{"id":1231,"date":"2013-12-02T14:16:40","date_gmt":"2013-12-02T14:16:40","guid":{"rendered":"http:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/?p=1231"},"modified":"2022-06-15T15:07:50","modified_gmt":"2022-06-15T15:07:50","slug":"2000-cap-viii-inversiones-region-centro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/?p=1231","title":{"rendered":"INVERSIONES EN LA REGION CENTRO"},"content":{"rendered":"


\nCAP\u00cdTULO 8: INVERSIONES EN LA REGION CENTRO
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En los \u00faltimos a\u00f1os se ha producido una mayor concentraci\u00f3n de la inversi\u00f3n nacional y extranjera en la provincia de Buenos Aires y Capital Federal. Sin embargo la Regi\u00f3n Centro todav\u00eda se mantiene como el segundo destino regional de dichas colocaciones, participando con el 16% en el promedio de la d\u00e9cada del 90. La inexistencia de claros y precisos incentivos a la inversi\u00f3n se\u00f1ala la oportunidad de que la Regi\u00f3n Centro dise\u00f1e y armonice sus acciones, e implemente acciones de promoci\u00f3n conjunta en los mercados externos. <\/span><\/em><\/p>\n

8.1. CONCEPTOS GENERALES<\/span><\/strong><\/p>\n

En t\u00e9rminos amplios se entiende por inversi\u00f3n<\/em> a toda erogaci\u00f3n destinada a incrementar o mantener los activos fijos (equipos productivos, maquinarias, obras civiles, instalaciones y dem\u00e1s bienes durables utilizados en el proceso productivo). Cabe destacar que este concepto no incluye a aquellas colocaciones financieras en capital o t\u00edtulos de deuda que usualmente tambi\u00e9n se denominan inversi\u00f3n. <\/span>La categor\u00eda de <\/span>inversi\u00f3n directa<\/em> se refiere a aquellas adquisiciones accionarias (por m\u00e1s del 10% del total) donde el comprador desea mantener una relaci\u00f3n de largo plazo con la empresa local. <\/span>Un proceso sostenido de inversi\u00f3n posibilita el incremento del stock f\u00edsico de capital, mejoras en la productividad laboral y permite alcanzar niveles crecientes de competitividad internacional. Sin embargo, tal como se\u00f1alan numerosos trabajos<\/span>1<\/sup>, el crecimiento del stock de capital en una econom\u00eda no s\u00f3lo depende del costo de oportunidad del capital (tasa de inter\u00e9s), sino tambi\u00e9n de las expectativas que poseen los agentes econ\u00f3micos sobre el futuro y la existencia de un marco legal adecuado. Dado que la decisi\u00f3n de invertir es acompa\u00f1ada de un marco de riesgo e incertidumbre, estos factores adquieren un rol decisivo a la hora de evaluar un proyecto de inversi\u00f3n. <\/span>Asimismo, este ambiente de confianza para los inversores adquiere vital importancia luego de considerar que Argentina depende de los ingresos de capitales internacionales para financiar la inversi\u00f3n interna. <\/span>Cabe mencionar que, aunque la inversi\u00f3n ha recuperado su lugar luego de exhibir altas tasas negativas en la d\u00e9cada del ochenta, todav\u00eda se ubica por debajo de los niveles existentes en otros pa\u00edses. Por ejemplo, si bien en Argentina la Inversi\u00f3n Bruta Fija se ubica en torno al 21% de su Producto Bruto, en Chile representa el 26% y en pa\u00edses como Corea, Malasia o Singapur supera el 35%.<\/span><\/p>\n

8.2. INVERSIONES EN LAS REGIONES ARGENTINAS<\/span><\/strong><\/p>\n

Los \u00faltimos datos respecto a las inversiones nacionales y extranjeras, realizados por el Ministerio de Econom\u00eda de la Naci\u00f3n, se\u00f1alan que la Regi\u00f3n Centro recibi\u00f3 en el per\u00edodo 1990-97 un monto superior a U$S 2.800 millones en forma de inversiones directas extranjeras y algo m\u00e1s de U$S 450 millones a trav\u00e9s de inversiones de agentes nacionales. Esto represent\u00f3 un 20,5% del total nacional ingresado en dicho lapso, y tuvo como principal destino a la provincia de C\u00f3rdoba, seguida luego por las provincias de Santa Fe y Entre R\u00edos. <\/span>De esta forma, luego de Buenos Aires y Capital Federal, la Regi\u00f3n Centro fue el destino de mayor inter\u00e9s para<\/span><\/p>\n


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1<\/span><\/sup> Ver Alicia Caballero: Econom\u00eda Argentina. En presente y Futuro. Edici\u00f3n 2000.<\/span><\/p>\n

