El resultado fiscal del consolidado de las 24 jurisdicciones muestra un importante deterioro desde 1997. En efecto el resultado primario (ingresos totales – gastos totales exclui<\/span>dos intereses) pas\u00f3 desde un super\u00e1vit de $ 940 millones en 1997 a un d\u00e9ficit de $ 3943\u00a0<\/span>millones en 2001, mientras que el resultado global aument\u00f3 desde un rojo de $ 113 millo<\/span>nes hasta $ 6635 millones.\u00a0<\/span><\/p>\n Entre los principales determinantes del desequilibrio en las cuentas p\u00fablicas provinciales se pueden mencionar, por el lado del gasto, \u00a0el aumento en las erogaciones corrientes\u00a0<\/span>excluidos intereses de la deuda ($ 4126 millones) e intereses de la deuda ($ \u00a01373 millo<\/span>nes) compensado parcialmente con una disminuci\u00f3n del gasto de capital ($ 1847 millones)\u00a0<\/span>y, por el lado de los ingresos, una disminuci\u00f3n de $ 2604 millones.\u00a0<\/span>Es decir que desde 1997 el consolidado de las 24 jurisdicciones increment\u00f3 el gasto\u00a0<\/span>p\u00fablico corriente en detrimento de las erogaciones de capital. Respecto a la partida in<\/span>tereses de la deuda, si bien este rubro evidenci\u00f3 un fuerte crecimiento en el per\u00edodo con<\/span>siderado no se puede sostener que fue el principal determinante del deterioro de las fi<\/span>nanzas provinciales.\u00a0<\/span><\/p>\n El desequilibrio de las cuentas fiscales provinciales registr\u00f3 un importante impacto en\u00a0la deuda p\u00fablica. El pasivo de las 24 jurisdicciones aument\u00f3 desde $ 11802 en 1997 has<\/span>ta $30067 en 2001. Con el primer trimestre de 2002 la deuda alcanz\u00f3 un valor de \u00a0$ 52321\u00a0<\/span>millones. La variaci\u00f3n de la deuda p\u00fablica en el corriente a\u00f1o se explica por la deuda con\u00a0<\/span>organismos internacionales que se encuentra dolarizada y por la pesificaci\u00f3n de la deuda\u00a0<\/span>con entidades financieras en moneda extranjera a un tipo de cambio de 1.4 pesos por d\u00f3<\/span>lar \u00a0m\u00e1s \u00a0la \u00a0actualizaci\u00f3n \u00a0del \u00a0capital \u00a0por \u00a0el \u00a0coeficiente \u00a0de \u00a0Estabilizaci\u00f3n \u00a0de \u00a0Referencia\u00a0<\/span>(CER).<\/span><\/p>\n Resulta importante destacar que desde mediados de 2001, debido al desequilibrio en\u00a0las cuentas p\u00fablicas junto con el cierre del mercado voluntario de cr\u00e9dito, hubo una pro<\/span>liferaci\u00f3n de deuda compulsiva (cuasi-monedas). La posibilidad de financiar el gasto de\u00a0<\/span>esta manera nuevamente posterg\u00f3 la realizaci\u00f3n de una reestructuraci\u00f3n del sector p\u00fabli<\/span>co provincial.\u00a0<\/span><\/p>\n 7.2 Ejecuci\u00f3n Presupuestaria 2002<\/strong><\/p>\n Las \u00faltimas cifras oficiales indican que las cuentas provinciales habr\u00edan registrado un\u00a0primer semestre muy complicado debido a que los ingresos provinciales registraron una\u00a0<\/span>importante variaci\u00f3n negativa durante el primer semestre del a\u00f1o (-10%). Prueba de ello\u00a0<\/span>es que durante los primeros seis meses del a\u00f1o se registr\u00f3 un importante crecimiento de\u00a0<\/span>las cuasi-monedas. En efecto, el resultado consolidado del primer semestre fue de un d\u00e9<\/span>ficit de $ 1130 millones.<\/span><\/p>\n Para el segundo semestre el panorama luce m\u00e1s alentador, ya que los gastos contin\u00faan\u00a0relativamente constantes en t\u00e9rminos nominales y los ingresos comenzaron a evidenciar el\u00a0<\/span>efecto de la suba de precios y la estabilizaci\u00f3n del nivel de actividad.