de carne porcina<\/strong>
\nComo se mencion\u00f3 en el resumen de este cap\u00edtulo, C\u00f3rdoba es la segunda provincia con mayor volumen de producci\u00f3n de ma\u00edz, insumo fundamental para la producci\u00f3n de carne porcina.
\nActualmente, aproximadamente el 70% de la alimentaci\u00f3n de los cerdos criados en galp\u00f3n es a base de este cereal, por lo que en de\ufb01nitiva la cadena de la carne porcina podr\u00eda ser entendida como un eslab\u00f3n hacia adelante de la cadena del ma\u00edz. Producir carne de cerdo, o a\u00fan mejor, producir chacinados en base a \u00e9sta, implica transformar prote\u00ednas vegetales en prote\u00ednas animales, pasando por una serie de procesos que generan m\u00e1s empleo y m\u00e1s valor agregado a nivel local.
\nLa elecci\u00f3n de este tema no fue de manera alguna aleatoria, y responde al gran potencial que cuanta la provincia de C\u00f3rdoba no s\u00f3lo para producir el ma\u00edz necesario que sirve de alimento para la producci\u00f3n de carne de cerdo, sino por su potencial para la faena de este animal y el procesamiento de su carne.
\nAdem\u00e1s se debe remarcar que hist\u00f3ricamente se consider\u00f3 a al porcicultura como una actividad de enorme potencial, pero la desarticulaci\u00f3n entre la industria y la producci\u00f3n primaria, junto a la ausencia de un marco de gu\u00eda, entorpecieron la inversi\u00f3n y acomplejaron la inversi\u00f3n. Quiz\u00e1s de la mano de una mejor publicidad sobre la carne del cerdo y en vistas de su precio relativo favorable frente al bovino, se est\u00e1 frente a una nueva oportunidad de avanzar con propuestas sobre este sector.<\/p>\n