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las inversiones nacionales y extranjeras. Sin embargo, como se observa en el cuadro 8.2, los montos previstos para el per\u00edodo 1998-2000 se ubican en torno a los U$S 4.023 millones, lo que se traduce en una reducci\u00f3n en la participaci\u00f3n regional de m\u00e1s de seis puntos, ubic\u00e1ndose en torno al 14%; mientras que la recepci\u00f3n de inversiones por parte de Buenos Aires y Capital Federal ha incrementado su peso relativo, alcanzando el 62,2% en id\u00e9ntico lapso. <\/span>De esta forma, se advierte que en los \u00faltimos a\u00f1os se ha producido una concentraci\u00f3n de las inversiones a favor de la regi\u00f3n bonaerense. <\/span>Al comparar estos dos per\u00edodos tambi\u00e9n se observa que la merma en las participaciones de C\u00f3rdoba y Entre R\u00edos se ubica en torno al 1%, mientras que Ia contracci\u00f3n de Santa Fe alcanza a cuatro puntos porcentuales.<\/span><\/p>\n

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En el gr\u00e1fico 8.1 pueden observarse los destinos sectoriales de la inversi\u00f3n. En el caso de la Regi\u00f3n Centro en su conjunto, las principales colocaciones se dirigieron hacia la Industria Automotriz y Autopartista, la Alimenticia y la Construcci\u00f3n. Sin embargo, entre las provincias que integran la regi\u00f3n se advierten ciertas particularidades. En el caso de Santa Fe, las inversiones se concentraron en el sector alimenticio sobre el metalmec\u00e1nico, al tiempo que en C\u00f3rdoba este orden se invierte. En Entre R\u00edos tres sectores concentraron gran parte de las inversiones: Madera y Subproductos, Energ\u00eda El\u00e9ctrica y Actividades Forestales.<\/span><\/p>\n

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Sin embargo, como se muestra en el gr\u00e1fico 8.2, a nivel nacional fueron los sectores de Combustibles y Telecomunicaciones los que m\u00e1s fondos captaron, acompa\u00f1ados luego por la producci\u00f3n Automotriz y Autopartista y los Servicios Financieros y de Seguros. <\/span>Cabe destacar que durante el presente a\u00f1o se observaron en la Regi\u00f3n Centro importantes inversiones en materia de telecomunicaciones. Como consecuencia de la desregulaci\u00f3n del mercado de las telecomunicaciones y los adelantos tecnol\u00f3gicos, distintos operadores se lanzaron hacia la expansi\u00f3n de sus \u00e1reas de mercado, la construcci\u00f3n de redes de fibra \u00f3ptica, sistemas de banda ancha, equipos inal\u00e1mbricos, portales de internet, entre otros. <\/span>Respecto al origen de los capitales extranjeros, los datos agregados a nivel nacional se\u00f1alan que Estados Unidos y Espa\u00f1a son los pa\u00edses que m\u00e1s fondos aportaron en materia de inversiones directas entre 1994 y 2000. Entre otros pa\u00edses de origen de las inversiones se destacan: Francia, Chile, Italia y Reino Unido.<\/span><\/p>\n

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Otro hecho destacado fue la gran cantidad de fusiones y adquisiciones producidas en los \u00faltimos <\/span>A\u00f1os. Frente a un contexto de integraci\u00f3n, globalizaci\u00f3n y estabilizaci\u00f3n de las reglas econ\u00f3micas de nuestro pa\u00eds, distintos grupos internacionales desembarcaron en Argentina, de la mano de empresas locales o adquiriendo gran parte de sus paquetes accionarios. <\/span>Las principales adquisiciones se produjeron en empresas de tama\u00f1o mediano que formaban parte de grandes grupos econ\u00f3micos nacionales. Esto obedeci\u00f3 a dos causas: en primer lugar, muchas de estas empresas se encontraban ante escenarios bastantes complicados a la hora de enfrentar un mercado cada vez m\u00e1s competitivo e integrado. En segunda instancia, los grupos econ\u00f3micos argentinos decidieron especializarse en sus negocios claves, desprendi\u00e9ndose de negocios accesorios.<\/span><\/p>\n

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8.3. LAS INVERSIONES EXTRANJERAS EN EL Ano 2000<\/span><\/strong><\/p>\n

Como se muestra en el gr\u00e1fico 8.4, desde 1994 la inversi\u00f3n extranjera directa hab\u00eda crecido hasta alcanzar un m\u00e1ximo en 1999. No obstante, las estimaciones para el presente a\u00f1o se\u00f1alan una importante contracci\u00f3n, situ\u00e1ndose en torno a los U$S 13.000 millones, m\u00e1s de un 50% menos que en 1999.<\/span><\/p>\n

Los niveles de inversi\u00f3n han sido considerados como uno de los m\u00e1s fieles indicadores de las expectativas de los agentes econ\u00f3micos en el corto y mediano plazo. Por ello, la contracci\u00f3n de las inversiones directas para el presente a\u00f1o son el reflejo de una situaci\u00f3n de incertidumbre de los agentes econ\u00f3micos y sociales nacionales.<\/span><\/p>\n

