{"id":1805,"date":"2014-02-10T11:46:09","date_gmt":"2014-02-10T11:46:09","guid":{"rendered":"http:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/?p=1805"},"modified":"2014-09-19T02:28:30","modified_gmt":"2014-09-19T02:28:30","slug":"2010-cap-i-v-inversion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/?p=1805","title":{"rendered":"INVERSION"},"content":{"rendered":"

\u00a01.5\u00a0INVERSION<\/strong><\/h1>\n

1.5.1 Introducci\u00f3n<\/strong><\/p>\n

En un contexto de crecimiento del PBI a \u201ctasas chinas\u201d, impulsado preponderantemente por el\u00a0consumo privado, es de vital importancia examinar qu\u00e9 est\u00e1 sucediendo con la inversi\u00f3n en Ar<\/span>gentina, para determinar si la oferta agregada puede acompa\u00f1ar el crecimiento de la demanda y\u00a0<\/span>evitar que se generen presiones in\ufb02acionarias.<\/span><\/p>\n

Si se considera a los pa\u00edses de la regi\u00f3n que han presentado un crecimiento similar, se puede observar que todos ellos han experimentado un aumento en la tasa de inversi\u00f3n durante los \u00faltimos\u00a0<\/span>a\u00f1os, (exceptuando 2009 a raz\u00f3n de la crisis internacional). En 2009, Chile lideraba este grupo\u00a0<\/span>con una tasa de inversi\u00f3n del 25%, luego le segu\u00eda Argentina con un 21% y \ufb01nalmente Brasil\u00a0<\/span>con el 17%.<\/span><\/p>\n

No obstante, Argentina presenta problemas en la capacidad de canalizaci\u00f3n del ahorro a la inversi\u00f3n10<\/sup>. En este sentido, en contraste a lo que ocurr\u00eda en d\u00e9cadas pasadas, el ahorro dom\u00e9stico\u00a0<\/span>no fue una restricci\u00f3n de la inversi\u00f3n. M\u00e1s a\u00fan, desde que Argentina sali\u00f3 de la convertibilidad el\u00a0<\/span>ahorro nacional fue superior a la inversi\u00f3n dom\u00e9stica, como se observa en el Gr\u00e1\ufb01co 1.34.\u00a0<\/span><\/p>\n

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\u00a0\"\"<\/p>\n

Este comportamiento responde en parte a la fuga de capitales que tuvo la econom\u00eda argentina\u00a0en los \u00faltimos a\u00f1os y a la in\ufb02uencia del default de la deuda argentina, que restringi\u00f3 el ingreso\u00a0<\/span>de mismos.<\/span><\/p>\n

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\u00a010<\/sup> \u00a0\u201cCr\u00e9dito e Inversi\u00f3n en Argentina\u201d, 2010, Fanelli et. al., CEDES y CENIT.<\/span><\/p>\n

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A este respecto, se puede realizar una comparaci\u00f3n intrarregional de la Inversi\u00f3n Extranjera Di<\/span>recta (IED). Argentina ocupa el cuarto lugar como pa\u00eds de destino para este tipo de inversiones en\u00a0<\/span>Sudam\u00e9rica, detr\u00e1s de Brasil, Chile y Colombia respectivamente. De hecho en 2009, si bien todos\u00a0<\/span>los pa\u00edses seleccionados tuvieron una ca\u00edda en la IED, como consecuencia de la crisis internacional,\u00a0<\/span>Argentina present\u00f3 la mayor ca\u00edda, que lleg\u00f3 al 50%.\u00a0<\/span><\/p>\n

Una de las razones que permiten explicar el pobre desempe\u00f1o en IED de Argentina frente a pa\u00edses\u00a0de la regi\u00f3n es el clima institucional 1<\/sup><\/span>1<\/span><\/sup>, lo que presenta un problema dada la necesidad de inversi\u00f3n\u00a0<\/span>que se necesita para continuar creciendo. El trabajo tambi\u00e9n destaca las signi\ufb01cativas de\ufb01ciencias\u00a0<\/span>estructurales de los mecanismos de intermediaci\u00f3n \ufb01nanciera como la ausencia de mercados clave\u00a0<\/span>para el manejo del riesgo y la reducida oferta de cr\u00e9dito de largo plazo que reducen las posibili<\/span>dades de las empresas para realizar inversiones 12<\/sup>.<\/span><\/p>\n

\u00a0<\/strong><\/p>\n

1.5.2 La inversi\u00f3n en 2010<\/strong><\/p>\n

A partir del primer trimestre de 2010, la inversi\u00f3n se recuper\u00f3 fuertemente de la crisis internacional (ver Gr\u00e1\ufb01co 1.35), alcanzando un crecimiento promedio anual de 17%. En porcentaje del PBI,\u00a0<\/span>la inversi\u00f3n tuvo un crecimiento genuino, ya que super\u00f3 el 22% promedio de 2008.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Por otra parte, la IBIF puede desagregarse b\u00e1sicamente en dos componentes: equipos durables\u00a0de producci\u00f3n (EDP) y construcci\u00f3n. En el Gr\u00e1\ufb01co 1.36 se observa la evoluci\u00f3n de ambos durante\u00a0<\/span>los \u00faltimos dos a\u00f1os.<\/span><\/p>\n

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\u00a011<\/sup> \u00a0Ver cap\u00edtulo cuatro.<\/span><\/p>\n

12<\/sup> \u00a0Para \u00a0un \u00a0an\u00e1lisis \u00a0en \u00a0detalle \u00a0del \u00a0comportamiento \u00a0de \u00a0los \u00a0cr\u00e9ditos \u00a0puede \u00a0verse \u00a0el \u00a0apartado \u00a01.10 \u00a0referido \u00a0a \u00a0Aspectos\u00a0\u00a0\u00a0<\/span>Monetarios y el Cap\u00edtulo 9.<\/span><\/p>\n

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\u00a0\"\"<\/p>\n

Como puede apreciarse, en los primeros tres trimestres de 2010 la construcci\u00f3n registr\u00f3 un incremento promedio interanual del 4%, mostrando una leve desaceleraci\u00f3n a lo largo del a\u00f1o,\u00a0<\/span>mientras que equipos durables de producci\u00f3n – com\u00fanmente el rubro de mayor volatilidad- expe<\/span>riment\u00f3 un crecimiento del \u00a033%.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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