<\/span><\/p>\n Un punto importante de mencionar es la reducci\u00f3n de los gastos e ingresos en t\u00e9rminos reales en 2002 respecto a los a\u00f1os anteriores, tal como se puede apreciar en el gr\u00e1fico \u00a0<\/span>7.2. Efectivamente para el corriente a\u00f1o se estima una reducci\u00f3n de los ingresos del 34%\u00a0<\/span>y una variaci\u00f3n similar en los gastos. Es decir que los recursos del conjunto de las provin<\/span>cias y de la Ciudad de Buenos Aires se ubicar\u00edan un 4% por encima de los valores regis<\/span>trados en 1991 y los gastos en un 14%.\u00a0<\/span><\/p>\n \u00a0<\/span>Para los pr\u00f3ximos a\u00f1os es de esperar que los ingresos comiencen a recuperarse con el\u00a0<\/span>nivel de actividad lo que le permitir\u00eda en promedio a las 24 jurisdicciones mejorar sustan<\/span>cialmente su performance fiscal en la medida que mantengan el nivel de gasto controlado.<\/span><\/p>\n \u00a0<\/span><\/p>\n \u00a0Sin \u00a0embargo \u00a0a \u00a0la \u00a0luz \u00a0de \u00a0la \u00a0experiencia \u00a0de \u00a0otros \u00a0ajustes \u00a0realizados \u00a0por \u00a0razones \u00a0de\u00a0<\/span>fuerza mayor, tal como el que se produjo en 1995, si no existe conciencia de los benefi<\/span>cios de alcanzar un equilibrio fiscal resulta dif\u00edcil sostener que en los pr\u00f3ximos a\u00f1os las\u00a0<\/span>provincias har\u00e1n un sacrificio para mejorar la performance fiscal.<\/span><\/p>\n Respecto a la deuda p\u00fablica resulta importante destacar el incremento del periodo de\u00a0maduraci\u00f3n. En efecto los pasivos provinciales con las entidades financieras que eran en\u00a0<\/span>su mayor\u00eda de corto plazo se reprogram\u00f3 con el canje de deuda en donde el Estado Nacio<\/span>nal emiti\u00f3 un t\u00edtulo a 16 a\u00f1os de plazo. Con respecto a la deuda con los organismos inter<\/span>nacionales, en base al acuerdo alcanzado con la Naci\u00f3n, recibir\u00eda el mismo tratamiento al\u00a0<\/span>que obtenga la deuda Nacional, por lo que es de esperar que estos pasivos se refinancien\u00a0<\/span>a un plazo mayor.\u00a0<\/span><\/p>\n En s\u00edntesis los indicadores de endeudamiento de las provincias registraron un fuerte incremento en el corriente a\u00f1o lo que significa que en los pr\u00f3ximos a\u00f1os deber\u00e1n realizar un\u00a0<\/span>importante esfuerzo para honrar sus obligaciones. Sin embargo resulta importante consi<\/span>derar que los indicadores utilizados sobreestiman el verdadero nivel de los pasivos por los\u00a0<\/span>siguientes puntos: primero, no consideran el aumento del plazo promedio de vida de la\u00a0<\/span>deuda provincial lo que determina que las administraciones no deban recurrir al mercado\u00a0<\/span>del cr\u00e9dito todos los a\u00f1os para renovar una porci\u00f3n importante de la misma; segundo, los\u00a0<\/span>indicadores considerados (deuda \/ ingresos) se encuentran sesgados debido al incremento\u00a0<\/span>del numerador (deuda financiera pesificada a 1.4 y deuda con organismos internacionales\u00a0<\/span>en d\u00f3lares) y el denominador por el momento no reflej\u00f3 el impacto de la suba de precios\u00a0<\/span>y la estabilizaci\u00f3n del nivel de actividad. \u00a0<\/span><\/p>\n 7. 3 El Sector P\u00fablico de las Provincias de la Regi\u00f3n Centro<\/strong><\/p>\n El resultado fiscal de las tres provincias que integran la Regi\u00f3n Centro registr\u00f3 un importante deterioro, tal como ocurri\u00f3 con el promedio de las 24 jurisdicciones. Sin embar<\/span>go, resulta de utilidad analizar cuales fueron las principales partidas que determinaron es<\/span>ta performance de las cuentas p\u00fablicas.