{"id":1034,"date":"2013-10-12T15:46:15","date_gmt":"2013-10-12T15:46:15","guid":{"rendered":"http:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/?p=1034"},"modified":"2014-08-26T02:08:58","modified_gmt":"2014-08-26T02:08:58","slug":"1998-cap-xix-sistema-financiero","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/?p=1034","title":{"rendered":"SISTEMA FINANCIERO"},"content":{"rendered":"

SISTEMA FINANCIERO<\/span><\/h1>\n

?<\/span><\/h1>\n

C?rdoba muestra un menor dinamismo en los pr?stamos y los dep?sitos desde junio de 1995?<\/span>hasta la fecha. Este comportamiento provoc? una ca?da en la participaci?n de la Provincia en el?<\/span>sistema financiero en su conjunto y en particular en los pr?stamos. Por otra parte, presenta un?<\/span>mayor porcentaje de la cartera en situaci?n irregular que el promedio.?<\/span>Uno de los factores determinantes de este comportamiento es el Banco de la Provincia de C?rdoba, por lo que ser?a conveniente realizar un an?lisis de costo-beneficio de seguir manteniendo esta entidad bajo la ?rbita estatal.<\/span><\/em><\/p>\n

?<\/span><\/p>\n

19.1. Evoluci?n de Pr?stamos y Dep?sitos<\/span><\/strong><\/p>\n

El nivel de dep?sitos se increment? a una tasa anual acumulada del 23% desde junio de 1995?<\/span>hasta junio de 1998, sin embargo, se puede observar un comportamiento heterog?neo entre las distintas provincias. En el cuadro 19.1 se expone la tasa de variaci?n anual de los dep?sitos y pr?stamos para el per?odo considerado.<\/p>\n

?<\/span>\"\"<\/p>\n

Si se analizan los dep?sitos, se puede apreciar que todas las jurisdicciones, a excepci?n de Santa Cruz, presentan una variaci?n positiva. Por otra parte, de las nueve provincias que tuvieron una mayor variaci?n, ninguna alcanza una participaci?n mayor al 3% del total, lo que demuestra un mayor dinamismo de esta variable en el interior del pa?s.<\/span><\/p>\n

Por el lado de los pr?stamos la situaci?n es diferente. Efectivamente, menos del 60% de las?<\/span>jurisdicciones presenta una variaci?n positiva en esta variable y, entre las cinco jurisdicciones que muestran una mayor tasa de crecimiento, poseen el 78% de los pr?stamos.?Lo anterior estar?a indicando que las entidades del interior del pa?s tendr?an dificultades para?colocar los fondos captados en las distintas jurisdicciones. Al respecto, es conveniente aclarar que los bancos p?blicos pueden estar influyendo en este comportamiento. Otro factor puede ser la concentraci?n de la banca y, en particular la extranjerizaci?n, de la misma.?Analizando m?s en detalle el sistema financiero de C?rdoba, se puede observar en el gr?fico?19.1 que la participaci?n de la Provincia muestra un importante incremento desde el IV trimestre de 1992 hasta el IV trimestre de 1994. A partir de esa fecha, el sistema financiero provincial pierde participaci?n relativa respecto al conjunto hasta el ll trimestre de 1997. En el caso de Santa Fe, se puede observar un comportamiento similar. Posteriormente, C?rdoba revierte esta tendencia, alcanzando el 6,5% de los dep?sitos en el lll trimestre de 1997.<\/p>\n

?<\/span>\"\"<\/p>\n

Si se consideran los pr?stamos, tambi?n C?rdoba y Santa Fe pierden participaci?n, siendo?<\/span>m?s acentuada la reducci?n en el caso de la primera. Esto se puede apreciar m?s claramente?si se analiza la diferencia entre pr?stamos y dep?sitos de cada provincia, tal como se expone en el gr?fico 19.2.<\/p>\n

?<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

En principio, una jurisdicci?n que presenta un saldo positivo entre estas dos variables estar?a?<\/span>indicando que la misma tiene m?s proyectos de los que puede financiar con sus propios recursos y, por lo tanto, <<pide prestado al resto del sistema financiero>>. Si el sistema financiero efect?a una correcta selecci?n de los proyectos a financiar (<<screening?), tal como se mencion? en el cap?tulo 7, esta situaci?n es favorable.?Sin embargo, el flujo neto positivo de fondos recibido en C?rdoba hasta el ll trimestre de 1997 no habr?a tenido un efecto positivo como el que cabr?a de esperar, ya que posteriormente la cartera de pr?stamos en situaci?n anormal se increment? de un promedio del 18% en 1994?hasta el 28% en el ?ltimo a?o (ver gr?fico 19.3). Esto demuestra que no se realiz? una adecuada evaluaci?n de cada emprendimiento.<\/p>\n