9.4.1. Potencial del sector porcino<\/strong>
\nA nivel mundial la carne de cerdo es la m\u00e1s consumida con alrededor de 14,3 kilogramos al a\u00f1o por persona, contra los 11,3 kilos que se degustan de carne de pollo, y los 7,6 kilos de carne bovina. En valores absolutos, a nivel mundial se consumen 104 millones de toneladas de carne porcina, 82 millones de carne aviar y 55,5 de bovina. Sin embargo se debe remarcar que la carne aviar muestra mayores tasas de crecimiento, dejando en segundo lugar al cerdo. Esto es principalmente consecuencia de la e\ufb01ciencia en convertir la prote\u00edna vegetal en animal, dado que en pollo esa relaci\u00f3n es de casi uno a uno,\u00a0 y en cerdo se eleva hasta tres kilos de granos por uno de carne. En la relaci\u00f3n con el bovino, este factor se eleva a entre seis y siete.
\nLos principales pa\u00edses productores de carne de cerdo son China con un estimado de 52 millones de toneladas para 2013, seguido por la Uni\u00f3n Europea con 22,6 millones, EE.UU con 10,4, Brasil con 3,3, Rusia y Vietnam con 2, Canad\u00e1 con 1,8, Filipinas y Jap\u00f3n con 1,3, M\u00e9xico con 1,2, Corea del Sur con 1; en total estos once pa\u00edses29 producen el 95% del cerdo
\nmundial. En cuanto a las importaciones, en total se movilizan 6,8 millones de toneladas, concentradas un 18,4% en Jap\u00f3n (1,2 millones), 14,6% en Rusia (un mill\u00f3n), 11,9% en China (815 mil), 10,1% en M\u00e9xico (690 mil) y un 7,4% en Corea (505 mil), como los actores m\u00e1s relevantes. Entre estos cinco agentes, explican el 62,5% del total importado en el mundo y adem\u00e1s todos ellos se encuentran entre los m\u00e1ximos productores. Los mayores exportadores son EE.UU. (33,3%), la Uni\u00f3n Europea (32,4%), Canad\u00e1 (17,3%), y Brasil (8,8%).
\nEn Argentina, al contrario de lo que ocurre a nivel mundial, la carne de cerdo es la menos producida y consumida entre las carnes tradicionales. Durante el a\u00f1o 2012, seg\u00fan las estimaciones del Ministerio de Agricultura, Ganader\u00eda y Pesca, mientras se produjeron 331\u00a0 mil\u00a0 toneladas\u00a0 de\u00a0 carne\u00a0 porcina,\u00a0 los\u00a0 sectores\u00a0 aviar\u00a0 y\u00a0 bovino\u00a0 contribuyeron\u00a0 con\u00a0 1,9 millones de toneladas y 2,6 millones de toneladas, respectivamente.
\nSin embargo, algunos factores indican que existen buenas oportunidades de desarrollo de esta industria en la provincia de C\u00f3rdoba. \u00c9stas se basan en los siguientes hechos:
\n1\u00a0 \u2013\u00a0 Como\u00a0 se\u00a0 mencion\u00f3\u00a0 en\u00a0 la\u00a0 secci\u00f3n\u00a0 correspondiente\u00a0 a\u00a0 la\u00a0 industria\u00a0 de\u00a0 ovoproductos, existe en la provincia un importante excedente de ma\u00edz que es enviado al exterior u otras provincias en estado bruto,
\n2 \u2013 Argentina es importador neto de carne porcina -especialmente cortes de jam\u00f3n, paleta y tocino-, por lo que podr\u00eda desarrollarse una industria para sustituir importaciones,
\n3 \u2013 Si bien en Argentina el consumo de carne de cerdo es bajo en relaci\u00f3n a otros tipos c\u00e1rnicos, en el \u00faltimo tiempo se observa un aumento en la ingesta per c\u00e1pita de carne porcina.\u00a0 Adem\u00e1s,\u00a0 algunas\u00a0 caracter\u00edsticas\u00a0 productivas\u00a0 del\u00a0 sector,\u00a0 como\u00a0 por\u00a0 ejemplo\u00a0 el factor de conversi\u00f3n de granos a carne y la productividad de las hembras por a\u00f1o, podr\u00edan posicionarlo cada vez mejor en t\u00e9rminos de costos, y as\u00ed poder competir con la carne vacuna. Esta fue la estrategia seguida por el sector aviar en el pa\u00eds, que ha conseguido aumentar el consumo de manera sustancial en la \u00faltima d\u00e9cada.
\n4 \u2013 La provincia de C\u00f3rdoba cuenta con una importante industria de chacinados, demandantes de carne de cerdo para la elaboraci\u00f3n de sus productos,
\n5 \u2013 Argentina es un pa\u00eds libre del S\u00edndrome Respiratorio y Reproductivo Porcino (PRSS).
\n6- La relaci\u00f3n de precios entre novillo y cap\u00f3n es favorable al porcino, c\u00f3mo queda demostrado en el Gr\u00e1\ufb01co 9.32, dado que entre el per\u00edodo de enero de 2006 hasta enero de 2010, con un kilo de novillo se pod\u00eda adquirir menos de un kilo de cap\u00f3n, mientras que con la recuperaci\u00f3n del precio del bovino, ese n\u00famero aument\u00f3 hasta un m\u00e1ximo de 1,5 o para comienzos de 2012 de casi 1,3 kilogramos de cap\u00f3n por cada kilo de novillo. Esto dar\u00eda un ingreso m\u00e1s f\u00e1cil a la porcicultura que a la ganader\u00eda bovina.<\/p>\n

\n

29\u00a0<\/sup> Se toma de manera agregada a la Uni\u00f3n Europea como un pa\u00eds.<\/p>\n