\u00a0<\/span><\/p>\n Considerando el periodo 1997 – 2001, se observa que por el lado de los ingresos Entre\u00a0R\u00edos y Santa Fe presentan similares variaciones (en torno al -7%) mientras que C\u00f3rdoba\u00a0<\/span>mantuvo estable sus recursos. Por el lado del gasto, tambi\u00e9n \u00a0se aprecia un comportamien<\/span>to \u00a0heterog\u00e9neo \u00a0en \u00a0las \u00a0tres \u00a0jurisdicciones. \u00a0La \u00a0variaci\u00f3n \u00a0en \u00a0las \u00a0erogaciones \u00a0corrientes \u00a0en\u00a0<\/span>Santa Fe, C\u00f3rdoba y Entre R\u00edos fue del 13%, del 27% y del 29% respectivamente.\u00a0<\/span><\/p>\n Este comportamiento diferencial se explica por las partidas de servicios, bienes de consumo \u00a0y \u00a0transferencias corrientes mientras que el rubro personal presenta variaciones si<\/span>milares.<\/span><\/p>\n En las tres provincias se registr\u00f3 un importante crecimiento de los servicios de la deuda (superior al 100%) aunque en ning\u00fan caso fue el principal determinante del desequili<\/span>brio fiscal. Cabe se\u00f1alar que este es un indicador imperfecto de la magnitud de la deuda\u00a0<\/span>ya que est\u00e1 influida por los procesos de renegociaci\u00f3n. (en C\u00f3rdoba este es el principal\u00a0<\/span>motivo de la reducci\u00f3n de los pagos de intereses en 1999 y su posterior incremento m\u00e1s\u00a0<\/span>que las modificaciones en los vol\u00famenes de la deuda) Otro aspecto de relevancia es que\u00a0<\/span>este indicador no considera el plazo promedio del pasivo.<\/span><\/p>\n \u00a0<\/span><\/p>\n \u00a07.4 Nivel de Endeudamiento<\/strong><\/p>\n La deuda p\u00fablica a precios constantes de la Regi\u00f3n Centro experiment\u00f3, en el periodo\u00a0bajo an\u00e1lisis (1997 – 2002), una variaci\u00f3n similar al promedio de las 24 jurisdicciones. De<\/span>sagregando por provincia de la regi\u00f3n se observa que Santa Fe registr\u00f3 un incremento del\u00a0<\/span>389% en el periodo (muy superior al promedio), en segundo lugar se ubica C\u00f3rdoba con\u00a0<\/span>el 260% y por \u00faltimo Entre R\u00edos con el 203%.\u00a0<\/span><\/p>\n \u00a0 \u00a0Sin embargo, cuando se analiza el stock de pasivos en relaci\u00f3n a los ingresos de las ju<\/span>risdicciones se observa que en promedio Santa Fe presenta el menor endeudamiento rela<\/span>tivo seguida por C\u00f3rdoba, el consolidado de las 24 jurisdicciones y por \u00faltimo Entre R\u00edos\u00a0<\/span>(si se excluye el a\u00f1o 2001). Considerando el 2001 C\u00f3rdoba presenta la mayor relaci\u00f3n\u00a0<\/span>deuda ingreso de la Regi\u00f3n Centro.<\/span><\/p>\n En el caso de la Provincia de C\u00f3rdoba el importante crecimiento de la deuda durante\u00a02001 se explica fundamentalmente por el d\u00e9ficit fiscal ($ 419 millones) y los compromi<\/span>sos de capitalizaci\u00f3n del Banco de C\u00f3rdoba ($ 650 millones).\u00a0<\/span><\/p>\n \u00a0Respecto al \u00faltimo a\u00f1o, el cierre del mercado voluntario de cr\u00e9dito junto a la incapaci<\/span>dad de las provincias de flexibilizar su nivel de gasto determin\u00f3 un financiamiento de la\u00a0<\/span>actividad del sector p\u00fablico a trav\u00e9s de la colocaci\u00f3n de t\u00edtulos de deuda compulsivos. Es<\/span>tos t\u00edtulos son considerados sustitutos imperfectos de la moneda ya que no son aceptados\u00a0<\/span>en el 100% de las operaciones como medio de pago ni pueden utilizarse para la cancela<\/span>ci\u00f3n de impuestos nacionales, con excepci\u00f3n del las LECOPs y los PATACONES.