Si se analiza m?s en detalle, se puede observar que la banca oficial tiene una elevada participaci?n en este tipo de cartera y que represent? un costo de $ 739.7 millones al gobierno provincial1<\/sup>. <\/span><\/p>\n

?<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

?<\/span><\/p>\n

?<\/span><\/p>\n

19.2. Banco de la Provincia de C?rdoba <\/span><\/strong><\/p>\n

19.2.1. An?lisis Comparativo <\/span><\/strong><\/p>\n

Para analizar los niveles de productividad y eficiencia del Banco de C?rdoba, se comparan cuatro indicadores con otros bancos p?blicos, con el promedio de las entidades p?blicas, privadas y con el sistema financiero para el per?odo diciembre 1996-junio 1998.<\/span><\/p>\n

En el cuadro 19.2 se puede observar que el cociente entre dep?sitos y personal del Banco de?<\/span>C?rdoba se increment? desde $ 265 miles hasta 219 584 miles, lo que representa una variaci?n del 120%. Sin embargo, todav?a se encuentra un 12% por debajo del promedio de las entidades p?blicas y un 21,5% de las privadas.<\/p>\n

?<\/span>\"\"<\/p>\n

En el caso de los dep?sitos por sucursal, la diferencia de productividad respecto al resto de las?<\/span>entidades se acent?a. Si bien es cierto que el banco oficial posee sucursales en lugares donde no son rentables para promover el desarrollo regional, tambi?n es cierto que presenta un mayor grado de concentraci?n de los deudores, lo que se contradice con el objetivo anterior.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n


\n<\/span><\/p>\n

\n

?1<\/span><\/sup> Ver Bianco & Asoc. <<Informe Econ?mico Mensual>>, Agosto 1998.<\/span><\/p>\n

\n

Otro indicador interesante de analizar es el spread de equilibrio, el cual se calcula como el?<\/span>cociente entre (Gastos de Administraci?n ? Ingresos por servicios)\/Financiaciones. Este cociente indica cual deber?a ser la diferencia entre la tasa pasiva y la tasa activa para que el banco no registre una p?rdida. En junio de 1998 este diferencial de tasa para el banco oficial deber?a haber sido de 11,75 puntos porcentuales, es decir m?s de tres veces que el resto de las entidades analizadas.<\/p>\n

?<\/span>\"\"<\/p>\n

En cuanto a la calidad de la cartera, tambi?n se puede apreciar que el 39% de las financiaciones se encuentra en situaci?n irregular, es decir, m?s del doble que el resto de los bancos p?blicos analizados y m?s de 8 veces que las 10 primeras entidades privadas.<\/span><\/p>\n

?<\/span>\"\"<\/p>\n

?Los pr?stamos en situaci?n irregular est?n altamente concentrados, tal como se puede apreciar en el cuadro 19.6, donde se expone la parte del fondo fiduciario cuya cobranza ser? privatizada, clasificada por el tama?o de sus deudores. Los 124 deudores m?s grandes concentran cerca de $190 millones.<\/span><\/p>\n

?<\/span>\"\"<\/p>\n

19.2.2. Estado de Situaci?n Patrimonial y de Resultados<\/span><\/strong><\/p>\n

En el Estado de Situaci?n Patrimonial del Banco de C?rdoba se observa un cambio importante?<\/span>en la participaci?n de las partidas del activo y del pasivo (ver cuadro 19.7 al final del cap?tulo).?Los pr?stamos disminuyeron de $ 2.152,7 millones en 1994 hasta $ 948,6 millones en junio de?1998 mientras que la tenencia de T?tulos m?s Disponibilidades aument? de $ 233,5 millones a?$657,7 millones en el mismo per?odo. Lo anterior indicar?a una preferencia por mantener un alto grado de liquidez.<\/span><\/p>\n

En relaci?n al pasivo, se puede apreciar un aumento de los dep?sitos del 33% entre 1994 y junio de 1998, alcanzando un monto de $ 1.820,4 millones en esta ?ltima fecha. De esta cifra, un 36% corresponde al sector p?blico no financiero.?<\/span>Es decir que el banco provincial s?lo presta el 60% de los dep?sitos que posee, mientras que el?promedio para el sistema es del 95%. Esto demuestra que esta entidad es la causa principal que en C?rdoba la diferencia entre pr?stamos y dep?sitos sea negativa, tal como se analiz? anteriormente.?En el cuadro 19.8 al final del cap?tulo se puede ver la evoluci?n del Estado de Resultados para el Banco de la Provincia de C?rdoba, donde se puede apreciar, que en promedio, la banca oficial perdi? $ 235 millones por a?o entre 1993 y 1997, sin contar las utilidades del juego, lo que representa un monto total de $ 1.175 millones.?Para tener una idea m?s precisa de la cantidad de dinero que esto significa, resulta ?til efectuar algunas comparaciones para evaluar qu? otro destino le podr?a haber dado la Provincia a estos fondos.<\/p>\n