\n

9.4.2. Caracter\u00edsticas de la cadena porcina en Argentina<\/strong>
\nLa actividad porcina se desarrolla a lo largo de todo el pa\u00eds, con distintas modalidades productivas, que van desde la producci\u00f3n de subsistencia hasta la producci\u00f3n empresarial. El 95,7% de los establecimientos porcinos posee menos de 50 cerdas y s\u00f3lo un 0,1% m\u00e1s de 500.
\nSu actividad primaria se caracteriza por un menor per\u00edodo de gestaci\u00f3n (dura alrededor de 114-115 d\u00edas) lo que propicia que cada madre pueda tener 2,4 partos al a\u00f1o, una cantidad superior de pariciones por madre (once cr\u00edas), menor tiempo de engorde (se considera una edad de 160 d\u00edas para la faena) y como ya se coment\u00f3, alta e\ufb01ciencia en la conversi\u00f3n de alimento en carne. Estos atributos generan que una madre al a\u00f1o pueda producir en promedio 2.400 kilogramos de carne en pie, superando al bovino que alcanza los 450 kilogramos.
\nLa\u00a0 integraci\u00f3n\u00a0 de\u00a0 la\u00a0 cadena\u00a0 lamentablemente\u00a0 no\u00a0 es\u00a0 signi\ufb01cativa,\u00a0 aunque\u00a0 si\u00a0 se\u00a0 da\u00a0 en aquellos\u00a0 casos\u00a0 de\u00a0 mayor\u00a0 envergadura,\u00a0 tanto\u00a0 hacia\u00a0 atr\u00e1s\u00a0 (producci\u00f3n\u00a0 de\u00a0 balanceado) como hacia adelante (faena, industrializaci\u00f3n y comercializaci\u00f3n). La faena se encuentra concentrada, dado que los primeros veinte establecimientos ostentan el 82% de la faena y los primeros diez el 65%.
\nLa comercializaci\u00f3n se hace casi con exclusividad (86%) directamente a frigor\u00ed\ufb01co, quedando un 4% a trav\u00e9s de intermediarios y el resto tiene como destino del consumo propio. Del total de animales faenados, la principal es el cap\u00f3n (machos de alrededor de 105 kilogramos vivo de peso) con un 94,2%. Cerca del 85% de la carne de cerdo en Argentina tiene como destino la elaboraci\u00f3n de \ufb01ambres y chacinados, por lo que queda un 15% para el consumo fresco, debido a la baja penetraci\u00f3n en la dieta de los argentinos consecuencia del pobre nivel de informaci\u00f3n y educaci\u00f3n del consumidor sobre las cualidades, calidades y usos culinarios de esta carne, as\u00ed como por la falta de un canal comercial m\u00e1s desarrollado.
\nA partir de 1995 se comenz\u00f3 a utilizar un nuevo sistema de tipi\ufb01caci\u00f3n de carnes porcinas, llamado \u201cpor magro\u201d, teniendo como criterio m\u00e1s importante de calidad el contenido de m\u00fasculo o la proporci\u00f3n de tejido magro. Esta tipi\ufb01caci\u00f3n se aplica \u00fanicamente en\u00a0 la\u00a0 categor\u00eda\u00a0 \u201ccachorros,\u00a0 capones\u00a0 y\u00a0 hembras\u00a0 sin\u00a0 servicio\u201d\u00a0 cuyas\u00a0 reses\u00a0 pesen\u00a0 entre 70 y 115 Kg en el palco de clasi\ufb01caci\u00f3n y tipi\ufb01caci\u00f3n del frigor\u00ed\ufb01co. Este tipo de sistema se basa en la penetraci\u00f3n de una sonda electr\u00f3nica capaz de medir los espesores de la grasa dorsal y del m\u00fasculo Longissimus dorsi30<\/sup>.<\/p>\n