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A nivel \u00abmacro\u00bb o nivel agregado puede reconocerse un n\u00famero importante de proyectos de inversi\u00f3n en marcha en Argentina y la Regi\u00f3n Centro. Es indudable la relevancia de proyectos como el Puente Rosario-Victoria o la instalaci\u00f3n de fibra \u00f3ptica en las principales capitales provinciales. Sin embargo, el proceso de inversi\u00f3n a nivel microecon\u00f3mico se halla adormecido en el mejor de los casos o amenazado en el peor de ellos.<\/span><\/p>\n

Salvo algunos esperanzadores casos, las empresas locales se ven envueltas en un sistema<\/em> socio-econ\u00f3mico<\/em> con gran incertidumbre y falto de cohesi\u00f3n en materia de rumbo y objetivos. Y hablamos de sistema<\/em> ya que debe terminar de comprenderse que las instituciones y entidades involucradas en una determinada actividad productiva superan a la dicot\u00f3mica divisi\u00f3n sector p\u00fablico-sector privado y que entre ellas existen vinculaciones directas e indirectas. En tal sentido, el problema de la falta de inversi\u00f3n, al igual que el desempleo o la falta de crecimiento econ\u00f3mico, transciende a la simple responsabilidad gubernamental y exige el compromiso de todos los agentes sociales.<\/span><\/p>\n

Asimismo, se requiere un esfuerzo adicional para generar instrumentes de promoci\u00f3n de las inversiones, tanto nacionales como extranjeras. De hecho, habr\u00eda que emprender un profundo an\u00e1lisis o estudio respecto de los incentivos vigentes, la existencia de instrumentos legales y las pol\u00edticas de premoci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

No existen normativas nuevas en la materia, al tiempo que muchos pa\u00edses y regiones han sido pioneras en la reglamentaci\u00f3n de leyes de promoci\u00f3n muy interesantes, como la creaci\u00f3n de cr\u00e9ditos fiscales a las actividades de innovaci\u00f3n, investigaci\u00f3n y desarrollo, incorporaci\u00f3n de capital tecnol\u00f3gico de avanzada, o la de personal especializado.<\/span><\/p>\n

Ha quedado demostrado que nuestro pa\u00eds posee una gran cantidad de buenas ideas y programas para alcanzar un mayor nivel de desarrollo. La experiencia internacional tambi\u00e9n puede contribuir con sus ricos ejemplos. No obstante, exhibimos claras falencias de implementaci\u00f3n, de coordinaci\u00f3n de los esfuerzos yhasta podr\u00eda decirse de determinaci\u00f3n de las metas y objetivos a alcanzar.<\/span><\/p>\n

Por otra parte, se presentan grandes dificultades para hallar informaci\u00f3n relevante y oportuna en materia de inversiones, a excepci\u00f3n de los trabajos del Centro de Estudios de la Producci\u00f3n (CEP) y de la Fundaci\u00f3n Invertir; no existen fuentes de informaci\u00f3n que faciliten un conocimiento cabal de la realidad.<\/span><\/p>\n

Frente a la inexistencia de incentivos claros y espec\u00edficos para la inversi\u00f3n extranjera y nacional, surge la oportunidad de que la Regi\u00f3n Centro acuerde sus propios instrumentos y herramientas de premoci\u00f3n, los ponga en marcha y los promocione conjuntamente en los mercados internacionales.<\/span><\/p>\n

No se puede dejar de mencionar que en los \u00faltimos a\u00f1os se vivi\u00f3 una intensa competencia entre Estados, regiones y provincias a fin de asegurar a los inversores un conjunto de concesiones, muchas de ellas un tanto exageradas (terrenos, participaciones accionarias, infraestructura, adelantos de fondos, desgravaciones impositivas, cr\u00e9ditos graciables y los avales del gobierno para conseguir recursos fuera del pa\u00eds).<\/span><\/p>\n

Si bien los incentivos fiscales pueden favorecer las radicaciones industriales, existen otros factores que tienen una influencia m\u00e1s significativa en la atracci\u00f3n de inversores. Entre ellos se puede mencionar la disponibilidad de materias primas y recursos humanos capacitados y principalmente la tem\u00e1tica relativa a los costos de transporte y las distancias a los mercados de consumo. De esta forma, el desaf\u00edo de las regiones o provincias en materia de inversiones extranjeras es la coordinaci\u00f3n de pol\u00edticas de incentivos que apunten a la eliminaci\u00f3n de costos, las mejoras de la productividad, la complementaci\u00f3n industrial y la estabilidad de las reglas de juego. En este sentido, y al igual que lo mencionaremos para el caso del fomento de las exportaciones regionales, se observa como una pol\u00edtica muy adecuada la promoci\u00f3n conjunta de las inversiones, asociaciones, alianzas y fusiones empresarias.<\/span><\/p>\n

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