<\/span><\/p>\n Las cuasi-monedas presentan una dispersi\u00f3n muy importante si se considera su cotizaci\u00f3n, lo que se puede explicar por la relaci\u00f3n entre el monto de emisi\u00f3n y el circulante. En\u00a0<\/span>aquellas provincias que este cociente es m\u00e1s elevado la paridad del t\u00edtulo es menor. En el\u00a0<\/span>cuadro 7.5 se aprecia la relaci\u00f3n inversa entre el cociente bonos provinciales-circulante y\u00a0<\/span>la cotizaci\u00f3n de los t\u00edtulos.<\/span><\/p>\n \u00a0Considerando los \u00faltimos datos oficiales, junio de 2002, en relaci\u00f3n a los pasivos pro<\/span>vinciales se puede observar un importante incremento tanto en t\u00e9rminos absolutos como\u00a0<\/span>en t\u00e9rminos relativos. Resulta importante aclarar que este comportamiento se explica prin<\/span>cipalmente por los pasivos en moneda extranjera con los organismos internacionales que\u00a0<\/span>evolucionaron con el tipo de cambio y la pesificaci\u00f3n de la deuda con las entidades finan<\/span>cieras nacionales. Respecto a este punto se deben considerar las aclaraciones realizadas\u00a0<\/span>para el nivel de endeudamiento para el conjunto de las 24 jurisdicciones.<\/span><\/p>\n \u00a0<\/strong><\/p>\n 7.5 Conclusiones<\/strong><\/p>\n El deterioro de las cuentas p\u00fablicas desde 1997 se explica fundamentalmente por un\u00a0aumento en los gastos primarios (gastos total excluido los intereses) fundamentalmente en\u00a0<\/span>la partida personal.\u00a0<\/span><\/p>\n Si se considera en forma aislada el a\u00f1o 2001 la ca\u00edda de ingresos como consecuencia\u00a0del menor nivel de actividad pasa a explicar una porci\u00f3n importante del resultado negati<\/span>vo.<\/span><\/p>\n Considerando las provincias de la Regi\u00f3n Centro, tambi\u00e9n se observa que los intereses\u00a0de la deuda no fueron la principal causa del desequilibrio en las cuentas p\u00fablicas provin<\/span>ciales.\u00a0<\/span><\/p>\n En relaci\u00f3n al nivel de endeudamiento se observa que las provincias de C\u00f3rdoba y Entre R\u00edos presentan un mayor endeudamiento relativo. Cabe destacar que el acuerdo entre\u00a0<\/span>la Naci\u00f3n y las provincias permiti\u00f3 refinanciar a largo plazo las deudas con entidades fi<\/span>nancieras. Respecto a la deuda con los organismos multilaterales, en principio recibir\u00e1n un\u00a0<\/span>tratamiento similar \u00a0al que obtenga la deuda nacional, con lo cual se lograr\u00eda una reestruc<\/span>turaci\u00f3n de los plazos. Con respecto a las cuasi-monedas, que presentan un plazo de ven<\/span>cimiento relativamente corto se esta negociando un rescate con recursos del Gobierno Na<\/span>cional y una reprogramaci\u00f3n de la deuda que surja por este concepto a largo plazo.<\/span><\/p>\n El desaf\u00edo de las administraciones provinciales es el de aprovechar el ajuste realizado\u00a0durante el a\u00f1o 2002 a trav\u00e9s de la inflaci\u00f3n como primer paso para reestructurar las admi<\/span>nistraciones provinciales.<\/span><\/p>\n \u00a0<\/span><\/p>\n El Banco de la Provincia de C\u00f3rdoba<\/strong><\/p>\n Con la nueva capitalizaci\u00f3n del Banco de la Provincia de C\u00f3rdoba en 2001\u00a0por $ 650 millones nuevamente resulta importante analizar la conveniencia de\u00a0<\/span>mantener bajo la \u00f3rbita Estatal a la entidad financiera. Si bien uno de los objeti<\/span>vos de esta Administraci\u00f3n era la de privatizar a la entidad crediticia oficial, la\u00a0<\/span>demora en la ejecuci\u00f3n de dicho plan nuevamente provoc\u00f3 un incremento de los\u00a0<\/span>pasivos provinciales.