Se debe destacar que existe una gran competencia con la producci\u00f3n brasilera, pa\u00eds que es la principal fuente de importaciones, lo cual condiciona el precio del mercado dom\u00e9stico a un m\u00e1ximo dado por el precio de exportaci\u00f3n del vecino pa\u00eds. Aunque esto puede ser circunstancialmente alterado por trabas a las importaciones, a la hora de analizar una inversi\u00f3n debe ser considerado en los an\u00e1lisis de sensibilidad.
\n9.4.3. Producci\u00f3n de carne de cerdo<\/strong>
\nSeg\u00fan datos de Senasa, a marzo de 2012 las existencias porcinas son de 3,5 millones de cabezas, con un total de 773.303 cerdas, repartidas en 59.795 establecimientos productivos. Esto muestra un incremento del 13% respecto al relevamiento de un a\u00f1o atr\u00e1s. En con\ufb01namiento para el a\u00f1o 2011 se estimaba una tercera parte del total de madres, que producen el 75% de los capones que se faenan. Los principales productores se encuentran en Buenos Aires (25,7% del stock total), C\u00f3rdoba (23,5%) y Santa Fe (18,6%), albergando casi el 68% del total de existencias.
\nPor el lado de industria frigor\u00ed\ufb01ca porcina, la misma faen\u00f3 en el a\u00f1o 2012 algo m\u00e1s de 3,8 millones de cabezas, logrando una producci\u00f3n de 331.000 toneladas de res con hueso. Estos constituyen los valores m\u00e1s altos obtenidos hist\u00f3ricamente por el sector (ver Gr\u00e1\ufb01co 9.33).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

De los 193 frigor\u00ed\ufb01cos porcinos con actividad durante el a\u00f1o 2011, 30 se encontraban en la provincia de C\u00f3rdoba.
\n9.4.4. Importaciones y exportaciones de carne porcina<\/strong>
\nArgentina es un importador neto de carne porcina. Durante el a\u00f1o 2012 las ventas externas de este producto ascendieron a los 12,8 millones de d\u00f3lares correspondientes a casi 7 mil toneladas; mientras que las importaciones llegaron a los 103 millones de d\u00f3lares y 30,6 mil toneladas. En el neto da una diferencia de m\u00e1s de 16 mil toneladas a cubrir por el mercado interno, lo que demandar\u00eda una faena anual31 adicional de aproximadamente<\/p>\n

\n

31<\/sup>\u00a0 Considerando un aprovechamiento del 87% del animal.<\/p>\n

\n

176.000 capones; aduciendo una producci\u00f3n anual de 2.400 kilogramos por madre, deber\u00edan agregarse un stock de casi 6.667 madres, lo cual representar\u00eda casi 14 granjas de m\u00e1s de 500 madres, o 67 de 100 madres32<\/sup>.
\nSe observa a partir del Cuadro 9.31 la importancia de las importaciones sobre el consumo local. En los doce a\u00f1os presentados en dicha tabla, el promedio del ratio importaciones sobre consumo aparente fue del 13,76%. El a\u00f1o 2012 deber\u00eda ser considerado una anomal\u00eda en relaci\u00f3n a este indicador, debido a las trabas impuestas por Argentina para el ingreso de carne de cerdo proveniente de otros pa\u00edses, principalmente de Brasil. Es importante recalcar tambi\u00e9n que el ingreso de carne porcino no es de medias reses sino de cortes espec\u00ed\ufb01cos para la elaboraci\u00f3n de \ufb01ambres y embutidos.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Tambi\u00e9n se destaca la casi nula participaci\u00f3n de las exportaciones sobre la producci\u00f3n total. En el per\u00edodo presentado, el ratio exportaciones sobre producci\u00f3n se ubic\u00f3 en un promedio del 1,14%.
\n9.4.5. La industria de chacinados en C\u00f3rdoba<\/strong>
\nLa industria de chacinados constituye un eslab\u00f3n fundamental en la cadena de la carne porcina. De hecho, seg\u00fan estimaciones para el a\u00f1o 2011 de la C\u00e1mara Argentina de la Industria de Chacinados y A\ufb01nes (CAICHA), el destino de la carne porcina en el pa\u00eds se distribuy\u00f3 en mitades entre la industria de chacinados y el canal fresco, un distribuci\u00f3n m\u00e1s proporcional que la esbozada por ONCCA.
\nEn un estudio realizado en 2011 por la Bolsa de Comercio de C\u00f3rdoba, \ufb01nanciado por el Consejo Federal de Inversiones33<\/sup>, se lleg\u00f3 a un listado de 133 \ufb01rmas ubicadas dentro del territorio provincial que se dedican a la producci\u00f3n de \ufb01ambres y embutidos. Esto re\ufb02eja la importancia de la industria de chacinados en la provincia de C\u00f3rdoba.<\/p>\n