Por ejemplo, se podr?an haber construido 1.175 km de autopistas (lo que representa tres veces?<\/span>el valor de la autopista C?rdoba-Rosario) o se podr?an haber multiplicado aproximadamente por cuatro las viviendas realizadas por el DPV durante el per?odo 1991-1997.<\/p>\n

?<\/span><\/strong><\/p>\n

19.3. Fondo Fiduciario<\/span><\/strong><\/p>\n

En virtud del acuerdo de encuadramiento celebrado entre el Banco de la Provincia de C?rdoba y el Banco Central de la Rep?blica Argentina (Resoluci?n del BCRA N? 747\/97), se dispuso la constituci?n de un Fondo Fiduciario. El mismo se conforma por las Cuentas de los deudores calificados 4, 5 y 6 (conforme a las Normas de Calificaci?n de Riesgo Crediticio establecidas por el BCRA) de los Bancos de la Provincia de C?rdoba y Ex-Banco Social de C?rdoba.<\/span><\/p>\n

En funci?n del acuerdo mencionado, con fecha 27 de marzo de 1998, se suscribi? un contrato?<\/span>de Fideicomiso entre el Banco de la Provincia de C?rdoba (Fiduciante), C?rdoba Burs?til S.A.<\/p>\n

(Administrador Fiduciario) y el Superior Gobierno de la Provincia (Seguro Beneficiario). C?rdoba Burs?til, en su condici?n de Administrador del Fondo Fiduciario as? constituido, procedi? a emitir un T?tulo de Deuda por un valor nominal de $ 295.000.000 (pesos doscientos noventa y cinco millones), avalados por la Provincia de C?rdoba mediante la afectaci?n de Coparticipaci?n Impositiva Federal.<\/span><\/p>\n

Bajo estas condiciones, el acuerdo con el BCRA contemplaba que el Banco de la Provincia de?<\/span>C?rdoba pod?a contabilizar en su Activo el t?tulo de deuda emitido por C?rdoba Burs?til, lo que sumado a la liberaci?n de las previsiones correspondientes a las cuentas cedidas y un aporte de Capital realizado por el Superior Gobierno de la Provincia mediante la cesi?n de t?tulos p?blicos, permitieron al Banco de la Provincia de C?rdoba recomponer su Patrimonio Neto, dando cumplimiento a las relaciones t?cnicas que exige el BCRA.<\/p>\n

La tarea del Fiduciario es proceder a ejecutar la gesti?n de recupero crediticio sobre las casi?<\/span>50.000 cuentas fideicomitidas, a fin de generar un flujo de fondos que permita hacer frente a los servicios de renta y amortizaci?n previstos en el dise?o del t?tulo (10 a?os de plazo, amortizaciones anuales crecientes e intereses mensuales iguales a LIBOR m?s 100 puntos b?sicos).<\/p>\n

Para llevar adelante el objeto del fideicomiso, se ha previsto el llamado a concurso p?blico para la selecci?n de encargados de la gesti?n de cobro judicial y extrajudicial de los cr?ditos cedidos.<\/span><\/p>\n

?<\/span><\/strong><\/p>\n

19.4. Conclusiones<\/span><\/strong><\/p>\n

En los ?ltimos a?os, a juzgar por el grado de concentraci?n de los deudores, el Banco de la Provincia de C?rdoba estuvo orientado hacia los grandes clientes. La pregunta es cual ser? el?<\/span><<negocio>> del Banco en el futuro.<\/p>\n

Tener un banco p?blico para atender las necesidades de financiamiento de las grandes empresas no resulta atractivo. El objetivo de la entidad deber?a ser concentrarse en el financiamiento de PyMES y de las econom?as regionales. Para cumplir con este objetivo, el Banco deber?a realizar una fuerte reestructuraci?n y capacitar a su personal para alcanzar los niveles de productividad y eficiencia de las entidades privadas.<\/span><\/p>\n