<\/span><\/p>\n En las ediciones del Balance de la Econom\u00eda Argentina 1994-2000 se analizaron los balances del banco oficial donde se pod\u00eda apreciar claramente el bajo\u00a0<\/span>porcentaje de la cartera del banco en situaci\u00f3n normal (es decir de cr\u00e9ditos en\u00a0<\/span>los cuales las amortizaciones e intereses se abonan en tiempo y forma), lo que\u00a0<\/span>representa el indicador m\u00e1s elocuente de la baja capacidad de la entidad para se<\/span>leccionar proyectos, principal tarea de una entidad financiera. Adem\u00e1s, del an\u00e1<\/span>lisis de la cartera de morosos se desprend\u00eda que esta baja performance no se ex<\/span>plicaba por la concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos a micro-emprendimientos y PyMEs.<\/span><\/p>\n Resulta importante destacar que la privatizaci\u00f3n del banco no significa que el\u00a0gobierno no deba fomentar el desarrollo de algunas regiones ni el acceso al fi<\/span>nanciamiento de las empresas de menor escala, sino por el contrario debe inter<\/span>venir en el mercado del cr\u00e9dito pero de una manera eficiente.\u00a0<\/span><\/p>\n Al \u00a0respecto \u00a0es \u00a0importante \u00a0mencionar \u00a0algunas \u00a0l\u00edneas \u00a0de \u00a0acci\u00f3n \u00a0que \u00a0deber\u00eda\u00a0implementar el Gobierno. En primer lugar, el subsidio de la tasa de inter\u00e9s a los\u00a0<\/span>pr\u00e9stamos otorgados por las entidades financieras a los sectores que el gobierno\u00a0<\/span>considera de inter\u00e9s, es un mecanismo interesante para fomentar el cr\u00e9dito. En\u00a0<\/span>este caso el tomador del pr\u00e9stamo se beneficia con una tasa de financiamiento\u00a0<\/span>menor a la que rige en el mercado y el Gobierno tiene acotado el monto del sub<\/span>sidio a un porcentaje del inter\u00e9s. Cabe destacar que este mecanismo fue utiliza<\/span>do por la actual administraci\u00f3n pero lamentablemente en una magnitud muy re<\/span>ducida.<\/span><\/p>\n Otro mecanismo de financiamiento es a trav\u00e9s del aporte parcial de los recursos para crear un fondo que otorgue financiamiento o garant\u00edas y que la gesti\u00f3n\u00a0<\/span>de dicho fondo est\u00e9 en manos del sector privado. <\/span>Por \u00faltimo, se debe mencionar que las PyMEs y los micro-emprendimientos\u00a0<\/span>adem\u00e1s del problema del acceso al cr\u00e9dito tienen dificultades para mejorar el paq<\/span>uete tecnol\u00f3gico utilizado en el proceso de producci\u00f3n, capacitaci\u00f3n de su per<\/span>sonal, log\u00edstica, etc, donde el estado deber\u00eda reflejar un mayor compromiso.<\/span><\/p>\n \u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n \u00a0CAP\u00cdTULO 7: EL SECTOR PUBLICO PROVINCIAL 7.1 Consolidado de las 24 jurisdicciones El resultado fiscal del consolidado de […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":2548,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[39],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1447"}],"collection":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1447"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1447\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3382,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1447\/revisions\/3382"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/2548"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1447"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1447"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1447"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"\"](\"http:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/wp-content\/uploads\/2013\/09\/2002\/341.JPG\")
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