\n

32<\/sup>\u00a0 Esta estimaci\u00f3n est\u00e1 sujeta a los actuales h\u00e1bitos de consumo.
\n33<\/sup>\u00a0 Consejo Federal de Inversiones (2011). \u201cEstudios Sectoriales Industriales para la Provincia de C\u00f3rdoba\u201d.<\/p>\n

\n

\"\"<\/p>\n

Por otro lado, en el relevamiento de campo de dicho trabajo fueron consultadas 51 empresas del sector. De \u00e9stas, el 48% eran micro empresas (hasta 5 empleados), 38% peque\u00f1as empresas I (de 6 a 20 empleados), 10% peque\u00f1as empresas II (de 21 a 50 empleados), y 4% medianas empresas (de 51 a 500 empleados). El destino de la producci\u00f3n de la totalidad de estas empresas es el mercado interno, debido a las barreras arancelarias y para-arancelarias existentes para la exportaci\u00f3n de este tipo de productos.
\n9.4.6 Evaluaci\u00f3n econ\u00f3mica-\ufb01nanciera<\/strong>
\nAvanzando en la propuesta de este cap\u00edtulo de agregaci\u00f3n de valor, en ese apartado se presenta un an\u00e1lisis econ\u00f3mico-\ufb01nanciero para una inversi\u00f3n porcina. Se testearon tres escenarios -en lo que a\u00fan es una investigaci\u00f3n preliminar que va a requerir ajustes- para 50, 100 y 150 madres.
\nLos supuestos t\u00e9cnicos sobre los que se trabajaron fueron.
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 Promedio de nacidos vivos: 12 cerdos por parto
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 Coe\ufb01ciente de mortandad anual: 0,08
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 Pariciones por a\u00f1o: 2,4
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 Peso para la venta: 110 kilogramos
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00cdndice de conversi\u00f3n: 3,2 kilogramos de ma\u00edz por cada kilo de carne
\n\u2022\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 Realizaci\u00f3n de un pozo para el bombeo de agua
\nA partir de un an\u00e1lisis de tornado, se identi\ufb01caron las variables m\u00e1s sensibles para el proyecto en sus tres escenarios. Primeramente surgi\u00f3 el precio de venta del cerdo, lo cual deja dos sensaciones. Por un lado, se deber\u00edan buscar acuerdos comerciales con frigor\u00ed\ufb01cos ya sea para disminuir la volatilidad de precios o intentando una integraci\u00f3n vertical en b\u00fasqueda de agregaci\u00f3n de valor v\u00eda chacinado, y por otro, tener presente la fuerte competencia brasilera, lo cual obliga a una b\u00fasqueda constante de e\ufb01ciencia. Y en relaci\u00f3n a ello, aparecen en segundo, tercer y cuarto lugar variables que se enfocan en ese aspecto: cantidad de nacidos vivos, pariciones al a\u00f1o y el peso de venta. Esto obliga a cuidar esos est\u00e1ndares y a respetar ese esquema de reproducci\u00f3n, sino los resultados se ver\u00edan signi\ufb01cativamente afectados.