De todas maneras, si la idea es fomentar las PyMES y Microemprendimientos, es importante?<\/span>tener en cuenta que el financiamiento es s?lo una de las limitantes para el desarrollo de este tipo de empresas, y no justamente la m?s importante. Sin embargo, si se pretende subsidiar parte del financiamiento, se podr?an establecer otros mecanismos, sin la necesidad de contar para ello con un banco.<\/p>\n

19.5. Mercado de Capitales<\/span><\/strong><\/p>\n

Desde la convertibilidad hasta la actualidad, el Mercado de Capitales tuvo un fuerte desarrollo en nuestro pa?s, lo que permiti? reducir el costo del financiamiento del sector privado. Sin embargo, las bolsas del interior no tuvieron una participaci?n activa en este proceso. Por el contrario, se observ? una p?rdida en la participaci?n relativa de los vol?menes transados.<\/span><\/p>\n

?<\/span>\"\"<\/p>\n

Como se puede advertir, m?s del 90% de las operaciones con T?tulos Valores (privados y?<\/span>p?blicos) se realizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, mientras que las bolsas del interior derivan m?s del 90% de sus negocios hacia la bolsa porte?a ante la imposibilidad de cerrar las operaciones en la plaza local.<\/p>\n

?Al efectuar un an?lisis desagregado de estos datos, discriminando entre operaciones realizadas con Valores Privados y con T?tulos P?blicos, se observa que no existen mayores diferencias en las conclusiones que pueden extraerse.<\/span><\/p>\n

La informaci?n que acaba de presentarse es suficientemente elocuente como para poner de?<\/span>manifiesto que el Mercado Secundario no es el m?s adecuado para sentar las bases del desarrollo de los Mercados de Capitales Regionales. La Bolsa de Comercio de Buenos Aires posee una fuerza gravitacional muy fuerte sobre las operaciones que se ejecutan en este mercado, lo cual se explica por la gran liquidez que demuestra poseer, facilitando el encuentro de las puntas compradora y vendedora de los diversos t?tulos-valores con cotizaci?n burs?til.<\/p>\n

Tambi?n es importante destacar el rol de los gobiernos ya que, tal como se puede observar en el cuadro 19.10, la mayor participaci?n de las operaciones generadas y realizadas en el interior se corresponden con mercados en donde existen T?tulos P?blicos que poseen cotizaci?n en dichos mercados. Es importante destacar este punto ya que le otorga liquidez al mercado y le permite alcanzar una masa cr?tica para el adecuado funcionamiento de las bolsas en el interior.<\/span><\/p>\n

?<\/span>\"\"<\/p>\n

Si se concentra el enfoque en el Mercado Primario, se observa que la importancia relativa de las bolsas del interior aumenta cuando se consideran las Obligaciones Negociables para PyMES o de t?tulos municipales.<\/span><\/p>\n

En cuanto a estos ?ltimos, s?lo han realizado emisiones las comunas de R?o Cuarto (provincia?<\/span>de C?rdoba), Guaymall?n (provincia de Mendoza) y San Carlos de Bariloche (provincia de R?o?Negro). En el caso particular de R?o Cuarto, ya lleva colocadas dos series de Obligaciones Municipales. Estos bonos han obtenido autorizaci?n para cotizar por parte de las respectivas Bolsas de Comercio de su jurisdicci?n, de manera tal que la Bolsa de Comercio de Buenos Aires no registra antecedentes en este sentido.<\/p>\n

De esta manera, se puede apreciar que las bolsas del interior presentan una ventaja para atender el financiamiento de las PyMES. Es por ello que la estrategia de desarrollo del Mercado de Capitales Regionales deber?a basarse en tratar de solucionar las necesidades de financiamiento de este tipo.<\/span><\/p>\n

Para ello, es necesario desarrollar la estrategia mencionada en el <<Balance de la Econom?a?<\/span>Argentina en 1997<\/span>>>, junto con los instrumentos necesarios para tal fin. En este sentido, se puede decir que los \u00abVenture Capital\u00bb y las Emisiones de \u00abON PyMES\u00bb juegan un rol fundamental. En los cuadros 19.11, 19.12 y 19.13 expuestos al final del cap?tulo, se pueden apreciar las emisiones autorizadas por la Bolsa de Comercio de C?rdoba.<\/span><\/p>\n

?<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

?<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

?<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

?<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

?<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

SISTEMA FINANCIERO ? C?rdoba muestra un menor dinamismo en los pr?stamos y los dep?sitos desde junio de 1995?hasta […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":2179,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[15],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1034"}],"collection":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1034"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1034\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2020,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1034\/revisions\/2020"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/2179"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1034"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1034"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bolsacba.com.ar\/buscador\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1034"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}