\nLuego aparece lo que tiene que ver con la comida, en lo referente a la porci\u00f3n y su precio.
\nSe trabaj\u00f3 con un precio de 86 centavos de peso el kilogramo, pero luego se aument\u00f3 a un peso, como precios promedios, pero sin embargo el orden de importancia de las variables no fue alterado. Esto echa luz sobre la importancia del control de la sanidad en las instalaciones y del correcto cronograma de reproducci\u00f3n de la granja, por sobre el costo del principal insumo que es la alimentaci\u00f3n. Vale remarcar que al llevar el valor del ma\u00edz a $1,1 el kilo, la raci\u00f3n y su precio se convirtieron en los m\u00e1s relevantes detr\u00e1s del precio de venta. Por ende, como conclusi\u00f3n sobre que variables precio monitorear se
\nencuentran: precio de venta del porcino y del ma\u00edz, y en la parte t\u00e9cnica seguir de cerca la raci\u00f3n que se les da de alimento y la cantidad de cr\u00edas por parte que registran las cerdas.
\nAl momento de la evaluaci\u00f3n se trabaj\u00f3 con $0,86 el kilo de ma\u00edz y de $7 el kilo de porcino para la venta y con una tasa de costo de capital del 20%; el horizonte de evaluaci\u00f3n fue de diez a\u00f1os.
\nEn el Cuadro 9.33 se exponen los resultados alcanzados para cada tipo de explotaci\u00f3n desde\u00a0 el\u00a0 punto\u00a0 de\u00a0 vista\u00a0 del\u00a0 proyecto,\u00a0 es\u00a0 decir,\u00a0 sin\u00a0 ning\u00fan\u00a0 tipo\u00a0 de\u00a0 apalancamiento.\u00a0 Se aprecia como la inversi\u00f3n para 50 madres no termina de ser rentable, generando una TIR de 15,7% y un VAN negativo. Seg\u00fan estos primeros resultados alcanzados, y manteniendo una estructura para 100 madres, el punto cr\u00edtico estar\u00eda de producci\u00f3n estar\u00eda en 95 madres, lo cual l\u00f3gicamente se reducir\u00eda incrementando los par\u00e1metros t\u00e9cnicos. Ya con esquemas de 100 y 150 madres la VAN es positiva, aunque para 100 madres apenas supera el corte establecido. El per\u00edodo de recupero del capital es de seis y cinco a\u00f1os, respectivamente.
\nTrabajando con el precio de venta, el esquema de 100 madres resiste una variaci\u00f3n m\u00e1xima del precio de -0,9% y un alza de costos de 2,3%; en el caso de las 150 madres es m\u00e1s robusto, soportando bajas de hasta 6,7% en el precio y alza de costos de un 16%, esto siempre modi\ufb01cando una variable a la vez.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

En conclusi\u00f3n, existe un nivel m\u00ednimo de inversi\u00f3n sobre el cual empezar a trabajar, pero bajo este primer an\u00e1lisis, que se insiste es preliminar, resulta aconsejable llevar a cabo el proyecto por encima de las 95 madres.
\n9.4.7. Consideraciones \ufb01nales<\/strong>
\nEl principal obst\u00e1culo para el desarrollo del sector porcino en Argentina est\u00e1 relacionado con el bajo consumo a trav\u00e9s del canal fresco, y la di\ufb01cultad de integrar la media res si se pudiera abastecer la totalidad de la demanda de la industria chacinadora (que actualmente importa cortes espec\u00ed\ufb01cos desde Brasil).<\/p>\n

C\u00f3rdoba\u00a0 cuenta\u00a0 con\u00a0 condiciones\u00a0 privilegiadas\u00a0 para\u00a0 el\u00a0 desarrollo\u00a0 de\u00a0 un\u00a0 cl\u00faster\u00a0 porcino.
\nPrincipalmente, por la importancia de esta provincia en relaci\u00f3n a la producci\u00f3n de ma\u00edz, insumo fundamental para la producci\u00f3n primaria de carne de cerdo. Por otro lado, la ubicaci\u00f3n central en relaci\u00f3n al territorio nacional permite distribuir los cortes frescos a otras provincias para los centros de consumo o para las f\u00e1bricas de chacinados. En tercer lugar, existe\u00a0 un\u00a0 gran\u00a0 n\u00famero\u00a0 de\u00a0 empresas\u00a0 elaboradoras\u00a0 de\u00a0 \ufb01ambres\u00a0 y\u00a0 embutidos\u00a0 que\u00a0 deben suministrarse de cortes espec\u00ed\ufb01cos de cerdo (principalmente de Brasil) para elaborar sus productos.
\nUna vez desarrollado el sector primario, la cadena de industrializaci\u00f3n tendr\u00e1 el desaf\u00edo de integrar la media res. La industria de chacinados tiene la capacidad de absorber determinados cortes para la elaboraci\u00f3n de \ufb01ambres, en tanto el canal fresco deber\u00eda adquirir el resto de los cortes. Para ello resultar\u00e1 necesario aumentar el consumo de carne porcina, que es muy bajo en Argentina en relaci\u00f3n al resto del mundo.
\nLa estrategia de aumentar la productividad y reducir precios adoptada por el sector aviar ser\u00eda asimismo v\u00e1lida para este sector. La producci\u00f3n de carne porcina presenta algunas ventajas evidentes en t\u00e9rminos de algunos par\u00e1metros productivos en relaci\u00f3n a la carne vacuna, considerando algunas variables como el tiempo de gestaci\u00f3n, la cantidad de partos por reproductora por a\u00f1o, la cantidad de cr\u00edas por parto, edad de la faena, producci\u00f3n por madre por a\u00f1o y el factor de conversi\u00f3n de granos en carne.
\nA nivel econ\u00f3mico-\ufb01nanciero se demostr\u00f3 que puede ser rentable bajo los supuestos utilizados, pero que no debe soslayarse la injerencia de Brasil en el precio, las econom\u00edas de escala para la inversi\u00f3n inicial y que debe manejarse con altos est\u00e1ndares de e\ufb01ciencia t\u00e9cnica en lo que hace a la reproducci\u00f3n y buscando alcanzar el peso de venta de la manera
\nm\u00e1s r\u00e1pida posible.
\n9.5 Consideraciones \ufb01nales<\/strong>
\nA lo largo de este cap\u00edtulo es presentaron tres proyectos de agregado de valor en origen: ovoindustria, bioenerg\u00eda y porcicultura. Estos proyectos no est\u00e1n cerca de agotar el sinf\u00edn de oportunidades que ofrece la agroindustria, ni en s\u00ed mismos resultan planteos r\u00edgidos que no puedan ser modi\ufb01cados, alterando el modelo de negocios planteado por el IIE.
\nComo en toda evaluaci\u00f3n de proyectos, sus resultados dependen de las premisas iniciales y sus consecuentes variaciones provocadas por el entorno en donde se lleva a cabo la inversi\u00f3n; consecuencia de ello, lo que queda plasmado en esta edici\u00f3n de El Balance de la Econom\u00eda Argentina, si bien en cierto casos est\u00e1 probado en diferentes escenarios, siempre
\nest\u00e1 sujeto a variaciones del contexto y cambios de la metodolog\u00eda de encarar la inversi\u00f3n.
\nEntonces, el objetivo detr\u00e1s de estos an\u00e1lisis es no quedar solo en per\ufb01laciones de ideas de
\nnegocios, sino volcar \u201cn\u00fameros\u201d que permitan al lector sacar conjeturas propias y palpar la realidad de esos negocios.
\nLos sectores planteados representan sin lugar a dudas negocios en boga en el mundo, en donde\u00a0 Argentina\u00a0 y\u00a0 particularmente\u00a0 C\u00f3rdoba\u00a0 tienen\u00a0 mucho\u00a0 para\u00a0 desarrollar;\u00a0 pero\u00a0 como se coment\u00f3 en el Cap\u00edtulo 3, no debe pensarse de manera aislada cada negocio, sino de manera sist\u00e9mica e interrelacionada, dado que cada unidad se encuentra dentro de una cadena y por ende, existen puntos de tangencia y oportunidades de ampliar los negocios a partir de las vinculaciones y como siempre el IIE ha se\u00f1alado, la formaci\u00f3n de cl\u00fasteres es una estrategia que apunta a esta vinculaci\u00f3n de sectores para multiplicar los negocios.<\/p>\n

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